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9.10 行情分析 - 后山人 今天是宏观验货周的第一枪。PPI 尚未公布，市场先把价格压回 78,000 附近观望。比特币未能守住 79,000–80,000，以太坊回落到 2,470 一线。8月反弹的趋势结构还在，但短线已经从“抢反弹”切到“等数据”。 昨日比特币一度冲到约 79,700，随后回落；夜间最低见到约 77,770附近，目前在 78,300 附近窄幅震荡。这是典型的数据前收缩波动：不是趋势已经坏掉，而是杠杆不想在 PPI/CPI 前押方向。 重要消息面： 1. 今天最重要：美国8月 PPI + 欧央行决议，北京时间今晚约 20:15 欧央行利率决议，20:30 美国 PPI，随后拉加德讲话。市场预期 PPI 环比约 0.4%，核心 PPI 约 0.3%。PPI 不是最终答案，但是明天 CPI 的预演。路径很清楚：PPI 偏热 → 加息定价上修 → 美元和美债收益率抬头 → BTC/ETH 先砸 PPI 温和 → 短线松一口气，但真正定价仍看明天 CPI 美联储 9月15–16日议息前，这两份通胀数据是最后的硬信息。当前市场对 9月加息 25bp 的定价大约在 60% 附近。 2. 油价重新站上 100 美元，伊朗称袭击霍尔木兹附近船只，美伊航运冲突升级，布伦特重返 100 上方，WTI 也靠近高位。油价对加密的传导不是“当天必跌”，而是：能源溢价 → 通胀预期粘住 → 加息更难排除 → 无风险利率抬升 → 比特币作为零票息资产承压。需要注意：明天公布的 8月 CPI 大概率还没计入本轮油价冲上 100 美元。也就是说，即便周五 CPI 看起来还行，市场仍可能提前交易“下一轮能源通胀”。 3. ETF 从流入转为谨慎，劳动节后首个完整交易日，美国现货比特币 ETF 录得约 4,660万 净流出，以太坊 ETF 也有约 2,400万 流出。单日规模不大，但方向变了：机构不再无条件接飞刀，开始等通胀数据。中期买盘还在，短线变谨慎。 4. 链上卖压在降温Glassnode 指出，长期持有者抛售放缓，卖方风险已降至 8月峰值一半以下。上方真正大阻力仍在 83,000–86,000（长期持有者成本、清算区和 ETF 盈亏平衡线重合）。现在是“下方支撑修好了，上方还没突破”，不是新一轮主升浪。 走势分析：BTC 短期支撑：77,600–78,000 第二支撑：76000–77,200 失效区：有效跌破 75,000–76,000 反弹确认：收复并站稳 80000 趋势确认：站上 80,500 后再看 82,300–83,000 大级别供给区：83,000–86,000 ETH 阻力：2,530–2,560 回踩观察：2,400–2,440 趋势支撑：2,370–2,300 深度回调参考：2,230 操作建议： 数据日不做方向信仰，先看 77,600 和 79,600 谁先破。 中期趋势仍在均线上方，短线按区间交易，不按牛市加仓。 ETF 单日流出不必过度解读，但连续流出叠加热 CPI，就要降 Beta。 。 油价不回 100 以下，通胀叙事就很难彻底熄火。