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Le monde crypto prétend toujours être le roi de la volatilité, mais maintenant il est temps de céder une place, hahaha. Celui qui a pris le trône, c’est la bourse coréenne. Les numéros sont affichés pour effrayer les gens. VKOSPI, l’indice de panique du marché boursier coréen, a atteint un pic de 97,99 cette année, le plus haut niveau depuis le début des statistiques en 2009. Et ce n’était pas fixé le jour du krach, mais le jour où l’action a bondi de plus de 8 %. Cela montre que le marché craint désormais à la fois une hausse et une baisse — une panique à double sens. En revanche, l’indice de volatilité du monde crypto DVOL a connu vendredi dernier le saut dit le plus spectaculaire de ces dernières années, pour ensuite passer de 35 à 65, et il est maintenant retombé à 43 — sans même atteindre le niveau actuel du marché boursier coréen. Un soi-disant marché boursier traditionnel stable a en réalité surpassé les casinos les plus fous en termes de volatilité, ce qui est absurde en soi. La raison est aussi simple et directe. Samsung Electronics et SK Hynix représentent ensemble plus de 53 % de la capitalisation boursière totale de KOSPI, soit l’équivalent de l’ensemble de l’indice boursier coréen, avec le moteur vital de ces deux actions de puces mémoire entre leurs mains. Fin mai de cette année, la bourse a de nouveau ouvert des ETF à effet de levier pour des actions individuelles, permettant aux investisseurs particuliers de parier directement sur les deux actions. C’est excellent : l’indice déjà très concentré a été encore amplifié par l’effet de levier, et le nombre de coupe-circuit déclenchés au premier semestre de cette année a atteint un nouveau record historique. Ma conclusion est donc : arrêtez de croire aveuglément que les marchés boursiers traditionnels sont naturellement plus stables que les cryptomonnaies. Lorsque la concentration et l’effet de levier sont empilés, les plateformes d’échange bien habillées peuvent encore jouer plus sauvagement que le monde crypto. Les régulateurs discutent désormais de réduire de moitié l’effet de levier — une solution temporaire, pas une cause profonde. Tant que cette concentration de 53 % perdure, ce drame se répétera tôt ou tard. $BTC $SKHYNIX #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #美日确认联合购汇