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Le PMI manufacturier ISM américain d’août est tombé à 54,6, en dessous des 55,2 attendus et en baisse de 1,0 point par rapport aux 55,6 de juillet, mais toujours 4,6 points au-dessus de la ligne expansion-contraction de 50. Le cœur des données n’est pas un affaiblissement manufacturier dû à la contraction, mais plutôt un refroidissement de la dynamique dans la fourchette d’expansion. L’évaluation du marché de la résilience à la croissance et de la pression inflationniste doit prendre en compte ces deux dimensions. Les données historiques montrent une trajectoire plus claire : 52,7 en avril, grimper à 54,0 en mai, chuter à 53,3 en juin, grimper à 55,6 en juillet, puis redescendre à 54,6 en août. Le secteur manufacturier est en territoire d’expansion depuis au moins cinq mois consécutifs, mais août n’a pas poursuivi la tendance haussière de juillet et a été 0,6 point en dessous des attentes du marché, indiquant que l’activité commerciale continue d’augmenter et que la force marginale est plus faible que précédemment évaluée. La Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux à 3,75 % en juin et juillet. Ce PMI n’a pas signalé une contraction de l’industrie manufacturière, mais il était en dessous des attentes et a reculé par rapport aux valeurs précédentes, ce qui pourrait compromettre la nécessité d’un resserrement supplémentaire ; Une lecture supérieure à 50 limite également la raison d’un passage rapide vers l’apaisement, et la trajectoire politique devrait rester axée sur l’observation des données ultérieures sur l’inflation et l’emploi.