Postingan

Laporan ini memilih empat Perp DEX dengan pengungkapan data operasional DefiLlama yang relatif lengkap pada kuartal lalu: Hyperliquid, edgeX, Lighter, dan ApeX. Menariknya, keempat protokol ini mencakup empat tingkat pendapatan yang berbeda: pendapatan triwulanan lebih dari 100 juta, lebih dari 10 juta tapi kurang dari 100 juta, lebih dari 5 juta tapi kurang dari 10 juta, dan lebih dari satu juta tapi kurang dari 5 juta. Meskipun keempat protokol ini tidak mewakili seluruh industri Perp DEX, pada dasarnya mereka membentuk model bisnis dari atas ke bawah dan ke ekor, itulah sebabnya saya mengelompokkan mereka bersama. Saya menganalisis kinerja data operasional Q2 mereka, dan secara keseluruhan, saya dapat menarik kesimpulan sederhana: pendapatan gabungan Q2 dari empat protokol sampel turun sebesar 21,4% kuartal-ke-kuartal. Mengapa perubahan ini layak disebutkan? Karena, seperti yang banyak dipercaya, kinerja pasar trading harus dikaitkan dengan aktivitas pasar sekunder. Namun, jika kita menarik pergerakan pasar $BTC, kita dapat melihat bahwa pada kuartal pertama, kecuali selama sekitar setengah bulan tren utama menurun, BTC sebagian besar berfluktuasi dalam rentang tertentu. Fluktuasi pasar sepanjang kuartal kedua jelas lebih nyata dibandingkan kuartal pertama. Menurut pemahaman umum, fluktuasi harga yang lebih besar biasanya membawa permintaan perdagangan yang lebih besar, setidaknya membuat pasar lebih aktif dibandingkan fase volatil. Namun, total pendapatan PerpDEX menurun kuartal-ke-kuartal. Dan tren ini tidak terbatas pada P