Postingan

Panduan Makro Global 7–13 September: Penilaian Akhir tentang Inflasi! Harga minyak mendekati $100, AS, Eropa, dan Jepang memasuki "minggu resonansi kenaikan suku bunga" Dibandingkan dengan lingkungan makro yang kompleks di minggu-minggu sebelumnya, tema makro minggu ini sangat sederhana dan jelas. Minggu lalu membahas apakah lapangan kerja dapat memblokir kenaikan suku bunga pada bulan September, sementara minggu ini membahas apakah data inflasi dapat mengunci ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September. Rantai logika makro minggu ini: Konflik AS-Iran → Minyak Mentah → Inflasi global → bank sentral AS, Eropa, dan Jepang → Suku bunga global → Likuiditas → Aset Risiko 1. Data CPI (PPI) Agustus menentukan apakah ekspektasi kenaikan suku bunga September sudah terpasang! Sebelum data ketenagakerjaan minggu lalu, pasar mengamati apakah pekerjaan yang lemah dapat mengurangi probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September, tetapi data yang dirilis sangat kuat. Ini membuat perubahan logika minggu ini: setelah penggajian non-pertanian yang kuat, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September kembali ke 60%, meningkat tetapi belum sepenuhnya mengunci kekuatan. Data inflasi minggu ini bergantung pada apakah The Fed sedang dikritik — apakah inflasi lebih mendukung kenaikan suku bunga. Probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 70% pada bulan September berarti pasar akan mulai menentukan kenaikan suku bunga, sementara 80% pada dasarnya akan mengunci keunggulan, membuat penetapan harga pasar menjadi lebih jelas. Setelah probabilitas mencapai 90%, itu berarti ekspektasi benar-benar terkunci, dan pasar akan langsung menetapkan harga kenaikan suku bunga. PPI pada hari Kamis, Agustus ini, dan CPI Agustus tengah hari adalah kunci. Data inti adalah CPI. Berdasarkan ekspektasi saat ini, PPI yang lebih tinggi dari sebelumnya berarti inflasi sisi penawaran meningkat, dan CPI Agustus naik dari bulan ke bulan seperti yang diperkirakan, semakin meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga. Selain itu, data rinci bergantung pada seberapa kuat energi menyalurkan inflasi ke inflasi, terutama jika minyak tinggi