Postaus

Tämän viikon keskeinen testi "CPI" julkaistaan pian, ja se on tämän viikon rahoitusmarkkinoiden tärkeä käännekohta. Miten dataa tulisi tulkita, miten Yhdysvaltain osakemarkkinat, BTC ja velkamarkkinat hinnoittelevat sen normaalisti? Nykyisten odotusten mukaan nimellinen inflaatio vuositasolla/kuukausitasolla nousee, ydininflaatio johtuu energian hintashokista, ydininflaatio kuukausitasolla laskee, vuositasolla hieman kasvaa. Tämä datayhdistelmä tarkoittaa lyhyen aikavälin inflaation hidastumista, mutta pitkän aikavälin inflaatiolla on tarttuvuutta tai painetta. Nimellinen inflaatio johtuu energian hintashokista, ja yhdistettynä Fedin virkamiesten viimeaikaisiin odotuksiin, se vastaa lyhyellä aikavälillä koronnostojen taukoa, mutta joulukuun koronnostojen odotuksen säilyttämistä. Olen aiemmin sanonut, että jos katsotaan salaliittoteorian näkökulmasta, datan manipuloinnin edellytyksellä Fedin tavoite on yksinkertainen: syyskuussa koronnosto vakuutuksena, sitten datan avulla siirretään seuraava koronnosto-odotus joulukuuhun, lokakuussa ei koronnostoa, ja seurataan kahden kuukauden talousdataa. Joulukuun kokouksen lähestyessä dataa käytetään vähentämään joulukuun koronnoston mahdollisuutta. Jos todellinen inflaatiotilanne on hallinnassa, koronnostoa voidaan lykätä ensi vuoden ensimmäiselle neljännekselle tai jopa peruuttaa kokonaan. #SyyskuunCPI julkaistaan tänä iltana, Fedin koronnostojen erimielisyydet odottavat ratkaisua. Tietenkin kaikki edellytykset riippuvat syys- ja lokakuun CPI-, PCE- ja työllisyysdatan tukemisesta. Tällä hetkellä PCE:n tilastointitapa on muuttunut, avain on CPI. Kunhan CPI ei ole liiallinen, data heikkenee asteittain ennen joulukuun kokousta, mikä on terve rytmi — ei anna markkinoiden ylikuumentua, mutta antaa markkinoiden luonnollisesti odottaa koronnostoja likviditeetin rajoittamiseksi. Palaan asiaan, tänä iltana