Publier

Les coûts d’emprunt américains à long terme viennent de franchir un plafond de 19 ans. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a dépassé 5,3 %, son plus haut niveau depuis 2007. La vente aux enchères de 25 milliards de dollars de la semaine dernière s’est enregistrée à 5,216 %, le rendement le plus élevé sur 30 ans depuis 2001. C’est plus important que la prochaine décision de la Fed. La courbe s’accentue en baissière, avec des rendements à court prazo relativement plus stables tandis que la part longue se vend. Cela indique une réévaluation de l’inflation à long terme, de l’offre du Trésor, des taux réels et du rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour bloquer de l’argent pendant trois décennies. Au 17 août, le rendement réel à 30 ans était de 3,06 %, son plus haut niveau depuis 2008. Cela soulève l’obstacle pour les actifs non rentables et resserre les conditions financières à long terme, même si la Fed maintient son taux directeur inchangé. L’impact se répand sur plusieurs marchés : · Obligations : des rendements plus élevés signifient des prix plus bas et un risque de duration plus élevé · Économie : les taux hypothécaires et les coûts de financement des entreprises à long terme peuvent rester élevés sans une nouvelle hausse de la Fed · Or : $XAU et $XAUT ont montré une résilience malgré l’obstacle plus élevé du rendement réel · Crypto : Le BTC peut faire face à un contexte de liquidité plus difficile, tandis que la dette et les perspectives budgétaires à long terme restent intégrées au récit plus large du marché BTC Le moteur compte. Une hausse menée par une croissance plus forte et des rendements réels peut mettre une pression sur l’or et les actifs à bêta élevé. Une hausse menée par l’inflation, l’offre ou le risque budgétaire peut produire une réponse différente, avec des réactions différentes des obligations, de l’or et du BTC. 5,3 % marquent-ils un changement durable des coûts d’emprunt à long terme, ou une réévaluation temporaire de l’inflation et du risque budgétaire ? #30YYieldHits2007High