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#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 这次杰克逊霍尔，我觉得市场可能又要失望了——大家想从沃什嘴里听到一张“未来利率路线图”，但他大概率不会给。 最近市场一直在就业降温和通胀粘性之间反复横跳。数据弱一点，就交易宽松；通胀预期抬头，又马上交易高利率更久。真正缺的不是一组新数据，而是沃什上任之后，美联储到底准备按照什么逻辑做决定。 所以这次我不太关心他到底说几个“鹰派词汇”还是“鸽派词汇”。 我更想听三个问题：他怎么看当前通胀水平、就业继续走弱能容忍到什么程度，以及什么条件才足以改变利率。 尤其现在$BTC 刚经历一轮快速拉升，市场风险偏好明显回来了。这个位置再去赌一句话是鹰是鸽，我觉得意义已经不大。 以前总觉得CPI、FOMC、杰克逊霍尔这种节点一定要抓住，后来发现市场经常是讲话前先交易预期，讲话时剧烈波动，讲话后才开始交易真正的逻辑。 所以这次我准备当个观众。耐心，也是宏观交易的一部分。