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美伊制裁升级之后，我认为市场真正应该担心的并不是油价某一天突然涨几个点，而是能源重新把通胀拉回来。 现在全球市场很多资产的估值，都建立在一个重要假设上：通胀逐渐受控，未来货币政策能够变得更加宽松。 但能源恰恰是最容易打乱这个剧本的变量。 原油价格上涨不会只停留在加油站。 运输、化工、制造、航空甚至食品成本，都可能沿着产业链逐渐传导。 如果这种压力持续存在，央行面对的就会是一个非常尴尬的局面：经济需要宽松，但通胀又限制政策空间。 所以我现在看原油，不只是看一笔商品交易。 它更像全球风险资产头顶的一根温度计。 油价真正危险的不是涨，而是在所有人押注宽松的时候突然涨。 如果能源通胀重新回来，股票、黄金、BTC甚至债券的定价逻辑，都可能再次被打乱。 #美伊制裁升级，能源通胀风险回升