Postingan

Pada 3 September, Bitcoin mencapai level tertinggi intraday sebesar $82.278, menandai level tertinggi dalam empat bulan. Pada hari yang sama, ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih satu hari sebesar $731 juta, arus masuk satu hari terbesar sejak 14 Januari. BlackRock IBIT saja menarik $454 juta, menyumbang 62% dari total arus masuk. Menurutmu ini narasi pembagian dua lagi? Ada orang besar lagi yang membuat perintah? Sentimen FOMO lagi? Tidak ada satupun. Pecahnya BTC sebesar 82.000 ini tidak banyak berhubungan dengan dunia kripto. Kekuasaan penetapan harga ada di tangan Washington. Dalam kurva imbal hasil Treasury. Dalam satu kalimat dari gubernur Federal Reserve. Hari ini, kita tidak membicarakan tentang candlestick, melainkan tiga hal. Masing-masing dari ketiga hal ini memiliki bobot lebih besar daripada KOL kripto mana pun yang melakukan trade call. Dorongan besar pertama: utang $40 triliun, dengan kredit dolar yang berdarah Pada 18 Agustus, data Departemen Keuangan AS: total utang publik pemerintah federal yang masih beredar untuk pertama kalinya melampaui $40,05 triliun. Apa arti 40 triliun? Ini sekitar 123% dari PDB AS untuk seluruh tahun 2025. Jika tersebar di setiap Amerika, jumlahnya sekitar $116.000. Butuh kurang dari lima bulan untuk naik dari 39 triliun menjadi 40 triliun. Dan dari 32 triliun menjadi 40 triliun, hanya butuh tiga tahun dua bulan. Yang lebih menyakitkan lagi adalah minatnya. Pembayaran bunga tahunan AS telah mencapai sekitar $1,2 triliun, melampaui pengeluaran pertahanan dan menjadikannya pengeluaran federal terbesar kedua setelah Jaminan Sosial. Untuk setiap $5 pajak yang dipungut oleh pemerintah federal, $1 digunakan untuk membayar bunga. Presiden Fed Richmond, Barkin, mengutip: "Akan ada perhitungan masalah ini, dan tidak ada yang bisa memberitahu Anda kapan." ” Modal global tidaklah bodoh. Memegang dolar yang mengalami depresiasi setiap hari tidak sebaik memegang Bitcoin, yang memiliki batas tetap algoritma. Ini bukan iman, ini matematika. Dorongan Kedua: Departemen Keuangan secara pribadi turun tangan untuk "menstabilkan pasar obligasi," yang oleh Wall Street disebut sebagai "OT tersamar" Pada 19 Agustus, Menteri Keuangan AS Bessent melakukan sesuatu. Sebelum lelang Treasury 20 tahun, ia tiba-tiba mengumumkan bahwa skala operasi pembelian kembali untuk Treasury 10 hingga 30 tahun akan digandakan, dari maksimum $2 miliar setiap kali menjadi setidaknya $4 miliar. Efektif 9 September dan berlangsung hingga 4 November. Mengapa hal ini penting? Karena imbal hasil Treasury 30 tahun sudah melonjak ke level tertinggi sejak 2007. Suku bunga jangka panjang tidak bisa menahan diri, dan biaya pinjaman uang bagi pemerintah AS sendiri terus naik. Wall Street segera berteriak "Operasi Twist" atas langkah Bessent. Para ahli strategi Deutsche Bank mengungkapkannya dengan kata-kata: Ini adalah "semacam penindasan keuangan ringan." Apa itu "represi finansial"? Pemerintah menggunakan sarana administratif untuk menurunkan biaya pinjamannya. Berapa biayanya? Mereka yang memegang obligasi dolar AS memiliki daya beli aktual yang perlahan terkikis. Ini pada dasarnya memberi tahu dunia bahwa suku bunga "bebas risiko" pada aset dolar ditekan secara artifisial. Jadi, ke mana ibu kota pergi? Lari menuju emas. Lari menuju Bitcoin. Bessent stabil di pasar obligasi, mendorong Bitcoin di pasar. Dorongan ketiga: Waller menjadi dovish, secara tajam mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga Pada tanggal 3 September, Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengeluarkan pernyataan. Kata-kata tepatnya adalah: jika data inflasi di masa depan terus menunjukkan pendinginan, "Saya akan mendukung suku bunga tetap tidak berubah pada pertemuan September." Catatan, Waller dulu adalah elang. Seorang anggota dewan yang keras mengatakan, "Saya mendukung menghentikan kenaikan suku bunga"—pasar secara langsung menafsirkan ini sebagai sinyal bahwa tekanan untuk menaikkan suku bunga mulai mereda. Data CME menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September telah menurun drastis dari lebih dari 60% awal minggu ini menjadi 50,4%. BTC menembus $82.000 di gelombang tersebut. Logikanya begitu sederhana hingga hampir tidak masuk akal: Probabilitas kenaikan suku bunga turun →, sementara aset berisiko meningkat. Memang seberat itu. Apa yang terjadi ketika triple thrust menumpuk? Korelasi antara Bitcoin dan emas telah melonjak ke level tertinggi dalam enam tahun. Kata-kata dari André Dragosch, Kepala Riset untuk Eropa di Bitwise: "Seiring kekuatan makro menguat dan risiko depresiasi mata uang meningkat, perbedaan investor antara Bitcoin dan emas semakin menurun." "Bitcoin belakangan ini menjadi lebih seperti 'versi emas yang diperkuat.'" Apa artinya itu? Sinyal makro yang sama—kredit dolar AS yang melemah, utang yang tidak berkelanjutan, ekspektasi kenaikan suku bunga yang menurun—emas naik 5%, Bitcoin naik 22%. Versi yang lebih besar. Bahkan lebih keras saat harga naik. Namun sebaliknya juga benar. Data penggajian non-pertanian hari Jumat melebihi ekspektasi (162.000 pekerjaan baru vs. perkiraan 56.000), mendorong kemungkinan kenaikan suku bunga kembali ke 59%, dengan BTC turun $1.600 dalam tiga menit. Sinyal makro yang sama adalah penurunan yang diperbesar. Izinkan saya mengatakan sesuatu yang memilukan. Saat ini, kekuatan penetapan harga BTC tidak ada pada dunia kripto. Ini bukan soal membagi setengah. Ini bukan tentang pemain besar yang membuat perintah dan memanggil. Ini bukan tentang narasi 'super cycle'. Dalam kurva imbal hasil Treasury Washington. Dalam tagihan bunga sebesar 40 triliun yuan berutang. Selama operasi pembelian kembali Bessent, Dalam satu kalimat dari Waller. ETF mengubah Bitcoin menjadi alat untuk likuiditas makro. Dana institusional melonjak sebesar $731 juta per hari, bukan karena keyakinan—tetapi karena kredit dolar sedang berdarah, dan mereka membutuhkan tempat untuk bersembunyi. BTC tetaplah BTC yang sama, tapi orang-orang yang bermain game ini sudah berubah. Sebelumnya, investor ritel menjadi FOMO; sekarang menjadi lindung nilai makro. Sebelumnya, saya melihat lilin; sekarang saya melihat imbal hasil obligasi pemerintah. Dulu, mereka mendengarkan para pemain besar yang berteriak memberi perintah; sekarang, mereka mendengarkan pidato gubernur Federal Reserve. Dunia kripto mengira mereka masih berspekulasi pada mata uang kripto, padahal sebenarnya mereka sudah menilai kredibilitas dolar AS. $BTC $ETH $XAU #BTC兑黄金比率升至1月以来高位, apakah momentum ini bisa berlanjut?