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阿里巴巴（BABA）Q1营收2689亿+9%，但经营利润暴跌57%，美股盘前跌超4%。 主因是资本开支大增75%至677亿，重点砸向AI云与算力（相关收入+45%，AI产品连续12季三位数增长）。自由现金流净流出扩大。短期利润承压，但AI投入加速，长期看增长潜力。