Postingan

Penggajian non-pertanian adalah tindakan pertama dari skenario kenaikan suku bunga bulan September, dan CPI adalah tindakan terakhir Kamu menatap tempat lilin, detak jantungmu berdetak selaras dengan tempat lilin. Bitcoin terus naik turun sekitar $78.000, tidak naik maupun turun. Semua orang menunggu penggajian nonpertanian Jumat—Agustus. Tapi saya ingin mengatakan sesuatu yang kebanyakan orang abaikan: Penggajian non-pertanian bukanlah akhir. Ini hanyalah permulaan. 1/ Pertama, lihat situasi saat ini. CME FedWatch menunjukkan pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25,4% pada bulan September sebesar 65,4%. Baru seminggu yang lalu, angka itu hanya sekitar 35%. Apa yang terjadi? Wash menerbangkan elang di Jackson Hole. Ia mengatakan inflasi belum mengalami "perbaikan yang berarti," target 2% "tegas dan tak tergoyahkan," dan jika inflasi dasar turun dengan cepat tanpa kejelasan—"masih ada pekerjaan yang harus dilakukan." Singkatnya, probabilitas kenaikan suku bunga hampir dua kali lipat. 2/ Bagaimana reaksi Bitcoin? Sebelum pidato Wash, BTC baru saja melonjak di atas $81.000. Setelah pernyataan tersebut, angka tersebut langsung turun dari 81.000, turun sekitar 5,7% dalam seminggu. Saat ini diperdagangkan secara menyampang antara $77.100 dan $78.400. Tak naik atau turun. Tak naik atau turun. Pasar menunggu. Menunggu arah tertentu. 3/ Tapi kebanyakan orang salah satu hal. Mereka mengira penggajian non-pertanian hari Jumat adalah jawabannya. Salah. Wash sendiri sudah menegaskan kata-katanya—mulai sekarang hingga pertemuan FOMC 16 September, setiap laporan ketenagakerjaan dan inflasi memperkuat posisinya atau melemahkannya. Penggajian nonpertanian hanyalah bagian pertama dari teka-teki. 4/ Gambar garis waktu lengkap: 4 September (Jumat) — Agustus Laporan Penggajian Nonpertanian. Para ekonom memperkirakan peningkatan 55.000 menjadi 80.000 orang, dengan tingkat pengangguran tetap di angka 4,1%. Angka Juli menunjukkan penurunan sebesar 23.000, dan Mei serta Juni direvisi turun secara gabungan sebesar 103.000 yuan. Bukti pertama di sisi ketenagakerjaan. 10 September (Rabu) — PPI Agustus (Indeks Harga Produsen). Apakah biaya korporasi naik atau turun? Ini adalah "sinyal hulu" inflasi. 11 September (Kamis) — Agustus CPI (Indeks Harga Konsumen). Inilah strategi kemenangan yang sebenarnya. Jika CPI inti naik di atas 0,3% secara bulanan, ekspektasi kenaikan suku bunga akan melonjak. Jika turun ke sekitar 0,1%, FOMC akan punya alasan untuk menahan diri. 16 September (Rabu) — Rapat suku bunga FOMC. Putusan akhir. 5/ Kamu mengerti? Penggajian non-pertanian hanyalah babak pertama. CPI adalah puncak besar. Ada seminggu penuh di antaranya. Jika Anda bertaruh pada arah yang benar pada hari Jumat, CPI minggu depan bisa membalikkan semuanya. Kamu panik dan memotong kerugian pada hari Jumat, dan CPI minggu depan mungkin akan mematahkan pahamu. 6/ Tiga jenis naskah, nikmati sendiri: Skenario 1: Payroll nonfarm lemah + CPI juga lemah Lapangan kerja runtuh, inflasi turun→ kemungkinan kenaikan suku bunga menurun drastis→ BTC bangkit kembali dengan keras. Skenario 2: Pertanian non-pertanian lemah + CPI yang keras kepala Lapangan kerja buruk, tetapi harga tetap bertahan → dilema Wash: menaikkan suku bunga membunuh lapangan kerja; tanpa suku bunga, inflasi akan terus → volatilitas tinggi dengan arah yang tidak jelas. Skenario 3: Penggajian non-pertanian yang kuat + CPI yang keras kepala Lapangan kerja tangguh, inflasi tidak turun→ probabilitas kenaikan suku bunga melonjak di atas 80%→ BTC bisa langsung turun kembali ke 70.000. Yang paling mematikan adalah Skenario 2. Dan juga yang paling mungkin. 7/ Kebenaran yang menyayat hati ada di sini. Pada bulan Juli, jumlah penggajian non-pertanian sudah menurun sebanyak 23.000. Pada bulan Mei dan Juni, total revisi turun sebesar 103.000. Kondisi nyata pasar kerja jauh lebih buruk daripada data permukaan. Tapi apa yang dikatakan Wash di Jackson Hole? Ia mengatakan pasar tenaga kerja "sehat," dan perlambatan pertumbuhan lapangan kerja adalah "masalah demografis, bukan resesi." Ia menyebut data non-pertanian yang buruk sebagai "struktural" daripada "siklus." Apa artinya ini? Ini berarti meskipun gaji non-pertanian hari Jumat terlihat buruk, dia mungkin tidak akan bergeser. Yang dia butuhkan adalah penurunan CPI. Bukan kenaikan pekerjaan. 8/ Lebih menyakitkan lagi. Posisi Anda saat ini sebenarnya bukan bertaruh pada pertanian non-pertanian. Anda bertaruh pada dua hal: Pertama, apakah CPI akan turun? Kedua, apakah Washh bersedia mengakui bahwa dia salah? Seseorang yang baru saja selesai menjual di Jackson Hole dan menaikkan kemungkinan kenaikan suku bunga dari 35% menjadi 65%—apakah Anda pikir dia akan membuktikan dirinya salah dalam dua minggu? "Kata-kata tidak sama dengan tindakan." Tapi "kata-kata" itu sendiri adalah sebuah tindakan. 9/ Jadi apa yang harus kita lakukan? Jangan taruh semua chipmu di Malam Penggajian Nonfarm. Penggajian non-pertanian hanyalah kedok asap. CPI adalah bom nuklir yang sesungguhnya. Ada satu minggu penuh di antaranya. Kamu punya cukup waktu untuk mengamati, menyesuaikan, dan mengatur ulang tata letak. Jangan FOMO, jangan panik, jangan kehabisan peluru di babak pertama. 10/ Kesimpulan Bitcoin diperdagangkan secara menyampang di sekitar $78.000. Pasar sedang menunggu. Menunggu payroll non-pertanian, menunggu PPI, menunggu CPI, menunggu putusan akhir dari Wash. Penggajian non-pertanian adalah tindakan pertama dari skenario kenaikan suku bunga September, dan CPI adalah tindakan terakhir. Jangan bertaruh semua chip Anda di Babak Satu. Pertunjukan sebenarnya baru saja dimulai. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布, sikap kebijakan Wash sedang diuji