El Nasdaq cayó un 5,5% en una semana, las acciones de chips sufrieron ocho caídas consecutivas, ¿será que Bitcoin también se verá arrastrado? El faraón dijo directamente que esta ola es la "fe en AI" siendo frotada frenéticamente contra el suelo; aunque Bitcoin no ha caído, definitivamente está temblando al lado. Primero veamos lo mal que han caído las acciones estadounidenses. El Nasdaq 100 cayó un 5,5% esta semana, su peor desempeño semanal desde abril. El índice de semiconductores de Filadelfia fue aún peor, con ocho caídas consecutivas, la racha más larga desde 2018, acumulando una caída de más del 12% desde el máximo del 9 de octubre. Micron cayó un 7,5%, Arm casi un 7%, Broadcom más del 6%, y Nvidia también cayó por debajo del umbral de 180 dólares. ¿Por qué se desplomó? Tres cosas golpearon al mismo tiempo. Primero, la fe en AI comenzó a debilitarse. El mercado ya no solo mira las cifras de gasto de capital, sino que empieza a preguntar "¿dónde están los retornos?" OpenAI reportó ingresos anuales de 50.000 millones en lugar de 70.000 millones, Oracle tiene flujo de caja ajustado, y el enorme acuerdo de capacidad computacional de Anthropic está siendo cuestionado sobre si podrá cumplirse. El Banco de Inglaterra advirtió directamente que la valoración de las acciones tecnológicas relacionadas con AI "ha superado claramente los rangos históricos" y existe un riesgo de "ajuste brusco". Segundo, los informes financieros bancarios decepcionaron. JPMorgan Chase tuvo ingresos por banca de inversión y trading por debajo de lo esperado, el tamaño de las tarjetas de crédito y las hipotecas se estancó, y su acción cayó más del 4% en un momento, arrastrando a todo el sector bancario. Los fondos de refugio incluso vendieron oro, y el oro al contado cayó más de 150 dólares desde su máximo histórico. Tercero, el entorno macroeconómico no ayudó. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años sigue por encima del 5,2%, el dólar se fortalece, y el gobierno ha estado cerrado más de 10 días

MSCI ha implementado una nueva regulación para excluir de su índice a empresas como Strategy, conocidas por "acumular criptomonedas". Saylor reaccionó con rapidez y críticas directas, ¿qué está pasando realmente? El propio Pharo dijo que MSCI "cree que se parecen demasiado a un fondo y no a una empresa normal", pero la respuesta de Saylor fue contundente: MSCI es un espejo del mercado, no un árbitro. Veamos qué tan estricta es la nueva norma de MSCI. El 15 de octubre se estableció que las empresas no operativas que quieran permanecer en el índice deben pasar primero un filtro clave de "activos operativos"; si no lo superan, se evalúan cinco ratios financieros y si fallan en cuatro, se consideran no aptas. Strategy, Metaplanet y Yellow Cake fueron simuladas como posibles candidatas a exclusión; la lista final se publicará el 11 de noviembre y entrará en vigor el 30 de noviembre. JPMorgan calculó que solo la exclusión de Strategy podría desencadenar una presión de venta pasiva de 2.800 millones de dólares. La respuesta de Saylor fue directa. En una carta a MSCI calificó la propuesta de "discriminatoria, arbitraria y equivocada", y añadió una frase contundente: "MSCI debería ser un espejo del mercado, no un árbitro del mercado". El argumento de Strategy es que las normas contables estadounidenses no definen qué son "activos operativos/no operativos"; el negocio de tesorería en bitcoin es una división operativa independiente, y Saylor también afirmó que incluso si son excluidos, no afectará sustancialmente el negocio real. ¿Qué significa esto para Bitcoin? A corto plazo es una bomba emocional, pero no hay que...

Los mensajes privados explotaron, todos preguntan a Faraón, ¿un banco centenario como Deutsche Bank también va a custodiar Bitcoin y Ethereum? ¿Esto significa un cambio de era? Faraón dice directamente que los alemanes finalmente han dejado de ser arrogantes. Esto no es un "experimento", es una "entrada con capital al grupo". Primero, veamos la magnitud de la acción. El responsable del banco corporativo de Deutsche Bank confirmó públicamente que planean lanzar un servicio de custodia de activos criptográficos en 2026, cubriendo inicialmente Bitcoin y Ethereum, con el objetivo de atender a 1600 clientes institucionales. Ya tienen la infraestructura básica lista, han establecido una cooperación técnica con el exchange de criptomonedas Bitpanda, y solo están esperando que el proceso de licencia MiCA de la UE se complete. ¿Por qué entrar ahora? Porque el dinero huele demasiado bien. Citigroup predice que para 2030 el mercado de custodia de criptomonedas alcanzará un tamaño de 16 billones de dólares. Goldman Sachs y BNY Mellon ya se adelantaron; BNY Mellon tiene una escala de activos custodiados que supera los 200 mil millones de dólares. Más importante aún, Deutsche Bank descubrió en su propia investigación que más de la mitad de las instituciones están preguntando frenéticamente por soluciones de custodia, la demanda es imparable. ¿Qué significa esto para Bitcoin? A largo plazo es una base sólida y real, a corto plazo no esperes que impulse el precio. La entrada de los bancos en la custodia no significa solo un nuevo comprador, sino que resuelve el problema de cumplimiento sobre "si las abuelas pueden comprar". Las instituciones tienen grandes cantidades de capital; antes se quejaban de que "las claves privadas son difíciles de manejar y temían que los exchanges desaparecieran", ahora los bancos ofrecen una "caja fuerte", eliminando completamente la barrera de entrada. El capital institucional se caracteriza por ser lento, largo y estable, es un soporte real y fundamental. Pero Faraón debe advertir, la custodia...