Postingan

Semua panik? Wash's hawk itu ganas, tapi ada detail yang harus dilihat banteng Pada Jumat malam, Wash menembakkan tembakan ke Jackson Hole. Pasar penuh dengan darah. Emas anjlok $50 dalam jangka pendek. Bitcoin turun di bawah $80.000. Emas, perak, saham AS, cryptocurrency—dalam empat jam, $2,3 triliun menguap. Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak dari 34% menjadi 61%. Media sosial penuh dengan komentar seperti "crashed," "lolos dari puncak," dan "sapi sudah mati." Aku tahu kamu panik. Aku juga. Tapi jangan terburu-buru untuk mengurangi kerugian dulu. Karena ada satu detail yang hampir semua orang abaikan karena panik. Pertama, akui rasa sakitnya. Wash benar-benar hawkish. Ia mengatakan inflasi "masih di atas target 2% kami," dan data PCE serta CPI musim panas lebih baik dari perkiraan, tetapi "data ini tidak mengatakan kepada saya bahwa tren inflasi yang mendasari telah menunjukkan perbaikan yang substansial." Ia mengatakan jika inflasi tidak turun cukup cepat, "kita masih punya pekerjaan yang harus dilakukan." Ia bahkan mengatakan bahwa lingkungan keuangan saat ini "sulit disebut jelas membatasi." Secara sederhana: suku bunga mungkin belum cukup tinggi saat ini. Ini benar-benar negatif bagi aset berisiko. Tidak ada cara untuk menghapusnya. Tapi Washh mengucapkan satu kalimat lagi pada saat yang sama—yang kebanyakan orang lewatkan. Ia berkata, "Kinerja keseluruhan ekonomi AS saat ini sangat mengesankan bagi saya, dan tampaknya semakin menguat." Ia mengatakan pasar tenaga kerja "sejalan dengan pekerjaan penuh." Ia mengatakan ekonomi AS "telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa." Ini bukan sekadar bicara sopan. Mari kita lihat datanya: selama empat kuartal terakhir, pengeluaran konsumen yang disesuaikan dengan inflasi tumbuh lebih dari 2%. Pengeluaran modal bahkan lebih kuat, tumbuh sekitar 9% selama empat kuartal terakhir, dengan lebih dari setengahnya berasal dari konstruksi terkait AI. Pengeluaran konsumen pada kuartal kedua tumbuh 3,4% secara tahunan, dan investasi tetap korporasi naik 8,5%. Wash's eagle dipanggil dari pundak ekonomi yang sehat. Ini bukan "kenaikan suku bunga ala resesi" tahun 2022—ketika ekonomi sedang sekarat dan masih harus naik. Ini adalah kenaikan suku bunga "ekonomi terlalu kuat, inflasi tidak akan turun, saya harus menekannya." Ada perbedaan besar antara keduanya. Yang pertama adalah mengakhiri pasar bullish. Yang kedua adalah—penekanan sementara. Detail kedua yang terlewatkan: kinerja Treasury AS jangka panjang. Ekspektasi kenaikan suku bunga semakin meningkat, dan imbal hasil Treasury AS 2 tahun melonjak. Ini tidak masalah; reaksi jangka pendek terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga adalah hal yang normal. Tapi bagaimana dengan obligasi jangka panjang 30 tahun? Jangan panik jual. Jika pasar benar-benar percaya bahwa kenaikan suku bunga akan membunuh ekonomi dan memicu resesi, imbal hasil jangka panjang akan melonjak bersamaan dengan obligasi jangka pendek—karena pasar akan menuntut premi jangka waktu yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko resesi. Namun bagian panjang tetap utuh. Apa artinya ini? Pasar sedang memperdagangkan "kenaikan suku bunga jangka pendek," tetapi bukan "resesi jangka panjang." Bahkan pasar sendiri tidak percaya bahwa kenaikan suku bunga akan merusak ekonomi. Sekarang mari kita lihat Bitcoin. Emas anjlok $50, saham AS jatuh, dan hampir semua aset berisiko turun. Tapi bagaimana dengan Bitcoin? Itu hanya osilasi sempit. Memang jatuh, tapi tidak jatuh. Bitcoin pernah turun ke $78.442, penurunan sekitar 1%. Dibandingkan dengan penguapan $2,3 triliun, penurunan Bitcoin baru-baru ini disebut sebagai "penurunan kehormatan." Beberapa orang mungkin berkata: Bukankah masih menurun? Namun, pernahkah Anda memikirkannya—sebuah aset yang diyakini pasar bisa "mencapai nol kapan saja" hanya turun 1% ketika menghadapi berita negatif pada tingkat "probabilitas kenaikan suku bunga melonjak dari 34% menjadi 61%"? Ini sendiri adalah sebuah sinyal. Dampak pasar kripto terhadap guncangan makro perlahan memudar. Yang benar-benar menentukan tren jangka menengah adalah arus masuk dan keluar dana ETF serta fundamental on-chain. Dan apa yang terjadi di rantai? Selama 60 hari terakhir, paus Bitcoin telah meningkatkan kepemilikan mereka sekitar 43.000 BTC melawan tren tersebut, senilai $2,75 miliar. Total kepemilikan paus telah melampaui 3,06 juta BTC. Investor ritel panik, sementara investor besar sedang mencari keuntungan terbawah. Saya sudah sering melihat naskah ini sebelumnya. Aku tahu kamu sedang merasa sangat buruk sekarang. Kerugian mengambang pada posisi—hanya dengan melihat kata 'kenaikan suku bunga' sudah membuat Anda pusing. Tapi tolong pikirkan dengan tenang satu hal: Eagle milik Wash berdiri di atas ekonomi yang sehat. Investasi AI masih melonjak, konsumen masih berbelanja, dan perusahaan membangun pusat data. Narasi lama BTC—melawan devaluasi mata uang fiat dan menyimpan nilai—tetap utuh. Itu hanya ditunda. Seperti hujan deras. Tidak peduli seberapa deras hujan, langit akan selalu cerah. Kuncinya—pernahkah kamu membuang payung saat hujan paling deras? Elang Wash itu garang, tapi jangan takut dengan bayangannya. Terkena serangan dalam jangka pendek mungkin bukan hal buruk dalam jangka panjang. $BTC $ETH $XAU #沃什强调通胀风险, ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September semakin meningkat