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2026杰克逊霍尔｜沃什讲话关键观察要点 讲话时间：北京时间8月28日22:00，这是9月FOMC前最后一次重磅公开表态，不会直接公布利率决议，只看表态与措辞变化。 信息仅供参考，不构成投资建议。 一、三大核心问题（市场最关心） 通胀判断（第一位） 重点听：是否强调通胀粘性、通胀风险仍高；是否认可通胀正持续向2%回落 。 关键：会不会保留进一步加息的选项（不等于马上加息，是保留可能性） 。 9月利率的暗示（沃什风格尽量少给前瞻指引） 沃什上任后习惯弱化提前指引，大概率不会直接说9月加/不加，重点抓措辞： 只反复强调数据依赖：偏中性，维持现状预期 强调通胀风险＞就业风险：偏鹰，9月加息概率抬升 提及就业下行风险、政策滞后效应：偏鸽，加息预期降温。 政策沟通框架变化 本届很大看点：是否进一步说明“减少前瞻指引”，以后更少给市场明确利率路径，让市场跟随经济数据定价 。 重要提醒 杰克逊霍尔没有投票、没有点阵图，全部是主席口头表态；真正利率决议在9月17日FOMC会议 。 行情看的是和市场预期的差值，不是单纯看讲话好坏；如果市场已经price‑in鹰派，即使讲话偏鹰也可能卖事实。