Postingan

Laporan laba AMD yang mengejutkan menunjukkan bahwa meskipun terjadi penurunan secara keseluruhan, harga sahamnya terus turun. Jelas, pasar kini menuntut persyaratan yang lebih ketat untuk perusahaan AI di masa depan, dan kepercayaan pasar sebelum akhir pendapatan kuartal kedua tidak cukup untuk mendukung valuasi saat ini! Dalam pratinjau pendapatan AMD, saya menyebutkan kombinasi terkuat: Pendapatan melebihi ekspektasi + pusat data mengalahkan ekspektasi + ekspansi volume penjualan MI350 + panduan kuartal ketiga dinaikkan + margin kotor ≥56% + kemajuan MI450 naik dan pesanan ditangguhkan Laporan pendapatan AMD pada dasarnya memenuhi semua enam kriteria, dengan hanya isu terkait MI450 yang menunjukkan kelemahan. Saat ini, harga saham AMD juga turun sekitar 8% sebelum pasar AS dibuka Melihat lebih dekat laporan keuangan, saya percaya alasan utama penurunan harga saham adalah kejenuhan sementara dari pesanan keuangan saat ini + panduan MI450 yang tidak jelas, yang telah melemahkan ekspektasi masa depan. Hal ini mendorong pasar untuk menyesuaikan harga dan valuasi saham lebih lanjut. Mari kita uraikan: 1. Pusat data AI: verifikasi inti tergantung apakah AMD bisa terus mengambil lebih banyak pangsa pasar GPU dari Intel. Jawabannya adalah ya, dan mereka melakukannya lebih cepat dari yang diperkirakan! 2. Masalah Permintaan Pelanggan MI350: Saat ini, penjualan produk inti tetap kuat. Tidak hanya permintaan tidak melemah, permintaan juga semakin meningkat, dan menurut data keuangan, logika bisnis dari MI350 ke pusat data pada dasarnya telah tervalidasi 3. Panduan Masa Depan MI450: Manajemen mengatakan MI450 akan mulai meningkat secara signifikan pada paruh kedua 2026 dan semakin cepat pada 2027. Rencana penerapan MI450 1GW pertama OpenAI dimulai pada paruh kedua 2026, sementara Oracle berencana meluncurkan 50.000 GPU MI450 mulai kuartal ketiga 2026. Memanfaatkan kesempatan ini, manajemen menyatakan bahwa segmen pusat data akan tumbuh 100% pada tahun 2027. 4. Pertumbuhan pendapatan AI mengejar Nvidia. AMD dan NVIDIA juga berkembang di bisnis AI. AMD bertujuan mempersempit kesenjangan pekerjaan dengan melampaui Nvidia dalam pertumbuhan bisnis dalam waktu lama. Laporan keuangan menunjukkan pertumbuhan pendapatan AI AMD terus melampaui Nvidia, memungkinkan AMD untuk terus menceritakan kisah "menggantikan Nvidia." 5. Margin kotor tetap di 56%, pada dasarnya sejalan dengan panduan, yang dianggap sebagai data passing, membuktikan bahwa pertumbuhan pendapatan AMD tidak didorong oleh pemotongan harga untuk meningkatkan penjualan. Selanjutnya, kita perlu melihat apakah produk inti dapat mempertahankan margin kotor 56% setelah beralih ke MI450 6. Panduan kuartal 3, panduan pendapatan. Panduan pendapatan kuartal 3 lebih lanjut dinaikkan sebesar 13%, melebihi ekspektasi pasar. Ini berarti kuartal kedua bukan puncak pertumbuhan bisnis, dan masih ada ruang yang luas untuk pertumbuhan lebih lanjut. Sejujurnya, laporan ini jauh lebih baik daripada laporan SpaceX yang dirilis pada periode yang sama. Mengapa AMD belum lolos dari penurunan harga saham sebelum pasar? Saya percaya isu inti masih pada penyesuaian valuasi yang dipicu oleh kurangnya kepercayaan pasar, karena pendapatan Q2 belum sepenuhnya final, dan pendapatan Nvidia belum dirilis. Meskipun kinerja AMD saat ini melebihi ekspektasi, justru karena ekspektasi dinaikkan terlalu lambat, panduan masa depan—terutama terkait profitabilitas dan tingkat pertumbuhan MI450—belum memberikan jawaban sempurna terhadap pasar, sehingga mendorong pasar untuk merevisi lagi valuasi masa depan AMD. Pendekatan Trading: Demikian pula, laporan pendapatan AMD menyoroti fundamental yang kuat. Penurunan harga saham saat ini terutama disebabkan oleh penyesuaian valuasi, yang normal dan masuk akal. Selanjutnya, ini akan bergantung pada apakah harga saham AMD akan mendapatkan minat pembelian baru setelah pasar AS dibuka malam ini, yang akan menyebabkan rebound yang kuat Jika rebound lemah, itu berarti pasar tidak mau membayar valuasi ini dalam jangka pendek. Pada saat yang sama, kepercayaan investasi di sektor AI belum sepenuhnya pulih, jadi lebih baik menunggu. Berbeda dengan SPCX, AMD mungkin akan mengalami penyesuaian valuasi bersama seluruh sektor AI. Tren sebelumnya tidak diremehkan, jadi tidak perlu terburu-buru untuk membeli. Menunggu uji pendapatan Q2 sebagai langkah dasar mungkin waktu yang lebih baik untuk membangun posisi. #AMD财报超预期 pertumbuhan telah ditarik berlebihan?