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市场现在最容易产生一种感觉： ZEC创新高，HYPE不断走强，ICP今天又逆势涨了约13%。 BTC守着8万美元，钱终于要从BTC溢出到山寨了。 我觉得这个判断目前只对了一半。 币在轮动是真的，但钱还没有全面轮动。 看最新一周ETF资金流就很明显。 截至9月4日，美国BTC ETF单周净流入约9.87亿美元，比前一周还增长约6.7%。 但另一边： SOL ETF一周只流入约620万美元。 前一周是多少？ 约1.54亿美元。 相当于新增资金直接下降约96%。 XRP从约1.105亿美元降到1900万美元。 HYPE从约5690万美元降到1230万美元。 注意，我不是说机构正在卖山寨。 这些ETF依然是净流入。 真正值得注意的是： 他们还在买，但买得明显没那么积极了。 这和真正全面Altseason的资金结构不太一样。 如果是我认可的山寨季，我希望看到三个条件一起发生。 第一，BTC本身保持稳定，而不是BTC暴跌以后资金被迫寻找反弹标的。 第二，ETH、SOL、XRP等大市值山寨相对BTC持续走强。 第三，也是最重要的： 资金扩散的宽度增加。