Postingan

Serangkaian langkah terbaru oleh AS di pasar kripto layak mendapat pengawasan baru dari kami. Banyak orang hanya melihat "CLARITY Act tertunda" dan "ketidaksepakatan regulasi masih ada," tetapi jika Anda melihat serangkaian tindakan yang diambil oleh pemerintah AS, Kongres, SEC, dan regulator perbankan selama satu setengah tahun terakhir, tren yang lebih jelas muncul: AS tidak berencana meninggalkan aset kripto, tetapi berusaha benar-benar mengintegrasikan aset kripto ke dalam sistem keuangan AS. Ini bisa lebih signifikan daripada BTC tiba-tiba melonjak 10% suatu hari nanti. 1. Amerika Serikat sedang memposisikan ulang aset kriptonya Di masa lalu, logika inti regulasi pasar kripto di AS lebih berfokus pada "pengendalian risiko." Regulator khawatir tentang penipuan, pencucian uang, perlindungan investor, dan stabilitas keuangan, sehingga mereka telah lama mengadopsi pendekatan regulasi yang relatif ketat atau bahkan samar. Namun sekarang arah mulai berubah. AS telah menetapkan kerangka regulasi stablecoin melalui GENIUS Act, dan SEC terus mendefinisikan ulang aturan regulasi aset digital. Sementara itu, CLARITY Act mendorong klarifikasi lebih lanjut dalam struktur pasar aset digital. Perkembangan terbaru menunjukkan bahwa Senat AS telah membuka jalan bagi prosedur tindak lanjut terhadap CLARITY Act, dengan tanggal pemungutan suara resmi ditunda setelah masa reses. Ini berarti: Undang-Undang CLARITY belum hilang. Sebaliknya, mereka sedang memasuki fase berikutnya. 2. Apa yang benar-benar ingin diperebutkan AS mungkin bukan "cryptocurrency," melainkan infrastruktur keuangan digital Ini menurut saya yang paling patut diperhatikan. Jika hanya untuk membuat investor berdagang BTC, AS tidak perlu mengeluarkan biaya kebijakan sebesar itu. Yang benar-benar diperhatikan AS adalah infrastruktur dasar dari sistem keuangan masa depan. Apa itu stablecoin? Pada dasarnya, itu adalah dolar di rantai. Apa itu BTC? Pada dasarnya, ini adalah aset digital global yang tidak berdaulat. Apa itu DeFi? Pada dasarnya, ini tentang merekonstruksi infrastruktur keuangan seperti pemberian pinjaman, perdagangan, derivatif, dan manajemen aset di blockchain. Apa itu tokenisasi? Ini melibatkan penerbitan ulang dan pengedaran aset keuangan tradisional di blockchain. Oleh karena itu, yang benar-benar diperjuangkan AS adalah gerbang menuju keuangan digital dalam sepuluh atau bahkan dua puluh tahun ke depan. Inilah juga alasan mengapa pemerintah AS terus mempromosikan stablecoin, struktur pasar aset digital, partisipasi bank dalam penyimpanan aset digital, dan pengembangan pembiayaan on-chain dalam beberapa tahun terakhir. 3. Stablecoin mungkin merupakan kartu terpenting bagi Amerika Serikat Hal ini sangat mudah diremehkan oleh pasar. Amerika Serikat telah menetapkan kerangka regulasi stablecoin melalui GENIUS Act. Signifikansi stablecoin jauh melampaui "USDT atau USDC di bursa." Jika stablecoin dolar memasuki pembayaran global, penyelesaian lintas batas, manajemen dana korporasi, dan sistem keuangan on-chain di masa depan, dolar secara efektif akan memperoleh saluran sirkulasi global baru. Ini berarti: Dolar tradisional beredar melalui sistem perbankan. Dolar digital dapat beredar melalui sistem blockchain. Kedua sistem ini kemungkinan akan bergabung secara bertahap di masa depan. Jadi saya percaya bahwa pengembangan stablecoin di AS bukan hanya tentang mengembangkan kripto. Pemerintah juga pada dasarnya mempertahankan status keuangan global dolar. 4. Apa artinya ini bagi BTC? Di sini, dua tingkat perlu dibedakan. Jangka pendek: Berita kebijakan mungkin tidak langsung mendorong BTC naik. Karena pasar cenderung memperdagangkan ekspektasi sebelumnya, ketika berita positif muncul, mungkin sebenarnya ada 'ekspektasi beli, jual fakta.' Saat ini, BTC masih berada pada tahap yang memerlukan konfirmasi teknis dan likuiditas. Per 9 Agustus, BTC berada di kisaran $65.000. Oleh karena itu, hanya karena kebijakan AS condong ke crypto, seseorang tidak bisa begitu saja menyimpulkan bahwa "BTC akan melonjak segera." Tapi dalam jangka panjang: Satu hal yang dilakukan AS sangat penting— Ini menurunkan hambatan institusional bagi modal tradisional untuk memasuki pasar aset digital. Ini adalah variabel sebenarnya. Seiring bank, perusahaan manajemen aset, ETF, penerbit stablecoin, kustodian, institusi pembayaran, dan infrastruktur keuangan tradisional secara bertahap memasuki blockchain, struktur peserta di pasar kripto akan berubah. Kripto akan semakin menyerupai pasar "spekulatif" yang independen. Sebaliknya, ini akan semakin menyerupai bagian dari sistem keuangan global. 5. Mengapa BTCFi layak mendapat perhatian jangka panjang? Itulah juga alasan saya memperhatikan BTCFi dengan seksama. Jika BTC hanya dimiliki sebagai aset oleh institusi, nilainya terutama berasal dari kelangkaan dan alokasi modal. Namun jika BTC mulai masuk ke sistem pinjaman pinjaman, staking, imbal hasil, derivatif, stablecoin, dan sistem keuangan on-chain, maka peran BTC akan berubah. Teknologi ini mungkin akan berkembang lebih lanjut dari "emas digital" menjadi aset jaminan inti dalam sistem keuangan digital. Di sinilah BTCFi benar-benar layak untuk dipelajari. Arah yang dieksplorasi oleh proyek seperti CoreDAO pada dasarnya adalah upaya untuk menyelesaikan sebuah masalah: Cara membawa Bitcoin ke dalam sistem keuangan on-chain yang lebih lengkap. Tentu saja, ini tidak berarti satu proyek pun pasti akan berhasil. BTCFi pada akhirnya akan mengalami eliminasi, kompetisi, dan perombakan ulang. Namun arah lintasan itu sendiri layak mendapat perhatian. 6. Penilaian saya Jika kita melihat tindakan yang telah diambil AS terhadap kripto selama setahun terakhir, saya semakin cenderung pada satu penilaian: Sikap AS terhadap pasar kripto telah bergeser dari "mengaturnya" menjadi "mengaturnya, memanfaatkannya, dan berusaha menjadi pembuat aturannya." Ini berarti yang benar-benar penting di masa depan mungkin bukan seberapa besar koin meme tertentu telah naik. Ini tentang siapa yang bisa menjadi: Infrastruktur untuk stablecoin dolar AS; Infrastruktur untuk finansialisasi BTC; Infrastruktur tokenisasi; dan infrastruktur untuk keuangan digital global. Pasar akan berfluktuasi dalam jangka pendek. Kebijakan juga berfluktuasi. Namun setelah migrasi infrastruktur keuangan dimulai, seringkali tidak dapat diselesaikan dalam beberapa bulan. Jadi, mengenai pasar kripto saat ini, saya lebih fokus pada satu pertanyaan: Apakah AS sedang merangkul kripto, atau justru mendefinisikan ulang kripto? Jawaban saya adalah: Keduanya hadir. Dan di sinilah putaran berikutnya dari kompetisi keuangan digital benar-benar dimulai.