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Tout le monde attendait le crash de SpaceX, mais il a été mis en place — la leçon la plus dure du marché Le 5 août, après le rapport de résultats de SpaceX, la société a chuté de 13,6 % pour clôturer à 108,27 $, marquant un nouveau creux depuis sa cotation. Tout le monde dit : « Demain, le blocage de 911,5 millions d’actions sera levé, 100 milliards de dollars seront versés, et les prix continueront de baisser. » ” Les vendeurs à découvert ont déjà réduit leur position à 36 % des actions en circulation. Les vendeurs à découvert ont déjà gagné plus de 9 milliards de dollars lors du krach précédent. Tout le monde se sentait confiant. Et que s’est-il passé ? Le 6 août, jour du blocage, SpaceX a progressé de 6,14 % pour clôturer à 114,92 $. Le volume des échanges de la journée a atteint 255 millions d’actions, un nouveau record depuis sa cotation. Un groupe de personnes s’évanouit en pleurant dans la salle de bain. Pourquoi ? Parce que la chute brutale de mercredi est l’acte même de « déverrouiller ». Le marché a liquidé la mauvaise nouvelle du déverrouillage tôt dans la journée suivant le rapport de bénéfices — une baisse de 13,6 % en une journée et un volume d’échanges de 200 millions d’actions avaient déjà évacué ceux qui souhaitaient partir. Au moment où les restrictions ont été officiellement levées, les actions négociables avaient doublé, passant de 639 millions à 1,55 milliard d’actions, mais les ordres de vente avaient déjà été entièrement consommés à l’avance. Les nouveaux ordres de vente ont été absorbés par des fonds de pêche au fond et des couvertures à découvert (short covering). Vous pourriez penser que les mauvaises nouvelles ne sont pas encore arrivées, mais en réalité, elles sont depuis longtemps terminées. C’est la partie la plus dure du marché — il ne suit pas votre script. Pour être honnête, j’ai déjà été trompé par ce genre de choses. En 2021, j’ai beaucoup investi dans une action de croissance. Lorsque le rapport financier est sorti, le chiffre d’affaires a dépassé les attentes de 20 %, et les bénéfices de 30 %. Je me suis dit que c’était solide. Le lendemain, elle a ouvert en baisse de 12 %. J’étais complètement stupéfait. Plus tard, j’ai appris que le marché avait évalué un prix « meilleur » que prévu, et ce qui comptait vraiment, c’était les prévisions pour le trimestre suivant — et ces prévisions étaient en dessous des attentes. Depuis, j’ai compris : Le marché ne fixe jamais de prix « ce qui s’est déjà passé » ; il évalue « ce qui va se passer ». Vous pourriez penser que vous regardez des rapports financiers, mais en réalité, vous regardez les attentes du marché pour ces rapports financiers. Le chiffre d’affaires dépasse les attentes ? Le cours de l’action chute. Parce que vous n’avez pas assez survendu. Des nouvelles négatives du déverrouillage du lock-up ? Le cours de l’action a grimpé. Parce que les mauvaises nouvelles s’étaient depuis longtemps estompées. Vous conduisez en regardant dans le rétroviseur, et le marché regarde à 300 mètres devant vous. Alors, comment SpaceX la perçoit-elle aujourd’hui ? Morgan Stanley a indiqué que le prix cible est de 300 $, à la mi-année prochaine. Xiao Mo a dit 240 dollars. Bank of America a dit 235 $. Mais certaines institutions réduisent leurs prix objectifs. Il y a une grande division. Mais une chose est certaine — Le chiffre d’affaires de SpaceX au deuxième trimestre s’est élevé à 7,814 milliards de dollars, en hausse de 92 % en glissement annuel. La perte nette est passée de 1 milliard à 541 millions de dollars. Le chiffre d’affaires de Starlink s’est élevé à 4,291 milliards de dollars, avec 12 millions d’utilisateurs. Le chiffre d’affaires de l’IA s’est élevé à 2,561 milliards de dollars, en hausse de 247 % en glissement annuel. Les fondamentaux s’améliorent. Mais les dépenses en capital s’élèvent à 18,37 milliards, en hausse de 550 % par rapport à l’année précédente, avec 15,8 milliards investis dans l’IA. C’est une histoire de « brûler de l’argent pour la croissance ». Le marché y croit que cela dépend de votre capacité à dépenser 15,8 milliards pour récupérer l’argent. Enfin, permettez-moi de dire quelques mots honnêtes— Ne suivez pas « l’attente consensuelle ». Quand tout le monde est baissier, c’est souvent le pire moment pour être pessimiste. Quand tout le monde pensait que le marché allait s’effondrer après le lock-up, il est en réalité devenu le fond. La plus grande certitude sur le marché est qu’il n’est jamais certain. Le récent rebond de SpaceX montre que le capital solide achète effectivement autour de 105-110 $. Mais il y a d’autres phases de déverrouillage par la suite — le deuxième lot le 20 août, le troisième en septembre, et tout au long du mois de décembre. Le vrai test n’était pas encore terminé. Mais une chose était déjà certaine— Dans ce marché, le consensus est souvent erroné. Quand tout le monde parle de la même chose, il vaut mieux considérer : Ont-ils vraiment raison ? $SPCX $TSLA #财报观察员 : Après la levée du blocage, les prix ont rebondi — quelles sont les perspectives de SpaceX pour l’avenir ?