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$LIT 过去30天几乎一路涨，我觉得不能只用“Lighter 基本面变好”来解释，更关键的是它的真实有效流通盘可能比表面看到的 250M LIT 小很多。 LIT 总量10亿枚：Team 26%、Investors 24%，这50%目前仍处于锁仓期；25%用于首轮 Airdrop。但 Airdrop 并不等于全部分散到普通散户手里，Lighter 的 Points 机制本身就奖励交易量、LP 和 Market Maker，因此部分筹码集中在 Whale、LP/MM 手中。链上也出现过单个关联钱包集群获得接近10M LIT、Jump Crypto 获得约9.28M LIT用于流动性相关活动的情况。 所以名义上有250M流通，但真正每天愿意在二级市场卖出的筹码可能少得多。 与此同时，另一边却在持续制造需求：协议收入用于 Buyback、Staking 锁仓、LLP 扩容需要 LIT，再叠加 Lighter 交易量和 Perp DEX 热度上升。 这就形成一个很强的短期结构： 新增需求不断进来，但有效流通筹码偏紧。 这可能才是 $LIT 最近每次回调都很快被接住、很难形成持续下跌。