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为什么我不会把 $MU 简单当成低配版的AI芯片股？ 因为 $MU 做的是存储，而存储最重要的不是故事，是价格周期。 AI服务器确实需要大量HBM和DRAM。产品供不应求时，价格上涨会直接提高 $MU 的收入和利润，而且利润增长速度可能远快于出货量。 问题也出在这里。 利润变好以后，所有厂商都会考虑扩产。一旦新产能集中释放，供给增长超过需求，存储价格可能下降，公司的利润也会迅速回落。 所以观察 $MU，我会重点看HBM订单，但不会忽略普通DRAM和NAND的价格。 如果AI需求继续增长，传统存储价格也在上涨，这可能是一轮比较全面的存储周期。 如果股价不断上涨，但存储现货价格先走弱，我会开始谨慎。 我是Yuvi。$MU 的AI逻辑没有问题，但周期股最危险的时候，往往是大家认为周期已经消失的时候。