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为什么我认为比特币牛市还没有真正启动？ 经历过去两个月的上涨后，很多投资者认为比特币牛市已经启动，并认为这轮上涨与上一轮牛市初期（2022.11.21–2023.4.14）的行情具有较高的相似性： 2026.7.1–7.21 vs 2022.11.21–2022.12.14； 2026.8.17以来 vs 2022.12.30–2023.2.16。 但是，对比分析两段行情的波浪结构后可以发现： 当前上涨行情与上一轮牛市初期存在一个非常关键的区别。 上一轮牛市初期，即第一大浪，是一个比较标准的五浪推动结构： 子浪1：2022.11.21–2022.12.14； 子浪2：2022.12.14–2022.12.30； 子浪3：2022.12.30–2023.2.16； 子浪4：2023.2.16–2023.3.10； 子浪5：2023.3.10–2023.4.14。 其中，子浪1、3、5本身也都可以进一步细分为五浪结构。 这意味着上一轮牛市启动阶段具有非常清晰的“大五浪—内部小五浪”结构。 从过去几轮比特币主要牛市周期的波浪划分来看，牛市初期的第一大浪通常也表现为这种较为清晰的五浪推动结构。 但当前行情并不具备同样的结构特征。 首先，2026.7.1–7.21期间的上涨更符合三浪反弹结构，而不是标准的五浪推动结构。 其次，即使8月17日以来的上涨可以进一步细分出局部五浪，但是总体波浪结构也不符合牛市初期的波浪结构特征。 因此，从波浪结构角度来看，我目前更倾向于将过去两个月的上涨定义为熊市中的大级别反弹，而不是新一轮牛市第一大浪。 上述分析仅供参考，不作为投资建议！ #比特币 #BTC