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非农落地之后，BTC与ETH出现资金分化 非农大幅超预期偏鹰，理论上风险资产承压，但BTC和ETH内部资金反应并不一致。 现货ETF层面，BTC的资金韧性明显更强，回调阶段机构资金没有出现大规模出逃；反观ETH现货ETF，出现小额净流出。 背后逻辑：机构配置$BTC更多当成宏观对冲资产；$ETH更多是成长风险资产，一旦降息预期降温，资金会优先从ETH撤离。 往后行情，就算大盘出现反弹，ETH想要跑赢BTC，需要DeFi、再质押叙事带来增量资金单纯靠宏观回暖已经很难拉开差距