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要关注的是资金正在给黄金重新定价，不是“黄金还能涨多少” 央行Q2买金289吨，289吨是Q2纪录，而且同比增约62%；更关键的是，这批资金发生在金价季度回撤约8%的背景下，说明央行买的是储备配置，不是追涨。中国单季增持33吨、波兰更是买了51吨，需求相当硬。 市场其实已经提前定价了一部分：现货黄金 $XAU 近期重新冲到约4696美元，目前仍在4600美元上方；全球实物黄金ETF 7月也重新净流入约30亿美元，说明机构资金已经跟上。 真正受益的我更看好黄金矿企，而不是单纯追黄金。比如Harmony利润同比暴增87%，Agnico Q2 EPS同比+57%，金价上涨正在直接转化成利润和现金流。 最看好AEM（Agnico Eagle）。 央行买金是慢变量，矿企利润却能放大金价上涨。黄金4700附近已经有预期，但矿企盈利重估还没完全结束，值得继续关注，回调比追高舒服。