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#财报观察员：La demande en IA se diffuse du matériel vers les logiciels Ces deux dernières années, le marché de l'IA a presque entièrement reposé sur la chaîne matérielle — la demande pour les GPU Nvidia côté calcul a dépassé l'offre, avec une hausse de 117 % des activités des centres de données ; côté stockage, une explosion simultanée : Micron a vu son activité IA dans les centres de données multipliée par plus de 6 en glissement annuel, avec une marge brute dépassant 80 %, SK Hynix a massivement expédié le HBM4, son bénéfice d'exploitation a augmenté de 557 % en glissement annuel, SanDisk a vu son activité dans les centres de données croître de 64 % en glissement trimestriel, dépassant continuellement les attentes. La valorisation du marché s'est concentrée entièrement sur l'infrastructure de calcul, tandis que le côté logiciel a toujours été critiqué pour "brûler de l'argent et avoir du mal à monétiser", subissant une pression continue sur sa valorisation. Le rapport financier du deuxième trimestre de cette année brise ce schéma. Le matériel reste solide, mais l'explosion collective du logiciel mérite plus d'attention : Microsoft Copilot dépasse les 30 millions de sièges payants, Azure AI continue de stimuler les revenus cloud ; Salesforce et CrowdStrike ont publié des résultats supérieurs aux attentes, avec une hausse du cours de l'action de plus de 20 % en une journée ; Snowflake et MongoDB voient la croissance des commandes liées à l'IA largement supérieure aux prévisions du marché. La logique sous-jacente est claire : les grands modèles d'IA passent du stade "démonstration" au stade "production". Ces deux dernières années, toute l'industrie a "acheté de la puissance de calcul et construit l'infrastructure", les matériels de calcul et de stockage en ont été les premiers bénéficiaires ; désormais que la base de calcul se consolide, les entreprises commencent à acquérir des outils logiciels pour les applications IA, la gouvernance des données, transformant la puissance de calcul en production réelle, et les profits de la chaîne industrielle se transmettent vers l'aval. Le marché vote aussi avec ses pieds : le marché de l'IA matériel, qui ne faisait que monter auparavant, est en train de changer, le secteur logiciel connaît une reprise de valorisation, et l'industrie de l'IA entre officiellement dans une phase d'expansion à l'échelle de toute la chaîne.