Postaus

昨晚出数据，7 月 PCE 同比 3.7%，环比 0.2%；核心 PCE 同比 3.3%，环比0.2%。我相信很多刚开始交易的小白和我一样对这些只有数字的数据代表着什么并不是很了解，所以我学习之后打算现在写一篇文章来谈谈自己关于宏观数据反应的问题和对市场的影响的看法。 美国官方经济数据非常多，但真正影响美股的，我分成了五个级别，今天我们先来了解一下最重要的一些数据。 T0级别（我们今天要了解的数据）：CPI、核心CPI、PCE、核心PCE、非农、失业率。 这些数据分别代表了什么？ CPI（Consumer Price Index）：也就是我们常说的消费者价格指数，它反应的是衡量消费者购买的一篮子商品和服务价格随时间发生的平均变化，也就是我们通常说的消费者端通胀。 其中CPI包含食品、能源等，核心CPI：剔除食品和能源。市场尤其关注：核心CPI同比、环比，以及住房和服务通胀。 他能反应出什么问题？ 我理解成美国的物价压力到底有没有降下来，如果CPI数据偏高，说明通胀加剧，人们消费和获取服务的支出增加了，对市场的影响会是Fed不敢轻易降息，导致利率维持高位，美债收益率高，市场更愿意持有美债，股票估值受到压制，对于BTC/纳指/AI/ 高估值科技股更是明显，不利于股票上涨。 反之如果CPI数据偏低，说明通货紧缩，人们消费和获取服务的支出减少了，对市场的影响会是Fed可能会进行降息，导致利率下降至地位，美债收益率变低，市场更愿意持有高风险资产以博取利润，股票估值可能会上调，对于BTC/纳指/AI/ 高估值科技股更是明显，利于股票上涨。 说完了CPI，现在我们说一下核心PCE/PCE它是什么。 PCE是美国居民购买商品和服务的价格指标。BEA将PCE定义为美国居民购买或代表居民购买的商品和服务价值。核心PCE则排除食品和能源价格。 他能反应出什么问题？ 他反应出来的是Fed最关心的通胀到底有没有真正回到目标附近。 因此对于交易来说，核心PCE的重要性是要大于普通经济数据的。一旦他高于预期就意味着通胀粘性上升，可能导致Fed降息空间下降，进而美债收益率上升，股票估值下降。反映在市场上的表现就是纳指承压。如果连续高于预期市场可能重新定价整个降息周期，这是比较危险的情况。反之，如果低于预期，通常代表着通胀降温，Fed降息预期上升，美债收益下降，纳指和风险资产估值会上调。如果同时经济仍然强劲，通胀下降 + 经济没有崩的话，这就是所谓的“软着陆”，这是股票市场最喜欢的组合之一，对后续市场的发展会持有乐观态度。 我们再说一下非农就业（NFP）。 非农就业（NFP）：他是美国每月发布的就业报告核心数据之一。 我们主要关注的是下面几点： 1.非农新增就业人数 2.失业率 3.平均时薪 4.劳动参与率 5.就业结构 它反映出的核心问题是美国经济还强不强，同时它又影响着Fed有没有必要继续保持高利率。所以非农实际上同时影响的是经济增长 + 通胀 + Fed政策，这就是它权重非常高的原因。 如果NFP高于预期，例如：预期 +150K，实际 +250K。 表面看，经济很好，但是对美股不一定是好消息。因为市场可能会理解成就业太强 → 经济过热 → 通胀压力持续 → Fed降息更晚。于是可能出现的情况是美债收益上调，纳指下跌。 如果NFP低于预期，例如：预期 +150K，实际 +80K。 第一反应通常是经济降温，Fed降息概率上升，美债收益率下降，科技股估值上升。按道理来说是利好股票资产的。但是如果，80K → 30K → 负增长，连续恶化的话，市场就会开始担心经济衰退。 于是逻辑反转：就业崩 → 导致企业盈利下降 → 进而股市下跌。 所以说最理想的情况是就业温和降温，而不是就业崩溃，毕竟物极必反。 再来聊聊失业率，失业率是判断就业市场健康程度的核心指标之一。 它回答的是有工作的人多不多，如果失业率低于预期，例如预期 4.3%，实际 4.1%，说明就业市场比预想强。短期可能美元上升，美债收益率上升，降息预期下降，科技股承压下降。如果失业率高于预期，例如预期 4.2%，实际 4.5%，意味着就业市场恶化。短期可能降息预期上升，美债收益率下降，科技股估值上升。 但是凡是有个度，如果持续恶化，失业率上升的非常快，可能市场开始思考经济是不是衰退了，那么逻辑就会变成企业盈利预期下降，从而股票也会跟着一起下降。 今天的分享就到这里了，以上就是我自己的见解，希望能对大家有所帮助，如果有不同的意见和看法，欢迎在评论区讨论！！