Sebuah era resmi telah berakhir. $AAPL Hari ini, CEO baru mulai menjabat dan pasar dibuka dengan lonjakan saham! Tim Cook mengundurkan diri sebagai CEO Apple, dan John Ternus secara resmi mengambil alih. Cook tidak sepenuhnya meninggalkan Apple, melainkan menjadi Ketua Eksekutif. Namun dari 2011 hingga 2026, era 'Cook' selama 15 tahun benar-benar telah berakhir. Melihat kembali 15 tahun ini, Cook mungkin bukan Jobs kedua, tetapi dia jelas salah satu manajer profesional paling sukses dalam sejarah teknologi. Ketika pertama kali mengambil alih Apple, pendapatan tahunan perusahaan hanya sekitar $108 miliar, dengan nilai pasar sekitar $350 miliar. Dan sekarang? Pendapatan tahunan Apple telah melebihi $416 miliar, dengan nilai pasarnya sebelumnya mencapai sekitar $4,5 triliun. Selama 15 tahun ini, Apple telah mengalami banyak peristiwa besar: 2011 | Cook secara resmi menggantikan Steve Jobs Pertanyaan terbesar adalah: Tanpa Steve Jobs, apakah Apple masih bisa berinovasi? 2015 | Apple Watch diluncurkan Ini adalah produk besar pertama yang benar-benar baru di era Cook, yang kemudian secara langsung membawa Apple ke pasar inti perangkat wearable global. 2016 | AirPods dirilis Awalnya produk ini dikritik oleh banyak orang, tetapi pada akhirnya, produk ini menjadi salah satu produk aksesori Apple yang paling sukses. 2018 | Apple menjadi perusahaan publik pertama di AS yang melampaui nilai pasar $1 triliun. Setelah itu, 2 triliun, 3 triliun, dan 4 triliun yuan terus memecahkan rekor. 2020 | Era Apple Silicon dimulai Dengan dirilisnya M1, Apple mulai meninggalkan Intel dan mengambil alih kendali chip inti Mac secara internal. Melihat ke belakang sekarang, saya percaya ini adalah salah satu keputusan strategis terpenting di era Cook. Bisnis jasa telah berkembang pesat App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+、AppleCare...... Apple secara bertahap berubah dari "perusahaan yang menjual iPhone" menjadi: Mesin arus kas yang terdiri dari lebih dari 2 miliar perangkat + langganan layanan + ekosistem perangkat keras. Kini ada lebih dari 2,5 miliar perangkat Apple aktif di seluruh dunia. Rantai pasokan juga diperbarui oleh Cook. Pada masa awal, mereka sangat bergantung pada Tiongkok, tetapi kemudian mulai mengalihkan sebagian produksi ke wilayah seperti India dan Vietnam. Namun era Cook tidak tanpa kegagalan. Apple Car beroperasi lebih dari satu dekade, namun proyek tersebut akhirnya dibatalkan; Teknologi Vision Pro mengesankan, tetapi komersialisasi jauh kurang sukses dibandingkan iPhone, Jam Tangan, dan AirPods; Dan kontroversi terbesar dalam beberapa tahun terakhir tanpa diragukan lagi adalah ini: AI。 Sementara OpenAI, Google, Meta, dan bahkan Microsoft mendorong AI generatif ke langit, Apple jelas tertinggal selangkah. Jadi Apple yang diambil alih oleh John Ternus sebenarnya cukup menarik. Cook tidak meninggalkannya berantakan. Sebaliknya, ini adalah super-imperium dengan nilai pasar perusahaan yang melebihi $4 triliun, 2,5 miliar perangkat aktif, dan arus kas tahunan yang sangat besar. Tapi pada saat yang sama, dia pergi dengan sebuah pertanyaan: Di mana iPhone Apple berikutnya? Cook membuktikan bahwa ia bisa memperbesar keunggulan yang ditinggalkan Jobs sepuluh kali lipat. Sekarang giliran Ternus untuk membuktikan: Apakah Apple masih bisa membuat produk baru untuk era berikutnya? Ini mungkin bagian paling layak dari era pasca-Cook.

Akhir dari era lama Munculnya era baru! @johnternus Menyambut CEO $AAPL baru Ini adalah era baru!

Sudah kubilang Bulan ini, Yuecun akan menembakkan tembakan pertama Cuma mohon, besok $AVGO jangan ganggu aku

Jika saya kembali ke pasar saham AS sekarang dengan posisi kosong sebesar $100.000, saya pasti tidak akan membeli semuanya dalam satu hari. Aku akan membagi $100.000 menjadi empat pembayaran. Pembayaran pertama: $20.000 Beli hanya perusahaan yang paling saya yakin dan buat portofolio observasi. $GOOGL, $MSFT, $AMZN, $META mesin arus kas diprioritaskan. Pembayaran kedua: $30.000 Setelah S&P menjalani penyesuaian yang cukup, mereka akan mulai mengambil aset inti AI seperti $NVDA, $AVGO, $TSM, $MU. Pembayaran ketiga: $30.000 Hanya setelah kepanikan nyata terjadi, kepanikan itu menjadi $VRT, $ANET, $LITE, $COHR, $SNDK elastisitas tinggi. Karena ketika harga naik selama kenaikan ini, itu bagus, tapi ketika benar-benar risiko, paling mudah mendapatkan cukup diskon sekaligus. Aku menyimpan sisa $20.000 tunai. Bukan untuk memprediksi akhir dunia, tapi untuk memastikan bahwa jika pasar benar-benar menawarkan harga yang luar biasa, saya masih memegang peluru di tangan saya. Sekarang saya semakin tidak suka "berdoa dan berdoa". Karena kamu tidak selalu bisa membeli di titik terendah. Cara yang benar-benar nyaman adalah: Pertama kali jatuh, saya bisa membeli; Jika terus jatuh, saya masih punya uang; Saat panik benar-benar terjadi, saya mulai bersemangat. Makna terbesar dari manajemen posisi bukanlah membuat Anda mendapatkan penghasilan terbanyak. Ini tentang membuat pasar turun ke harga yang benar-benar murah, dan Anda tetap berani mengambil langkah. Ketika pasar sedang baik, orang-orang membesar-besarkan setiap saham. Tapi jika pasar saham AS benar-benar jatuh, daftar pantauan saya sebenarnya sekitar 15 saham. Lapisan Satu: Arus kas dan dasar-dasar $GOOGL $AMZN $MSFT $META $AAPL Untuk batch ini, saya fokus pada kepastian. Pasar bisa menurunkan valuasi, tapi sulit menghapus akumulasi bisnis puluhan tahun dalam satu hari. Lapisan Dua: Infrastruktur AI paling inti $NVDA $AVGO $TSM $MU $VRT Kumpulan variabel yang paling saya fokuskan ini adalah: Jika harga saham turun, apakah ekspektasi keuntungan juga akan turun? Jika jawabannya tidak, saya akan semakin tertarik. Lapisan ketiga: Elastisitas tinggi $ANET $LITE $COHR $SNDK $MRVL Saya tidak akan mengejar batch ini di saat-saat paling panas, tapi saya pasti menontonnya saat benar-benar panik. Karena seiring bertambahnya kekuatan komputasi AI, hambatan seperti jaringan, komunikasi optik, dan penyimpanan tidak dapat dihindari. 15 perusahaan ini tidak berarti mereka akan membeli semuanya. Fungsi sebenarnya adalah: Riset saat pasar sedang merah, tunggu harga saat masih hijau. Saya baru membuka aplikasi pada hari kejatuhan nyata dan mencari di mana-mana untuk saham, tapi pada dasarnya sudah terlambat. Karena semakin panik pasar, semakin kecil kemungkinan orang tiba-tiba menjadi rasional. Pendekatan saya sebenarnya cukup sederhana: Daftar itu sudah ditulis sebelumnya. Lalu tunggu pasar akan kacau suatu hari.

$AVGO Tiket ini benar-benar bagus, dan kursi ini sangat menggoda Jangan bilang aku tidak memperingatkanmu Bahkan jika laporan keuangan gagal, itu bukan masalah besar Jika Anda tidak menggunakan leverage untuk jangka panjang, tidak ada yang namanya kehilangan uang Ini adalah salah satu hal penting dari AI

Sebenarnya, saya rasa penurunan itu tidak terlalu banyak $SNDK $MU $SKHY Dengan pasar turun 1,5%, sebenarnya bukan masalah besar Saat pasar turun 1,5%. Penyimpanan dimulai dari dua digit, 😡 dan penurunan ini membuat saya menangis keras Anjing kosong tertawa 😭keras, MB

Jika Treasury 10 tahun benar-benar melonjak menjadi 5%, saya tidak akan langsung menjual semua saham teknologi. Saya akan membagi kepemilikan saya terlebih dahulu menjadi tiga kategori. Tipe Satu: Mesin arus kas. $GOOGL、$META、$MSFT、$AMZN Perusahaan seperti ini juga akan terkena suku bunga tinggi untuk menurunkan valuasi, tetapi setidaknya bisnis itu sendiri masih menghasilkan sejumlah besar uang tunai setiap hari. Suku bunga justru bisa mendorong valuasi turun, yang secara bertahap dapat menciptakan posisi yang lebih nyaman. Kategori Dua: perangkat keras inti AI. $NVDA、$AVGO、$TSM、$MU Saya tidak akan menjual batch ini hanya karena 10 sampai 5%. Saya akan melihat masalah yang lebih penting: Apakah ekspektasi keuntungan turun bersamaan dengan itu? Jika harga saham turun 20% tetapi CapEx, pesanan, dan panduan pendapatan AI tetap tidak berubah, maka ini lebih seperti crash valuasi; Jika harga saham turun dan ekspektasi laba mulai direvisi ke bawah, sifatnya benar-benar berbeda. Kategori Tiga: Saham pertumbuhan Beta Tinggi. $LITE、$COHR、$SNDK、$VRT、$ANET Batch ini adalah hal yang paling saya waspadai. Bukan berarti perusahaannya buruk, tapi semakin tinggi suku bunga, semakin tidak bersedia pasar membayar valuasi tinggi demi pertumbuhan jangka panjang. Jadi bagi saya, imbal hasil Treasury AS 10 tahun sebesar 5% bukanlah "tombol jual." Ini lebih seperti filter: Semakin jauh arus kas, semakin tinggi valuasinya, dan semakin optimis ekspektasi, semakin besar risikonya. Yang benar-benar perlu ditakuti bukanlah angka 5% itu sendiri. Ini tentang apakah laba perusahaan masih dapat bertahan pada valuasi saat ini setelah imbal hasil Treasury AS sebesar 5% muncul. Jika S&P 500 benar-benar turun 10% dari sini, uang pertama saya pasti tidak akan mengambil saham small-cap terburuk. Urutan saya mungkin sangat bertolak belakang dengan banyak orang. Saya akan melihat batch pertama terlebih dahulu: $GOOGL、$AMZN、$MSFT、$META Alasannya sederhana: saat kepanikan pasar, saya pertama kali membeli kepastian, bukan cerita dengan peluang tertinggi. Batch kedua akhirnya hadir: $NVDA、$AVGO、$TSM、$MU Premisnya adalah bahwa AI CapEx, ekspektasi keuntungan, dan pesanan tidak akan bertabrakan bersamaan. Jika hanya seluruh pasar yang mengalami penurunan valuasi, saya akan secara bertahap mengembalikan perangkat keras inti. Terakhir, mari kita lihat: $VRT、$ANET、$LITE、$COHR、$SNDK Saham-saham ini paling elastis saat benar-benar jatuh, tetapi juga paling mudah untuk terus turun sebesar -10% atau -20%. Jadi saya tidak pernah merasakan: Jatuh paling banyak = termurah. Beberapa saham turun 50%, baru saja kembali dari harga yang sangat mahal ke normal. Beberapa perusahaan hanya turun 15%, tetapi fundamental mereka tetap utuh, dan bahkan mungkin benar-benar menjadi lubang emas sejati. Dalam crash nyata, uang pertama saya selalu untuk kepastian. Saya menunggu sampai kepanikan terus membesar sebelum mulai membeli elastisitas. Penurunan saham AS sebesar 5% atau 10% sebenarnya tidak menakutkan. Yang benar-benar penting adalah mencari tahu: Apakah ini penyesuaian penilaian, atau apakah dasar-dasarnya sudah mulai memburuk? Jika saya menghadapi situasi berikut, saya justru semakin bersemangat: Indeks jatuh, saham teknologi turun, tetapi ekspektasi laba korporasi tidak menurun secara signifikan; Microsoft, Google, Meta, dan Amazon terus memangkas AI CapEx; $NVDA. Pesanan $AVGO tidak turun; Pasar kredit tidak kehilangan kendali; Beberapa pemimpin yang benar-benar kuat mulai menunjukkan tanda-tanda stabilitas. Saya lebih suka memahami ini sebagai: Harga sedang diturunkan, tetapi logikanya tetap ada. Tapi jika itu situasi lain, saya tidak akan terburu-buru memancing dasar: Sementara indeks turun, ekspektasi EPS mulai direvisi ke bawah; Para hyperscaler mulai memotong CapEx; $NVDA. $AVGO mulai menurunkan panduan AI; Selisih kredit obligasi perusahaan tiba-tiba melebar; Saham terdepan bergeser dari "menolak penurunan" menjadi memimpin breakout. Pada titik ini, apa yang mungkin Anda hadapi bukan sekadar penyesuaian biasa, melainkan hal berikut Pasar telah mulai diperdagangkan sebelum siklus pendapatan menurun. Jadi sekarang, saya tidak lagi menganggap saham murah hanya karena "turun 30%." Penurunan harga tidak pernah menjadi alasan untuk membeli. Alasan sebenarnya untuk membeli seharusnya: Harganya sudah turun, tapi logika Anda saat membelinya tidak turun bersamaan.

Hari ini, sebuah peristiwa besar di pasar global yang mudah terlewatkan: Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun secara resmi melonjak di atas 3%, menandai pertama kalinya sejak 1996. Banyak orang mungkin berpikir obligasi pemerintah Jepang tidak ada hubungannya dengan perdagangan saham AS mereka sendiri, tetapi saya pikir masalah ini layak untuk diperhatikan dengan serius. Pertama, mari kita bahas mengapa harga tiba-tiba naik begitu tajam. Pertama, harga minyak telah melonjak kembali di atas $90, sekali lagi meningkatkan ekspektasi inflasi global. Situasi di Timur Tengah terus meningkat, dengan Brent sudah di atas 91 dolar. Jepang sendiri sangat bergantung pada impor energi, dan kenaikan harga minyak berarti tekanan inflasi impor akan semakin nyata. Semakin sulit inflasi menurun, semakin besar alasan Bank of Japan harus terus menaikkan suku bunga. Kedua, pasar memaksa Bank of Japan untuk keluar dari kebijakan ultra-longgar selama puluhan tahun. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 2 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun menunjukkan bahwa pasar tidak hanya memperdagangkan isu fiskal jangka panjang, tetapi juga mengubah harga suku bunga kebijakan di masa depan. Penjelasan sederhana: Dulu, orang mengira Jepang selalu memiliki tingkat mendekati nol. Sekarang, konsensus ini sedang dilanggar. Ketiga, dan saya merasa ini bahkan lebih merepotkan: Masalah fiskal Jepang. Utang pemerintah Jepang telah lama melebihi 200% dari PDB, dan kini pemerintah bersiap untuk meningkatkan investasi strategis di bidang AI, semikonduktor, pertahanan, dan bidang lainnya. Ketika suku bunga nol, memiliki lebih banyak utang masih bisa menanggungnya, tetapi biaya pembiayaan 10 tahun telah mencapai 3%, artinya biaya rollover utang pemerintah di masa depan hanya akan meningkat. Jadi 3% hari ini jelas bukan hanya tingkat teknis. Dampak bisa berlapis-lapis. Untuk saham Jepang: saham pertumbuhan cenderung negatif, sementara saham perbankan dan asuransi cenderung positif. Semakin tinggi suku bunga, semakin mudah valuasi saham pertumbuhan teknologi ditekan; Sebaliknya, bank dapat memperoleh spread bunga dan pengembalian investasi yang lebih tinggi, sehingga saham keuangan mendapat manfaat yang relatif baik. Melawan yen: Secara teori optimis. Jika selisih suku bunga antara Jepang dan AS terus menyempit, imbal hasil aset Jepang akan menjadi semakin menarik, yang akan menguntungkan arus modal jangka panjang kembali ke yen. Namun sekarang, kenaikan harga minyak dan kekhawatiran fiskal kembali menekan yen, jadi dalam jangka pendek, ini bukan sekadar 'kenaikan imbal hasil = yen harus naik.' Pasar global adalah aspek yang paling menonjol. Selama beberapa dekade terakhir, Jepang telah menjadi salah satu sumber pendanaan berbiaya rendah terbesar di dunia. Obligasi pemerintah domestik Jepang hampir tidak memberikan pengembalian, sehingga sejumlah besar dana Jepang mengalir untuk membeli Surat Utang AS, obligasi luar negeri, dan aset risiko lainnya. Namun sekarang 10Y Jepang sudah mencapai 3%. Investor Jepang akan mulai bertanya: Mengapa saya harus menanggung risiko nilai tukar dan pergi ke luar negeri untuk membeli obligasi? Jika lebih banyak dana Jepang mengalir kembali ke Jepang, permintaan aset luar negeri seperti Departemen Keuangan AS mungkin akan semakin menurun. Hasilnya adalah: Imbal hasil Jepang naik → modal Jepang kembali mengalir → permintaan Treasury AS menurun → imbal hasil jangka panjang global tetap berada di bawah tekanan → valuasi saham teknologi dengan valuasi tinggi semakin tertekan. Jadi saya pikir yang benar-benar layak ditonton hari ini bukanlah hal-hal berikut: "Mengapa obligasi nasional Jepang tiba-tiba turun menjadi 3%?" Sebaliknya, sebuah masalah yang hampir tidak pernah ada dalam 30 tahun terakhir muncul kembali: Uang Jepang mulai memiliki alasan untuk tetap tinggal di Jepang. Jika Jepang benar-benar mengucapkan selamat tinggal pada era suku bunga nol, hal itu tidak hanya akan memengaruhi yen dan saham Jepang. Hal ini bisa mengubah lokasi dana global yang seharusnya ditempatkan.

Pendatang Baru Pelajari Tentang Saham AS | Dengan kenaikan minyak mentah hari ini, mengapa saya lebih fokus pada saham teknologi? Banyak pendatang baru merasakan: Saya membeli $NVDA, $AVGO, dan $MU, Apa hubungannya harga minyak dengan saya? Faktanya, hubungan ini sangat penting. Hari ini, minyak mentah Brent naik kembali di atas sekitar $90 per barel, memberikan tekanan pada saham AS. Logika dapat direkam langsung sebagai rantai: Harga minyak naik → Biaya transportasi dan produksi yang meningkat → Inflasi lebih sulit diturunkan → Fed merasa lebih sulit untuk menurunkan suku bunga → Imbal hasil Treasury AS naik → Tekanan valuasi pada saham teknologi dengan valuasi tinggi. Hari ini, imbal hasil Treasury AS 10 tahun sempat mencapai sekitar 4,75%. Saya rasa angka ini layak diperhatikan lebih dari banyak indikator teknis saat ini. Karena saham teknologi pada dasarnya membeli keuntungan untuk bertahun-tahun ke depan. Semakin tinggi suku bunga, Keuntungan $100 di masa depan akan menjadi kurang bernilai ketika dikonversi ke hari ini. Jadi kadang-kadang Anda menghadapi situasi yang sangat mengganggu: Perusahaan tidak menerima kabar buruk, Pesanan tetap tidak berubah, Logika laporan keuangan tidak berubah, Saham tetap turun 3%. Pada titik ini, jangan terus mencari di Twitter untuk "kabar buruk apa yang terjadi." Mari kita lihat terlebih dahulu: Harga minyak, 2Y, 10Y, USD. Saat memperdagangkan saham AS di masa depan, saya sarankan mengembangkan kebiasaan: Sebelum melihat saham individual, pertama-tama lihat lingkungan makro. Karena perusahaan yang menentukan apakah Anda menghasilkan uang dalam jangka panjang, Namun suku bunga sering menentukan berapa kali pasar bersedia menilainya hari ini.