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昨晚那份 PCE，把马上降息的幻想又压下去一截。 美国 7 月 PCE 通胀同比 3.7%，高于预期的 3.6%，和 6 月持平，并没有往下走。核心 PCE 3.3%，继续粘在高位。 同一天公布的二季度 GDP 二次估值仍是年化 1.5%，和初值一样，没有再下修，但比一季度的 2.1% 明显放慢。 通胀降不下去，增长又偏慢，市场立刻按滞胀逻辑定价。 反应很直接：9 月加息概率从一周前大约 33% 抬到 40% 附近。 持稳仍是主场景，但再加一刀不再是笑话。 美元升到近 8 天高位，美债收益率往上顶，美股三大指数集体小幅收跌。 比特币更老实。8 月 25 日冲到 8.1 万附近，PCE 落地后回到 7.85 万到 7.9 万一带。 加息预期一升温，它照样先跑，不像避险。 今早韩国央行又加了 25 个基点，基准利率提到 3%，连续第二次加息。 全球央行的问题，已经从什么时候降变成还要不要再收。 下一枪是杰克逊霍尔。 会议今天开到周六，周五登台的是美联储主席沃什。他要是放鹰，8 万这个关口还得再试一次。$BTC