Post

9月10日，链上龙头Meme代币集体崩盘。 build，市值24小时蒸发90%。 MEME从1.7亿美元高点跌到6200万。STRATTON跌56%，OURO跌47%，microduck跌46%，4Stock跌37%。这不是某个项目跑路，不是某个庄家砸盘。是Robinhood链、BSC链、Solana链——三条链上的Meme代币在同一个时间窗口同步下跌。跨链同步失血，意味着资金没有在生态间轮动，是整体撤离。而这，恰好印证了DeFi研究员Ignas今天早上发出的警告。 Coinbase，2021年Q4，交易额5470亿美元。一年后，1450亿美元。跌了74%。这发生在上一轮牛市退潮时，发生在一家合规的、有机构底仓的、美国最大的持牌交易所身上。 74%已经够惨了。但Ignas说，Meme代币比这惨得多—— “Meme代币一旦成交量腰斩，市值跌超95%都有可能。” 注意措辞：成交量腰斩，市值跌95%。不是成交量跌74%，市值才跌95%。是成交量只要腰斩——跌一半——市值就可能跌到只剩5%。为什么？因为Meme代币没有“底仓”。 Coinbase跌74%，至少还有合规交易所的牌照、机构客户的托管、ETF的通道。它有“基本面底”。 Meme代币什么都没有。它的全部价值，就是“下一个买家愿意出更高的价”。今天正在发生的事：成交量在退潮 Ignas在推文里说了一句很关键的话：“Uniswap成交量已经开始下行。” 这不是预测。这是正在发生的事实。 Robinhood Chain在9月1日单日冲到了14.3亿美元的交易额，Uniswap在那里24小时收了924万美元手续费。数据确实好看。但看另一面：Uniswap的UNI销毁速度，按照8月中旬的计算，年化销毁率约相当于流通量的4%。渣打银行的Geoff Kendrick直接说—— “明显不可持续。” 因为销毁的钱来自协议收入，协议收入来自交易量，交易量来自“大家还愿意继续炒” 。 Ignas的原话很扎心： “交易兴趣会持续到人们赚不到钱、或亏烦了为止。” 今天就是“赚不到钱”的日子。现在币股Meme赛道最流行的玩法是什么？用交易手续费回购自己的代币，然后销毁。 PONS，Robinhood发射台平台币，1%手续费抽水，其中80%用于回购销毁自家代币。PONS七天营收1067万美元。 STONK，启动平台费用收入用于回购和销毁。RAY，约12%的交易费用用于购买RAY。CASHCAT，平台费用资助回购销毁。这套机制在成交量高涨时非常好用。手续费多→回购多→供应减少→价格涨→更多人进来交易→手续费更多。飞轮。但Ignas拆穿了它的本质：飞轮的燃料不是基本面，是成交量本身。成交量一旦下来，第一个环节就断了。手续费少了→回购少了→销毁慢了→供应不再收缩→价格失去支撑→交易员持有动力下降→抛售。 Ignas的原话： “成交量一旦萎缩，分红、回购、销毁马上变少，交易员持有动力下降，通常抛压便紧随而来。” 今天build的90%、STRATTON的56%、OURO的47%，就是这套传导链条的完整演示。今天的数据里，藏着一个非常清晰的分层：有真实交易对支撑的品种：MEME跌23%，CASHCAT跌12%，ZCAT跌18%，USELESS跌23%。纯情绪驱动的尾部项目：STRATTON跌56%，OURO跌47%，build跌90%。跌幅从12%到90%，不是随机的。有交易对的，至少还有人愿意接盘。没有底层资产、纯粹靠“故事”撑着的，直接归零式下跌。 Ignas说Meme代币可能跌95%。今天build已经跌了90%。 95%，不是理论值。是正在逼近的现实。 Ignas推文里最有杀伤力的一句，不是Coinbase的数据，不是95%的预测。是这句： “用眼下这波手续费去外推全年回报，基本是在预测行情永远不冷，这很荒唐。” 翻译成大白话：你现在看到的PONS七天赚1067万、STONK用150万回购、UNI年化销毁4%——这些数字，全部建立在“成交量永远维持在当前水平”的假设上。但加密市场的成交量，从来不“永远”。 Coinbase从5470亿跌到1450亿，用了整整一年。 Meme代币从峰值跌95%，可能只需要一个周末。因为它没有熔断机制，没有机构托底，没有监管保护。它有的只是一个个在Telegram群里喊“梭哈”的人。 Coinbase跌74%，用了一年。 Meme代币跌95%，可能只需要一个周末。今天build的90%已经发生了。这不是警告。这是正在播放的预告片。 $MEME $UNI $PONS

based16z lo ha detto chiaramente. Ha fatto un paragone tra la capitalizzazione di mercato circolante di VVV e ZEC quando era a 50 dollari. Cos'è ZEC? Il pioniere delle privacy coin, lanciato nel 2016, rimasto silenzioso fino al 2026. E poi cosa è successo? ZEC, partendo da circa 500 dollari, in un mese ha superato i 1000 dollari, per poi superare i 1200 dollari all'inizio di settembre, con una capitalizzazione di mercato che è passata da 8,5 miliardi a oltre 20 miliardi, con un aumento del 138% in 30 giorni. Una vecchia moneta silenziosa da nove anni, che dopo la rinascita del discorso sulla privacy, in 30 giorni è cresciuta di 1,3 volte. Il sottinteso di based16z è: la posizione attuale di VVV è quella in cui si trovava ZEC a 50 dollari. La rivalutazione del valore della privacy è appena iniziata, e VVV è l'asset con la migliore liquidità in questa narrazione. Non sta scommettendo che VVV arrivi a 25 dollari. Sta scommettendo che VVV supererà di gran lunga i 25 dollari. Ciò che farà davvero decollare questo mercato è una controversia sulla privacy legata all'AI. Il matematico della New York University Tristan Buckmaster ha pubblicamente messo in dubbio: lui e i suoi collaboratori hanno inserito una bozza di ricerca non pubblicata nello strumento Codex di OpenAI, scoprendo che il team interno di OpenAI aveva fatto progressi in quell'area. Ha chiesto se avessero avuto accesso a queste conversazioni, ricevendo la risposta "il modello non ha consultato i dati degli utenti" — ma non ha ricevuto risposte sulle domande riguardanti la parte di addestramento. La risposta di OpenAI è stata: non si può escludere che i dati anonimizzati delle conversazioni private con Codex abbiano aiutato a migliorare il modello. Tradotto in parole semplici: i tuoi segreti potrebbero essere stati dati in pasto all'AI. La comunità è esplosa. Quando gli interessi sono così grandi, questi laboratori possono vedere tutto il tuo lavoro e poi anticiparti con i risultati? Con questa domanda, la necessità di ragionamento sulla privacy non è più un "lusso", ma una "necessità". Venice non è un progetto fittizio basato solo sulla narrazione. Il reddito annualizzato è passato da 14 milioni di dollari a gennaio di quest'anno a oltre 100 milioni di dollari in agosto. Sette mesi, sette volte tanto. Il modello di business è chiaro: per ogni 100 dollari di credito API acquistati dagli utenti, 5 dollari vengono usati per comprare e bruciare VVV sul mercato aperto. Più il prodotto ha successo, più il riacquisto e la distruzione sono intensi, più l'offerta si restringe. Anche l'offerta si sta restringendo in parallelo. L'emissione annuale è stata ridotta da 3 milioni a partire dal 1° settembre a 2,5 milioni, con un'ulteriore riduzione prevista a 2 milioni dal 1° ottobre. La quantità totale bruciata ha superato il 42% dell'offerta totale. Da un lato c'è il riacquisto e la distruzione guidati dai ricavi, dall'altro la continua riduzione dell'emissione. La domanda aumenta, l'offerta diminuisce. Venice ha anche creato un sistema DIEM: mettendo in staking VVV si coniano DIEM, ogni DIEM dà 1 dollaro di credito API al giorno, valido per sempre. Sviluppatori e agenti AI possono possedere un asset che genera costantemente capacità di chiamata. Non è una falsa esigenza di "bloccare per guadagnare interessi". È una vera domanda di chiamate API che guida il blocco. based16z non è l'unico ad agire. David Hoffman, cofondatore di Bankless, ha liquidato ETH detenuti da sei anni per comprare VVV, ZEC, NEAR e altri asset. Kalshi ha lanciato il primo contratto perpetuo su token AI regolamentato dalla CFTC negli Stati Uniti — VVV è il sottostante. Dietro Venice ci sono 65 milioni di dollari di finanziamento di serie A guidati da Dragonfly e con la partecipazione di Coinbase Ventures, con una valutazione di 1 miliardo di dollari, ed è già profittevole. Una piattaforma AI per la privacy già profittevole, con un reddito annualizzato di 100 milioni di dollari, un tasso di distruzione del token superiore al 42% e un'emissione in diminuzione. E la sua capitalizzazione di mercato circolante — secondo i dati di CoinGecko — è solo di circa 1,2 miliardi di dollari. Quanto valeva ZEC a 50 dollari? Calcolalo tu stesso. 25 dollari non è il traguardo Torniamo a quell'opzione. based16z usa tre strumenti per esprimere lo stesso punto di vista: il mercato spot è la fede a lungo termine, il perpetuo è la leva a breve termine, l'opzione è una scommessa certa su un prezzo molto superiore a quello attuale. È disposto a pagare un premio per il diritto che "VVV superi i 25 dollari". E il suo paragone — ZEC — è passato da 50 a 1250 dollari. Quando qualcuno è disposto a scommettere con un'opzione a 25 dollari, il prezzo spot a 25 dollari non è il traguardo, ma il punto di partenza. Quanto al traguardo, lui stesso ha già dato la risposta: guarda dove arriverà ZEC. $VVV $ZEC $ZEN