¿Qué demonios está pasando? ¿De repente, una carretera que va hacia el norte? ¿Son realmente tan sospechosas las mesas de juego japonesas y coreanas? Los 🤣 Tres Héroes de Asia Oriental $SKHY Disparado mientras estaba tumbado

Otra acción de IA se desplomó anoche. $SNOW Tras el informe de resultados, la acción subió más de un 20% en las operaciones fuera de horario. Pero creo que lo más interesante de este informe financiero no es cuánto subió, sino que podría haber señalado uno de los puntos de vista más candentes de los últimos seis meses: La IA matará a SaaS. Veamos primero los números: Ingresos: 1.550 millones de dólares, +35% Ingresos por producto 1.490 millones de dólares, +37% El BPA ajustado es de 0,62 dólares, en comparación con los 0,45 dólares esperados RPO 9.000 millones de dólares, +30% La previsión anual de ingresos por productos se incrementó directamente de 5.840 millones a 6.070 millones de dólares. Más importante aún, la dirección dijo: Recientemente, el crecimiento se ha acelerado, con aproximadamente la mitad procedente de productos de IA. Creo que esta declaración es muy importante. Porque una vez que las empresas empiezan realmente a usar IA, la primera pregunta no es "¿Son los modelos grandes lo suficientemente inteligentes?" sino más bien: ¿De dónde obtiene la IA los datos de las empresas? La información del cliente, los datos financieros, los pedidos, el inventario y los documentos históricos están todos dispersos dentro de la empresa. Lo que hace Snowflake es centralizar estos datos, haciéndolos realmente accesibles para la IA. Así que la IA no necesariamente mata todo el software. Al contrario, puede hacer que el software que controla datos empresariales centrales sea más valioso. Anteriormente, Snowflake vendía lo siguiente: Almacenes de datos. Lo que quiere vender ahora es: La base de datos para las empresas en la era de la IA. Si este repunte de la IA empieza a extenderse del hardware al software, Creo que $SNOW este informe financiero es una señal muy relevante. La siguiente fase del mercado puede que ya no trate solo de quién vende GPUs, sino de quién controla los datos que la IA realmente necesita.

Muchos recién llegados al mundo cripto están mirando el mercado por primera vez: BTC, ETH, SOL, BNB y XRP—un montón de monedas. Parece que no hay diferencia real salvo por las diferencias de precio. De hecho, la lógica detrás de ellos es muy diferente. Una tabla para entender las criptomonedas convencionales: Activos | Puedes entenderlo simplemente como: bitcoin: nativo | Oro digital / activo escaso $ETH | Capa de liquidación de contratos inteligentes $SOL | Cadena pública de alto rendimiento Binancecoin: nativo | Ecosistema de intercambio + BNB Chain Onda: nativa | Activos de redes de pago transfronterizas $DOGE|Meme + Consenso de la comunidad Stablecoins | "Dollar Cash" On-Chain Lo más importante: No analices todas las monedas usando métodos de BTC. En el núcleo de BTC están la liquidez, la financiación de ETFs, el apetito por riesgos macroeconómicos y el comportamiento de los titulares a largo plazo. El ETH depende de la actividad on-chain, stablecoins, DeFi, Capa 2 y comisiones. SOL se centra más en el volumen de trading, aplicaciones activas, nuevos proyectos y el ecosistema Meme. Las monedas meme son aún más extremas: A menudo, dedicar tanto tiempo a estudiar los "fundamentos" no es tan bueno como estudiar hacia dónde se dirige tu atención. Así que lo primero que deberías preguntar después de entrar en cripto no debería ser: "¿Qué moneda subirá?" En cambio, primero aclaremos: ¿Qué tipo de activo estoy comprando ahora y por qué tiene valor?

Si una acción sobre la que soy especialmente alcista cae de repente un 20%, no la salgo de inmediato. Primero investigaré cuatro cosas. Primero, ¿se han revisado a la baja las expectativas de beneficios? Los precios han caído, pero se espera que el BPA siga subiendo el próximo año. Esta es una situación completamente diferente a la caída de precios y la caída de beneficios juntos. Segundo, ¿han cambiado las directrices de la empresa? Si la dirección sigue aumentando las expectativas de ingresos y pedidos, preferiría interpretar la caída como un problema de valoración. Tercero, ¿está toda la industria cayendo de forma conjunta? Si $MU y $SNDK ambos caen, podría ser un riesgo indeciso en el sector del almacenamiento; Si solo una empresa se derrumba, hay que tener cuidado si el problema está en la propia empresa. Cuarto, ¿qué están vendiendo exactamente las instituciones? Si incluso activos clave como $NVDA y $GOOGL se venden juntos, podría ser una reducción de riesgo económica; Si el mercado es estable y solo tu acción sigue bajando, entonces no te apresures a culpar a la macroeconomía. Así que ahora, cuando veo -20%, mi primera reacción ya no es la de: "Por fin, está en oferta." En cambio: ¿El mercado me está dando una oportunidad o me está recordando que mi lógica original era errónea? Los precios bajos no vienen de la caída de precios. La más barata es: Los precios caen más rápido que los fundamentos.

$AVGO creo que la verdadera noticia positiva de este informe financiero no es solo Broadcom. Es más bien como decirle al mercado: La próxima ronda de financiación en IA se está expandiendo desde GPUs hasta memoria, redes y óptica. Si sigues el informe financiero de AVGO más abajo, estos cinco son mi principal enfoque: SK Hynix、$MU、$ANET、$LITE、$COHR。 Empecemos por el almacenamiento. AVGO ha dejado claro esta vez que la futura expansión de XPU no solo se debe a la escasez de chips, sino también a considerar el suministro de memoria HBM y de sistema. Si los ingresos por IA de AVGO realmente crecen de unos 58.000 millones de dólares en el año fiscal 26 a unos 115.000 millones en el año fiscal 27, o incluso unos 230.000 millones en el año fiscal 28, la demanda correspondiente de HBM/DRAM será aún mayor. Así que la lectura más directa es: SK Hynix + $MU。 La segunda es internet. Los ingresos por redes de IA de AVGO siguen creciendo rápidamente, lo que indica que, a medida que los clústeres de IA crecen, el cuello de botella ya no es solo potencia de cálculo. Se requiere comunicación de alta velocidad entre cientos de miles de GPUs/XPUs. Esto es un punto positivo directo: $ANET。 El siguiente nivel es la luz. Cuantos más puertos de conmutación haya y cuanto más rápido se actualice la velocidad de 800G a 1,6T, mayor será la demanda de módulos ópticos y láseres. Así que: $LITE. $COHR también son beneficiarios muy directos. En cuanto a $SNDK, en realidad no me precipitaría inmediatamente solo por este informe financiero. Los SSD NAND y empresariales se beneficiarán sin duda del crecimiento de los datos de IA a largo plazo, pero la señal más clara de AVGO esta vez es: HBM/DRAM > red > comunicación óptica. Así que ahora entiendo este informe financiero como no: "El informe financiero de AVGO es muy bueno." En cambio: La segunda fase del CapEx en IA sigue extendiéndose. La primera fase del mercado se centró únicamente en $NVDA. La siguiente etapa que sea realmente resiliente puede ser: ¿Quién proporciona a estos chips de IA memoria, red y conectividad óptica? Si tuviera que organizar solo un pedido: SK Hynix > $MU > $ANET > $LITE > $COHR

Creo que mucha gente en realidad se equivoca sobre $AVGO. La mayor oportunidad de Broadcom no es "reemplazar $NVDA". Es precisamente porque empresas como Google, Meta y OpenAI no quieren seguir comprando solo NVDA para siempre. Último informe financiero: Ingresos del tercer trimestre: 29.590 millones de dólares, +86% Ingresos por IA en semiconductores de 16.700 millones de dólares, +221% Los ingresos por IA del cuarto trimestre se dirigieron directamente a 21.700 millones de dólares, +236% Esta tasa de crecimiento ya no es una acción beneficiaria ordinaria de IA. AVGO ahora consume dos sumas de dinero: Primer objeto: Chip de IA personalizado. Después de que las supertecnológicas inviertan decenas de miles de millones de dólares en IA anualmente, su motivación para fabricar sus propios ASIC solo crecerá. No es porque las GPUs sean malas, sino porque una vez que la escala alcanza cierto nivel, cada reducción del 10% en costes y consumo energético suma decenas de miles de millones de dólares. El segundo punto: las redes de IA. Cuantos más chips haya, mayor es el clúster, y la demanda de dispositivos de conexión como chips switch, SerDes y DSP se vuelve aún más formidable. Así que el escenario más cómodo de AVGO no es que NVDA caya. En cambio: NVDA sigue vendiendo GPUs, los gigantes tecnológicos siguen desarrollando sus propios ASICs, y todo el clúster de IA sigue expandiéndose rápidamente. No importa qué camino gane, Broadcom tiene su sitio. Por eso cada vez siento más ahora: En la primera fase del hardware de IA, todo el mundo solo mira NVDA. La siguiente etapa merece la pena investigar— ¿Quién está ayudando a los gigantes tecnológicos a reducir su dependencia de NVDA? Actualmente, $AVGO es una de las respuestas principales.

Si apostara por un sector que podría dominar el auge de chips de IA en la próxima ronda, ya no elegiría las GPUs. Yo elegiría: Red eléctrica de IA + equipos eléctricos. Entre ellas, la que más quiero ver ahora mismo es $ETN Eaton. ¿Por qué? Porque el problema central de la IA en los últimos dos años es: "¿La GPU es suficiente?" Pero creo que la siguiente etapa se convertirá gradualmente en: "¿Es suficiente la electricidad?" Microsoft, Meta, Google y Amazon pueden seguir invirtiendo cientos de miles de millones de dólares para construir centros de datos, y NVDA puede seguir suministrando más GPUs, pero en última instancia, todos estos servidores comparten una premisa común: Tienes que poner la electricidad. Y esto es exactamente lo que hace ETN. Transformadores, equipos de distribución, equipos de conmutación, SAI, gestión de energía...... Los centros de datos de IA se conectan desde la red para finalmente suministrar energía a los armarios servidores, con muchos dispositivos dependiendo de esta capa. Más importante aún, ahora me gusta no porque la historia de la "escasez de energía de la IA" sea buena, sino porque ya se han empezado a cumplir pedidos. Así que si tuviera que programar la siguiente ronda de difusión por IA: Primera ronda: $NVDA. $AVGO — potencia de cálculo Segunda ronda: $MU, SK Hynix, $SNDK—almacenamiento Ronda 3: $LITE, $COHR, $ANET—Comunicación/Red Óptica En la siguiente ronda, me centraré en la electricidad. Mi orden de atención dentro: $ETN > $PWR > $GEV ETN vende equipos, PWR es responsable de construir la red real y GEV se encarga de la generación de energía + infraestructura de red. Pero ahora, el ETN ha caído significativamente respecto a antes. Este es el lugar que me gusta: La lógica no ha desaparecido, y los resultados siguen llegando, pero el sentimiento ya no es tan salvaje como lo fue recientemente. Si la próxima ronda de trading de mercado reanuda la difusión de CapEx por IA, Creo que el chip que más probablemente será recuperado por el capital no es necesariamente otro chip. Puede que sea un transformador que nunca habías mirado.

$AVGO Tras leer este informe financiero, los puntos clave son en realidad tres cosas. Los ingresos del tercer trimestre fueron de 29.590 millones de dólares, +86% interanual; el BPA ajustado fue de 3,32 dólares, +96% interanual; los ingresos por semiconductores de IA fueron de 16.700 millones de dólares, +221% interanual. Lo realmente indignante es la vía de ingresos generados por IA que ofrece la dirección: El año fiscal 2026 es de unos 58.000 millones de dólares El año fiscal 2027 es de unos 115.000 millones de dólares El año fiscal 28 es de unos 230.000 millones de dólares Esto significa que quieren duplicar su crecimiento en los próximos dos años. La fortaleza de AVGO ahora no es solo un chip, sino dos líneas que aprovechan juntas CapEx de IA: Uno es XPU personalizado y el otro es redes de IA. Grandes clientes como Google, Meta y OpenAI ya no dependerán únicamente de NVDA para toda la potencia de cálculo. Cuanto mayor sea la escala, más fuerte será la motivación para construir sus propios ASICs, y AVGO es uno de los beneficiarios más directos aquí. Al mismo tiempo, cuanto más grande es el clúster de IA, mayor será la demanda de chips de conmutación, SerDes, DSPs y conectividad de red. Así que no se trata solo de apostar a que "ASIC sustituya a las GPUs", sino de la expansión continua de todo el clúster de IA. VMware es responsable de otro asunto: Ganar dinero. El negocio del software tiene márgenes de beneficio extremadamente altos, proporcionando flujo de caja para hardware de IA de alto crecimiento pero con márgenes menores. Lo único a tener en cuenta es que las expectativas de AVGO son ahora muy altas. Aunque la previsión de ingresos para el cuarto trimestre casi se duplicó, no superó significativamente las expectativas del mercado, por lo que en realidad hubo presión fuera de horario. Ahora mismo, cuando veo AVGO, me centro en tres cosas: ¿Pueden los ingresos por IA seguir superando las expectativas, pueden aumentar los clientes de XPU y el margen bruto no debería caer demasiado rápido? En resumen: NVDA vende GPUs de uso general, AVGO vende chips + redes personalizadas. La era de la IA puede que no tenga un solo ganador.

Lo que más importa ahora no es quién ha caído, sino quién es el más resiliente en esta ola de retirada del riesgo. $HYPE Actualmente cotizado en unos 83,2 dólares, con una caída de solo alrededor de un 1% en 24 horas, claramente superando a la mayoría de las altcoins. Incluir el ETF Delta CME Crypto Index ha aumentado la exposición institucional; 81 es el primer soporte; si supera 85, mira 88; Bajar por debajo de 80 se considera debilitamiento estructural. $TRUMP Alrededor de 2,25 dólares, una caída de más del 5% en 24 horas. Antes del desbloqueo, el equipo transfirió unos 26,65 millones de dólares en SOL, y el mercado se negoció primero en función de la posible presión de venta. De 2,18 a 2,20, busca soporte; solo si vuelve a subir a 2,35 se considera estabilización. No persigas rebotes antes de que aumente el volumen. $QQQ Cerró ayer en 707,64 dólares, con una caída del 1,28%. Los precios del petróleo se dispararon, los bonos del Tesoro estadounidenses a 10 años subieron hasta el 4,81% y las valoraciones tecnológicas siguen bajo presión. 704–705 es una zona defensiva; un retorno por encima de 712 se estabilizará y una ruptura por encima de 715 revertirá la debilidad. $BTC Alrededor de 77.700 dólares, no pierdas 77.000; $OKB Alrededor de 110,1 dólares, soporte en 108,5; $SNDK El cierre de ayer fue 1536,87 dólares, soporte en 1510 y resistencia en 1565. Ahora que la fortaleza y la debilidad están estratificadas, priorizan centrarse en activos que son relativamente resistentes a las caídas. #

Si el CapEx de IA realmente empieza a desacelerarse algún día, no esperaré a que todas las acciones de IA bajen un 30% para reaccionar. Los analizaré en este orden. Paso uno: $MSFT、$GOOGL、$META、$AMZN Porque la verdadera fuente de la cadena de la industria de la IA está aquí. Mientras estos cuatro sigan aumentando los gastos de capital, la gente de abajo probablemente tendrá comida para comer. Paso dos: $NVDA、$AVGO Si Hyperscaler sigue gastando pero los pedidos y las orientaciones de ambas compañías se debilitan primero, puede indicar que la competencia o la estructura del producto están empezando a cambiar. Paso tres: $MU、$ANET、$LITE、$COHR、$VRT Estos se benefician de la continua expansión descendente de CapEx; una vez que el río arriba comienza a contraerse, los segmentos de alta elasticidad suelen ser más sensibles. Así que lo que realmente temo nunca ha sido que una sola acción de IA haya caído un 8% en un solo día. Lo que temo es: Los jugadores aguas arriba empiezan a gastar menos, mientras que los jugadores aguas abajo valoran bajo el principio de 'crecimiento eterno alto'. No sé cuándo terminará el mercado de la IA. Pero si algún día realmente tenemos que cambiar de rumbo, no creo que lo primero que nos diga sea el candelabro. Es que las empresas más ricas están empezando a perder interés en gastar dinero de nuevo.