Postaus

Se räjähti, se on tuomittu, voitot laskivat ja maajoukkue vetäytyi. Eilen illalla Kweichow Moutai julkaisi puolivuosittaisen raporttinsa, mutta tunnelma on pielessä. Kokonaissuoriutuminen oli selvästi odotuksia heikompi. Ensimmäisen puoliskon liikevaihto oli noin 90,7 miljardia juania, mikä on vain 1,47 % kasvu vuodentakaisesta; Nettovoitto ilman toistuvia erät oli noin 44,4 miljardia juania, mikä on 2,04 % vähemmän kuin vuodentakainen. Kun katsoo pelkästään toista neljännestä, paine on vieläkin voimakkaampi: Liikevaihto laski noin 9,2 % vuodentakaisesta, ja nettovoitto ei-toistuvien tuotteiden vähennyksen jälkeen laski noin 6,88 %, noin 10 % alle institutionaalisten odotukset. Tämä ei ole enää pelkkä "kasvun hidastuminen" – se tarkoittaa, että ydinvoitot alkavat osoittaa negatiivista kasvua. Mutta mielestäni Moutain talousraportissa on muutamia todellisia muutoksia, joihin kannattaa kiinnittää huomiota: Ensinnäkin suoramyynti vahvistuu, kun taas jakelijat heikkenevät. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla Moutain suora myyntiliikevaihto oli noin 51,9 miljardia juania, mikä vastasi yli puolet kokonaisliikevaihdosta. Aiemmin se perustui valtavaan jakelijaverkostoon, mutta nyt se nopeuttaa siirtymistään suoraan myyntiin ja kuluttajamarkkinoihin. Kun ala kukoistaa, jakelijajärjestelmä voi auttaa luomaan pohjan markkinoille; Mutta kun ala siirtyy sopeutumisvaiheeseen, nämä välilinkit muuttuvat kustannuksiksi ja riskeiksi. Joten mitä Moutai nyt tekee, on käytännössä myyntijärjestelmänsä uudelleenjärjestely. Toiseksi kassavirta on lähes liioitellun houkutteleva. Toimintatoiminnan nettokassavirta oli noin 70,7 miljardia juania, mikä on yli 400 % kasvu vuodentakaisesta verrattuna. Käteinen on myös noin 184,8 miljardia juania. He voivat ansaita yli 80 miljardia juania vuodessa ja heillä on valtavasti käteistä saatavilla. Pointtini on yksinkertainen: Älä pidä rahojasi tilillä.