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30年期美债收益率创2007年以来新高，这不是债市自己的事 这是所有高估值资产的压力测试 长端利率上去，最先难受的是久期最长的资产：AI成长股、亏损科技股、远期现金流故事，还有一部分靠流动性情绪支撑的加密资产。市场以前喜欢讲未来十年的增长，现在债市突然提醒你：未来十年的钱，也有成本 我觉得这次长债抛售最刺眼的地方，是它不只来自通胀 还有财政赤字、发债供给、战争风险、AI企业融资挤占资金。也就是说，利率不是单一数据能解释的，它是市场对长期不确定性的要价 这会让资产定价变得更挑剔 以前讲故事就能涨，现在故事要先过一遍折现率 #30年期美债收益率创2007年以来新高