Publier

La plus grande entreprise Bitcoin au monde a commencé à vendre à perte — est-ce que vous accumulez toujours sans réfléchir ? Si vous deviez gérer la trésorerie d’une entreprise avec 840 000 Bitcoins sur ses livres — représentant 4 % de l’offre totale — comment vous y prendriez-vous ? Devons-nous t’y accrocher obstinément, ou ajuster de façon flexible selon la situation ? Quelqu’un vous a un jour donné une réponse définitive : ne jamais vendre. Maintenant, cette personne a changé d’avis. Le 10 août, Strategy a déposé une demande auprès de la SEC : la semaine dernière, elle a vendu 1 690 Bitcoins à un prix moyen de 64 262 dollars, encaissant 108,6 millions de dollars. Tout cela servira à racheter des actions privilégiées de la STRC. Cet accord s’est soldé par une perte de 18,8 millions de dollars. Ce qui est encore plus déchirant, c’est que ce n’est pas la première fois. Au cours des six dernières semaines, Strategy a vendu un total de 6 916 BTC, encaissant 429 millions de dollars. Il y a six semaines, leurs avoirs étaient de 847 363 pièces. Maintenant, 840 447 pièces. La plus grande trésorerie d’entreprise Bitcoin au monde réduit continuellement ses avoirs à perte. Certains pourraient dire : n’ont-ils pas vendu 1 690 pièces ? Cela représente moins de 0,2 % des avoirs totaux — ce n’est pas un gros problème. Mais ce n’est pas le problème. Le problème, c’est que l’expression « ne jamais vendre » a été retirée du dictionnaire de l’entreprise. En juin de cette année, Strategy a annoncé une réforme de son modèle de financement : le conseil a autorisé la vente de Bitcoin contre des réserves en dollars, des dividendes privilégiés et des rachats d’actions, avec un montant maximal de 1,25 milliard de dollars. Les mots exacts du PDG Phong Le furent : « Nous sommes désormais positionnés comme la banque centrale du Bitcoin. " En termes simples : j’étais un taureau mort, maintenant je suis un teneur de marché. De « acheter seulement, pas vendre » à « gestion dynamique » — cette transformation est dix mille fois plus importante que les fluctuations du prix des tokens. Mais fait intéressant — la stratégie se vend, d’autres achètent. Strive, au deuxième trimestre, a augmenté ses avoirs de 6 236 BTC, avec un total de 12 237 BTC achetés au premier semestre de l’année. Les avoirs totaux ont dépassé 20 000, et les avoirs en Bitcoin des entreprises sont montés à la septième place. BitMine avance un plan de rachat d’actions de 4 milliards de dollars tout en continuant d’acheter ETH. La semaine dernière, 7 430 ETH supplémentaires ont été achetés. Sur le même marché, certains vendent, d’autres achètent. Les titres d’affaires passent de « tout le monde accumule » à « chacun prend sa propre voie ». Voici donc la question : si vous deviez gérer ce trésor, comment choisiriez-vous ? Les défenseurs des détentions à long terme affirment : le BTC est haussier à long terme ; les fluctuations à court terme n’ont pas d’importance. Le coût moyen actuel de la stratégie est de 75 385 $, avec une perte non réalisée de 8,6 milliards de dollars. Mais si vous pensez que le BTC atteindra 1 million de dollars dans dix ans, que signifie cette perte non réalisée aujourd’hui ? Le camp de la direction flexible dirait : une entreprise n’est pas un portefeuille personnel ; elle a des salaires à payer, des dettes à rembourser et des actionnaires à rendre comptes. Plus de 40 milliards de dollars de pertes flottantes sur les livres, 4,65 milliards de dollars de réserves de trésorerie — si un autre marché baissier survient, à quoi pourrez-vous conserver ? Les deux camps sont raisonnables. Mais la vraie réponse est bien plus complexe que cela. Pour être honnête— Le principe de tenir à long terme est : vous pouvez le supporter. La perte non réalisée de Strategy de 8,6 milliards de dollars peut encore fonctionner parce qu’elle dispose d’une capacité de financement, d’une prime de marque et d’une confiance sur le marché. Si c’était une entreprise ordinaire, une perte non réalisée de 8,6 milliards de dollars aurait fait faillite depuis longtemps. La détention à long terme n’est pas une stratégie, mais un privilège. As-tu ce privilège ? Si vous n’en avez pas, ne soyez pas comme les gros joueurs, gardez-le obstinément accroché. La taille de leur poste est 1 000 fois la vôtre, mais leur marge d’erreur est 10 000 fois la vôtre. Cette vague de fragmentation financière des entreprises révèle en réalité quelque chose d’encore plus fondamental — Le BTC, en tant qu'« actif de réserve d’entreprise », passe de la croyance aux mathématiques. Par le passé, c’était une approche « juste acheter ». Maintenant, il faut calculer : le coût d’opportunité, la demande de liquidité, l’adaptation du bilan et les attentes de rendement des actionnaires. Le BTC n’était plus la seule religion de Saylor ; c’était devenu une entreprise. Les affaires doivent être réglées. Une fois comptabilisées, vous pourriez vendre. Enfin, voici trois jugements pour vous— Premièrement : Strategy ne cessera pas de vendre des jetons. Le quota autorisé de 1,25 milliard de dollars n’a été utilisé que pour peu, et il y en a encore à venir. Deuxièmement : Mais elle ne sera pas non plus réglée. 840 447 pièces représentent 4 % de l’offre totale, faisant de cette position elle-même un fossé. Troisièmement : l’ère de l'« achat net » dans les bons du Trésor des entreprises est terminée. L’avenir sera un schéma diversifié de participations accrues, de réductions, de rachats et de dividendes coexistants. Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs particuliers ? Cela signifie que vous ne pouvez plus utiliser « même la stratégie achète » comme excuse pour accumuler des pièces sans réfléchir. Parce que même la stratégie elle-même n’utilise plus cette excuse. $BTC $ETH $SOL #Strategy再卖1690枚BTC, les réserves financières des entreprises ont divergé