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#三星股东回报落地，最高约800亿美元 三星电子董事会正式批准2026年度股东回报方案，总规模90‑110万亿韩元，折合650‑800亿美元，刷新韩国企业历史记录。 按照公司规划，2024‑2026三年，将把累计自由现金流的50%用于股东回馈，手段包含现金分红、股票回购、股份注销。 注意：这笔钱不是固定额度，最终落地规模会随全年业绩、芯片资本投入调整。 无独有偶，SK海力士此前也推出40万亿韩元的回购注销计划。 AI算力浪潮之下，HBM需求爆发，韩国两大存储龙头赚得盆满钵满，现在选择把赚到的现金流大量返还股东。 市场现在出现两种截然不同的观点： ✅看多逻辑：巨额回购分红，直接利好股东，能够修复芯片企业估值，提升市场对存储板块的信心。 ⚠️担忧逻辑：大额资金流向股东，会不会挤占HBM扩产、先进制程研发的预算？ 存储行业竞争白热化，HBM产能、工艺迭代都需要巨额持续投入。如果分红回购消耗过多现金，未来扩产节奏放缓，反而会反噬行业长期发展。 一边是股民的短期收益，一边是企业长期的技术竞争，这是当下存储行业最核心的博弈点。 后续重点要盯两家公司的资本开支指引，看他们如何平衡股东回报和产业投入。