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【Strategy 募了 $2B，卻一顆 BTC 都沒買】 Strategy 上週出售約 1826萬股 $MSTR ，募得約 $2B，但 $BTC 持倉維持在 840447 顆，約占總供應量 4%。 資金中有 $300M 用來補充 USD Reserve，使其增至 $5.10B；另有 $136.4M 回購 STRC，剩餘約 $1.59B 則進入用途更彈性的現金池。 Peter Schiff 也抓住最敏感的問題：Strategy 的 YTD BTC Yield，已從 5 月的 13.3% 降至 -3.3%。 現金池未來仍可拿來買 BTC，所以現在還不能直接斷定 Strategy 放棄增持。但對 MSTR 股東來說，上週承受了稀釋，BTC 持倉卻沒有增加，部分資金還被用來維護 $STRC 。 當資本配置開始優先照顧現金儲備與優先股，MSTR 原本「增發股票、增加每股 BTC」的投資邏輯，是否已經出現變化？ 如果只能選，你現在會持有 MSTR，還是直接持有 BTC？