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À chaque fois avant les chiffres de l'emploi non agricole, on me pose la même question : « Êtes-vous haussier ou baissier ? » Ma vraie réponse tient en trois mots — je ne sais pas. Et je pense qu'aujourd'hui, personne ne peut en être sûr. Le Bitcoin vient de connaître un violent rebond — une hausse de plus de 20 % en août, passant de plus de 60 000 dollars à plus de 79 000 dollars. Mais si vous pensez que la tendance est claire, vous vous trompez. Mardi, le Bitcoin a ouvert à 77 500 dollars, puis a fortement fluctué, passant brièvement sous la moyenne mobile à 50 semaines à 77 269 dollars, avant de remonter. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a grimpé à 4,76 %, exerçant une pression continue sur les actifs risqués. Le prix monte, mais les fondations vacillent. Pourquoi dis-je que « personne ne peut en être sûr » ? Parce que le marché est actuellement dans une impasse — tous les signaux se contredisent. Signal A : Wash est devenu plus hawkish. Après le discours de Jackson Hole, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 35 % à près de 60 %. Wash a clairement indiqué que l'objectif d'inflation à 2 % ne bougerait pas. Signal B : Mais la probabilité d'une hausse en septembre n'est que de 60 %. 57 %, 58 %, 60 % — les chiffres varient légèrement selon les institutions. Mais il y a aussi plus de 40 % de chances qu'il n'y ait pas de hausse. Le marché lui-même n'a pas de consensus. Signal C : L'emploi ralentit. En juillet, l'emploi non agricole a diminué de 23 000, avec une révision à la baisse cumulée de 103 000 pour mai et juin. La moyenne sur trois mois n'est plus que d'environ 20 000 emplois supplémentaires. Signal D : Mais le taux de chômage baisse. En juillet, le taux de chômage est tombé à 4,1 %, un plus bas en 13 mois. Mais cette amélioration est due à une baisse du taux de participation à 61,4 % — ce n'est pas que plus de gens travaillent, c'est que moins de gens cherchent un emploi. Signal E : L'inflation s'améliore mais reste élevée. Le PCE est à 3,7 %, le PCE de base à 3,3 %, au-dessus de l'objectif de 2 % depuis 65 mois consécutifs. La croissance des salaires ralentit, mais la pression sur les prix persiste. Signal F : La géopolitique peut raviver l'inflation à tout moment. Le conflit américano-iranien a coupé un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole. La guerre commerciale avec le Canada vient de reprendre. La vague AI fait monter les prix des puces. L'emploi est faible, mais pas assez. L'inflation est élevée, mais pas trop. La probabilité d'une hausse des taux est élevée, mais pas certaine. 60 % contre 40 %. Ce n'est pas une direction, c'est un pile ou face. Les chiffres de l'emploi non agricole d'août, publiés vendredi, devraient montrer une création d'emplois entre 50 000 et 80 000. En juillet, c'était -23 000. Si les données sont dans cette fourchette — ni fortes, ni catastrophiques. Les preuves pour une hausse des taux sont insuffisantes, tout comme les raisons de ne pas en faire. Alors, que fera le marché ? Je ne sais pas. Et n'oubliez pas — après l'emploi non agricole, il y a l'IPC. L'IPC d'août sera publié les 10 et 11 septembre. La Fed se réunira les 15 et 16 septembre. Le rapport de vendredi ne répond pas à la question « hausse des taux en septembre ou pas », mais à « le marché de l'emploi est-il assez faible pour arrêter la hausse des taux ». La réponse finale dépendra de l'IPC. Et ceux qui crient « tout miser » ou « tout liquider » dans les groupes, c'est quoi ? Deux types de personnes. Le premier ne comprend vraiment pas. Il simplifie un système complexe en une logique binaire « bonnes données = baisse, mauvaises données = hausse ». Mais la réalité ne fonctionne jamais comme ça. Le second fait semblant de comprendre. Il sait qu'il ne sait pas, mais « donner des signaux » attire des abonnés, génère des ordres, crée du trafic. Donner une réponse certaine en période d'anxiété — même si elle est fausse — est plus viral que « je ne sais pas ». Mais « viral » et « utile » ce n'est pas la même chose. Je ne pense pas que crier « tout miser » soit responsable à ce stade. Je ne pense pas non plus que crier « tout liquider et fuir » soit un jugement rationnel. La complexité de ce marché dépasse la capacité de prédiction de quiconque. Admettre cela n'est pas une honte. Dans ce secteur, admettre « je ne sais pas » demande plus de courage que de faire semblant de tout savoir. Alors, que faire ? Ne plus trader ? Pas ne plus trader. Changer de manière de trader — passer de « parier sur la direction » à « gérer le risque ». Mon cadre de réponse est simple, en trois points : Premier, priorité aux données, pas de préjugé sur la direction. Parier lourd avant les données, ce n'est pas du trading, c'est du jeu. Attendre que les données tombent, voir la vraie réaction du marché, puis agir. Un peu lent, ça ne tue pas. Trop rapide, tout peut partir en fumée. Deuxième, discipline de position, levier pas plus de 3 fois. Que vous soyez haussier ou baissier, un levier supérieur à 3, c'est confier votre destin à la chance. La volatilité de la nuit des chiffres peut vous faire exploser en un instant. Troisième, opérations par tranches, pas de pari unique avant l'emploi non agricole. Personne ne sait comment les données vont sortir, ni comment le marché va les interpréter. Entrer en trois fois laisse une marge de correction. Tout miser d'un coup, c'est ne pas avoir de seconde chance. Combien de temps vous survivez sur ce marché ne dépend pas du nombre de bonnes prédictions. Ça dépend de votre capacité à continuer après une erreur. La nuit des chiffres, je ne parie pas sur la direction. Je parie sur une chose — ceux qui gèrent bien le risque vivent plus longtemps. Ma valeur n'est pas de vous donner une prévision de hausse ou baisse. Ma valeur est de vous aider à construire votre cadre décisionnel dans l'incertitude. Aujourd'hui haussier, demain baissier, ce genre de personnes est partout. Mais quand tout le monde est anxieux et cherche une « réponse certaine », oser dire « je ne sais pas, mais voici ma stratégie » — ce genre de contenu mérite votre temps. Si vous devez trader, retenez trois choses : Mettez un stop loss. Mettez un stop loss. Mettez un stop loss. Important, je le répète trois fois. La volatilité de la nuit des chiffres ne se surmonte pas par la foi. Ne prenez pas trop de position. Gardez des munitions pour lundi — quand le marché aura digéré les données et que les émotions se seront calmées, la direction sera plus fiable. Ne chasez pas les hausses ou baisses. Les fluctuations cinq minutes avant la sortie des données sont probablement du bruit. Laissez les choses se calmer. Le marché est complexe, trop complexe pour que quiconque prévoie avec précision. Mais une chose est simple — gérez bien votre position, survivez jusqu'à demain. La nuit des chiffres, je ne donne pas de signal, je ne mise pas tout, je ne liquiderai pas. Je fais une seule chose : contrôler ce que je peux contrôler, accepter ce que je ne peux pas. Et « savoir prédire ou pas » appartient justement à ce dernier. $BTC $ETH $SOL #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验