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Ganar dinero, en esencia, es un juego de dinero 01 Hermanos, ¿alguna vez han sentido esa frustración? Levantarse temprano y acostarse tarde todos los días, apretujarse en el metro, trasnochar, ser regañado por el jefe, ser confrontado por los clientes; al final del mes, después de pagar el alquiler y descontar el dinero para comer, beber y otras necesidades, el bolsillo está más vacío que la cara. Ahorras y te privas, ni siquiera te permites un vaso de té con leche, pero cuando ves el precio de la vivienda, sientes que ni en la próxima vida podrás comprar una. Pero por otro lado, hay personas que parecen no hacer nada, beben té, charlan y juegan al golf todos los días, y el dinero parece correr hacia sus bolsillos como si tuviera patas. Te preguntas: ¿por qué? La respuesta es muy simple: ganar dinero nunca ha sido cuestión de esfuerzo, ganar dinero es esencialmente un juego de dinero. El dinero nunca se "gana", se "arrebata". No me malinterpreten, no es para que cometas un delito. Aquí "arrebatar" se refiere a la posesión y el derecho a distribuir recursos. ¿Por qué los emperadores antiguos tenían dinero? Porque "bajo el cielo, todo es tierra del rey", toda la tierra y la población eran suyas, y con solo cobrar impuestos podía mantener los palacios imperiales. Esto es el monopolio más primitivo. ¿Por qué los antiguos imperios mantenían firmemente el monopolio de la sal y el hierro? Porque todos necesitaban sal y hierro para cultivar. Si monopolizabas estos dos, tenías el poder de fijar precios, y podías poner el precio que quisieras. Esto no es ganar dinero, es imprimir dinero. Así que, desde la antigüedad hasta hoy, la lógica central para ganar dinero no ha cambiado: quien controla los recursos escasos, controla el derecho a distribuir la riqueza. Puedes cultivar bien, producir mil kilos por mu, pero el precio del grano lo fija el mercado, lo fijan los acaparadores. Trabajas duro todo un año, pero ellos ganan más con un solo acopio y venta. Esta es la fuerza del capital. ¿Cuál es la esencia del capital? Es dinero que genera dinero, es la fuerza que puede movilizar recursos, monopolizar canales y establecer reglas. En 2026, el "monopolio de la sal y el hierro" de la sociedad ha cambiado de nombre, ahora se llama "plataforma", se llama "sistema". Mucha gente piensa que conducir un coche de plataforma es trabajar para sí mismo, pero no, trabajas para la plataforma. La plataforma monopoliza los clientes y establece las reglas de comisión; cuanto más trabajas, más gana la plataforma. Muchos creen que abrir una tienda en una plataforma de comercio electrónico es emprender, pero tampoco es así. Estás pagando alquiler a la plataforma. Tarifas de tráfico, promoción, comisiones, todo se despoja capa por capa, y al final descubres que después de un año de trabajo duro, la mayor parte de las ganancias se las queda la plataforma. La plataforma es el "comerciante de sal y hierro" de esta nueva era, construye un sistema, y todos los que quieren ganar dinero en este sistema deben pagarle peaje primero. Este es un monopolio sistémico, más severo que el antiguo monopolio de la sal y el hierro, porque está en todas partes, infiltrándose en cada rincón de tu vida. 02 ¿Significa eso que la gente común está destinada a ser explotada? No necesariamente. La clave es aprender a usar "apalancamiento". Arquímedes dijo: "Dame un punto de apoyo y moveré la Tierra". Ganar dinero es igual, tienes que encontrar tu palanca. ¿Qué es apalancamiento? La fuerza laboral es apalancamiento, el capital es apalancamiento, el código es apalancamiento, y el tráfico es aún más apalancamiento. Por ejemplo, si tienes un pequeño restaurante y cocinas y sirves tú mismo, atiendes a unas pocas decenas de personas al día, eso es un negocio individual sin apalancamiento. Pero si haces una franquicia, y otros ponen dinero y esfuerzo para abrir tiendas, y tú cobras tarifas de franquicia y gestión, estás usando el dinero y la fuerza laboral de otros para ganar dinero, eso es apalancamiento. Otro ejemplo, si escribes código y desarrollas un software, el costo para una persona es alto, pero para mil millones de usuarios sigue siendo el mismo costo, el costo marginal es casi cero, eso también es apalancamiento. El tráfico es el mayor apalancamiento actual. Si tienes una cuenta con varios millones de seguidores, un solo anuncio puede equivaler al salario anual de una persona común. ¿Por qué? Porque a través del apalancamiento del tráfico amplificas tu influencia millones de veces. Eso es el poder del IP. Tú, tu nombre, tu rostro, tus opiniones, una vez que se convierten en IP, se transforman en un activo que puede replicarse y ampliarse infinitamente. Pero el apalancamiento no es para todos. Necesitas "antecedentes", o dicho de otro modo, necesitas un "boleto de entrada". En la antigüedad, para ser funcionario necesitabas antecedentes familiares y recomendaciones; era difícil para los pobres salir adelante porque los recursos educativos y las redes estaban monopolizados por las familias poderosas. Hoy es igual, si quieres manejar el apalancamiento del capital, necesitas acumulación inicial. Si quieres manejar el apalancamiento del tráfico, necesitas capacidad de creación de contenido o capital para invertir en tráfico. Una persona común sin antecedentes, sin recursos ni capital, que quiera ganar dinero sin nada, probablemente será la presa. Así que el juego del dinero está dividido desde el nacimiento en diferentes niveles. Algunos nacen en Roma, con varias casas en la familia, y con solo cobrar alquiler pueden vivir toda la vida sin esfuerzo. Otros nacen en la pobreza, y su familia vende todo para que estudies; luchas por entrar en una universidad prestigiosa, pero al graduarte descubres que tu punto final es solo el punto de partida de otros. Ganas diez mil al mes, pero después de pagar alquiler y gastos, solo te quedan tres mil. Por eso, el esfuerzo frente al capital a veces es una broma. 03 ¿Significa eso que la gente común no tiene oportunidad? ¿Solo pueden rendirse? Por supuesto que no. Aunque este juego no es justo, al menos es un "juego"; y los juegos tienen reglas, las reglas tienen fallos, y hay posibilidad de romper el juego. Así que reconoce la realidad, no te engañes con el "esfuerzo". Por más que te esfuerces en repartir comida, no superarás al algoritmo. Por más que te esfuerces en trabajos manuales, no te harás rico. Debes detenerte a pensar qué cartas tienes en la mano, qué apalancamiento puedes usar. Si no tienes nada, al menos tienes tiempo y atención. Si gastas tu tiempo viendo vídeos cortos, eres tráfico para la plataforma, el apalancamiento de otros. Si gastas tu tiempo aprendiendo una habilidad, escribiendo un artículo o haciendo un vídeo, estás acumulando apalancamiento para ti mismo. También necesitas una mentalidad de "productividad". ¿Qué es productividad? Es cuánto valor puedes crear. Si creas un valor de diez mil al mes, y el jefe te paga cinco mil, él gana cinco mil. Si quieres ganar más, o mejoras tu capacidad para crear valor y generas cien mil al mes, y el jefe te paga cincuenta mil, o te independizas y creas valor directamente en el mercado, y te quedas con todo. Los mejores son los que pueden organizar a un grupo, construir un sistema, hacer que funcione automáticamente y solo cobrar comisión. Esa es la transición de "empleado" a "constructor de sistemas". Al final, el juego del dinero se juega con la cognición. Si no entiendes, solo serás manipulado por las reglas. Si entiendes, puedes usar las reglas e incluso cambiarlas. En la antigüedad había un dicho: "eruditos, agricultores, artesanos y comerciantes", y los comerciantes estaban al final. ¿Por qué? Porque los gobernantes sabían que los comerciantes eran muy inteligentes, jugaban el juego del dinero y convertían el dinero de otros en el suyo. Por eso los oprimían. ¿Pero los oprimieron? No. Mira a esos grandes comerciantes, Lü Buwei, Shen Wansan, Hu Xueyan, ¿quién no era más rico que un país? ¿En qué se basaban? En su comprensión del juego del dinero. Hoy tú también puedes elegir seguir siendo empleado, recibir un salario fijo y vivir tranquilo. O puedes elegir entender este juego, construir tu propio sistema, apalancarte y ampliar tu productividad. No hay correcto o incorrecto, solo elección. No idealices ganar dinero ni lo veas como algo sucio. Es un juego, un juego sobre recursos, poder y cognición. Al final, este juego se juega con la cognición. Si no entiendes, solo serás manipulado por las reglas. Y la mayoría no podrá construir un sistema en su vida. Abrir una empresa requiere gente, dinero y suerte, y la tasa de fracaso es alta. Pero hay algo que la gente común puede hacer hoy. Si no puedes vencer a la plataforma, conviértete en accionista de la plataforma. ¿Qué contienen el S&P 500 y el Nasdaq 100? Son las empresas que usas todos los días, las plataformas que te cobran comisión, los sistemas que establecen reglas. Comprar un fondo índice es obtener una pequeña parte de la propiedad de estos sistemas, el código es solo la forma. Ellos trabajan por ti. Mientras trabajas, estas empresas ganan dinero, fijan precios y cobran alquiler en todo el mundo; las ganancias vuelven al índice, y el índice vuelve a tu cuenta. Este camino no requiere antecedentes ni contactos, puedes empezar con unos pocos cientos, y no necesitas decidir qué empresa ganará. El índice se encarga de eliminar las malas empresas y añadir las buenas. No es emocionante ni rápido, pero es uno de los pocos apalancamientos que la gente común puede comprar, y está de tu lado. El juego continúa. Puedes elegir no jugar, pero mientras vivas en esta sociedad, ya estás dentro. En lugar de recibir golpes pasivamente, estudia las reglas. Aunque solo tengas malas cartas, debes intentar jugarlas bien. Porque en este juego, nadie pagará por tu vida excepto tú mismo.

¿Por qué recomiendo las acciones estadounidenses y no las acciones A? El índice sube un 18%, pero el inversor minorista promedio pierde un 23,6% En 2025, el índice Shanghai Composite subió un 18,41%, y el CSI 300 un 17,66%. Ese mismo año, la rentabilidad promedio de los inversores minoristas en acciones A fue de -23,6%, perdiendo en promedio 21.000 yuanes por persona. El índice sube, pero las cuentas pierden, ambas cosas ocurren simultáneamente. Primero hablemos de las personas. El porcentaje total de minoristas que ganan es del 18,9%, y los que pierden, del 81,1%. Para que quede más claro, desglosaré los datos para ustedes. Cuentas con menos de 10.000 yuanes, ganancia del 0,1%, uno de cada mil. Con un capital entre 10.000 y 100.000 yuanes, ganancia del 1,3%. Con un capital entre 100.000 y 500.000 yuanes, ganancia del 15%. Con un capital superior a 500.000 yuanes, ganancia del 58,6%. Con un capital superior a un millón, ganancia superior al 90%. Todos los que tienen menos de 500.000 yuanes juntos, ganan un 4,72%. Mi opinión personal es que esto no es un problema de habilidad. Personas similares, en otro mercado, tendrían proporciones completamente diferentes. 01) Este es un estanque donde el dinero que se extrae es más rápido que el que regresa. En la primera mitad de 2026, los accionistas importantes vendieron 489.400 millones de yuanes, superando ya todo 2025. Entre abril y mayo, más de 500 empresas anunciaron planes de venta, con un límite máximo de venta que superó los 100.000 millones. Los dividendos en el mismo período fueron 924.500 millones, ciertamente más que las ventas. Así que no se puede decir que este mercado solo extrae y no devuelve. Pero el ritmo no es equilibrado: los dividendos se pagan una vez al año, las ventas se anuncian en cualquier momento y suelen ocurrir cuando el precio de la acción está alto. 02) En cuanto a los dividendos, mantener a corto plazo es perder. Los dividendos implican ajuste de precio, el precio de la acción se reduce por el monto del dividendo, el valor en cuenta disminuye, pero el efectivo aumenta, es un movimiento de entrada y salida. Pero si se mantiene menos de un mes, el impuesto sobre dividendos es del 20%, si es más de un mes pero menos de un año, 10%, y si es más de un año, exento. Para el mismo dividendo, quien lo mantiene un año completo recibe el total, mientras que el que hace trading a corto plazo pierde un 20%. Esta regla está en el documento fiscal [2015] 101, cuyo propósito es incentivar la tenencia a largo plazo. 03) El costo se cobra por transacción, la ganancia se calcula anualmente. Quienes tienen una rotación mensual superior al 300%, los costos de transacción consumen entre el 6% y el 8% anual. Comisiones e impuestos de timbre, cada operación individual no es mucho, pero sumado es más que la rentabilidad anual de muchos. Con este entorno, las únicas variables que uno puede controlar son qué comprar y cuánto tiempo mantenerlo. Los datos también apoyan esta idea. Mantener más de un año, probabilidad de ganancia del 41,2%. De tres a seis meses, 18,7%. Menos de un mes, 9,3%. En un mercado donde se cobra por número de transacciones, intentar ganar aumentando la frecuencia es ir en la dirección equivocada desde el principio. Mi método es muy sencillo. No toco lo que no entiendo, no uso apalancamiento, no lleno la cartera con una sola acción, mantengo tranquilamente fondos indexados de acciones estadounidenses, y si la razón para comprar es válida, los mantengo a largo plazo, a menos que necesite el dinero para emergencias.

Disculpa, añadí un poco de posición En 30 años hubo 24 retrocesos, ¿qué hacer cuando los datos dicen que cae un 10%? El Nasdaq 100 desde el 6 de junio de 1996 hasta el 16 de octubre de 2026, 7819 días de negociación, hubo 24 periodos con retrocesos superiores al 10%. En promedio, ocurre una vez cada 15 meses. De esos 24, en 18 no cayó más del 20%, es decir, tres cuartas partes. Si la disciplina es esperar a que caiga un 20% para entrar, se perderán tres cuartas partes de las oportunidades porque rebotaron antes de llegar a ese punto. ¿Y qué tan rápido fue el rebote? De las 24 veces, en 22 ocasiones, desde la primera caída del 10% hasta un nuevo máximo, tomó menos de 252 días de negociación, con una mediana de 36,5 días, aproximadamente siete semanas. La única excepción fue la ronda del año 2000. El 27 de marzo de 2000 alcanzó un máximo de 4705 puntos, cayó a 804,6 puntos el 7 de octubre de 2002, una caída del 82,9%, y no se recuperó hasta el 3 de noviembre de 2015. Veamos después de comprar. En cada ciclo de retroceso, si se compra al cierre del primer día que cae más del 10%, en 30 años hubo 24 oportunidades, de las cuales 22 tuvieron un año completo para observar. Manteniendo un año, en 18 ocasiones hubo ganancias, una tasa de éxito del 81,8%, con un rendimiento mediano del 27,5%. Si se compra en cualquier día al azar en el mismo periodo, la tasa de éxito es del 80,4%, con un rendimiento mediano del 18,0%. La tasa de éxito es casi igual, 81,8% contra 80,4%. La verdadera diferencia está en cuánto se gana, con una diferencia de 9,5 puntos porcentuales. Pero amigos, aquí hay que ser realistas. Si se alarga el tiempo, la ventaja se invierte. A tres años, la tasa de éxito comprando en retrocesos es del 65,0%, mientras que comprando al azar es del 82,7%. A cinco años, 57,9% contra 82,6%. Cuanto más tiempo se mantenga, peor es comprar en retrocesos. La razón está en la distribución de las señales. De las 24 veces, 11 ocurrieron entre 1996 y 2000, que fue un periodo de burbuja. La peor fue el 3 de abril de 2000, cerrando en 4077 puntos, comprando tras una caída del 10%, y tres años después aún había una pérdida del 75,5%. Así que amigos, la única regla disciplinaria válida es esta. El retroceso por sí solo no es razón para comprar; el retroceso junto con una valoración que no esté en zona de burbuja sí lo es. Si se va a mantener a largo plazo, ¿por qué añadir un poco de posición en la corrección? Después del cierre, añadí 50,000 dólares, Nasdaq 100..

100 reglas de oro para ganar dinero resumidas por los 10 multimillonarios más ricos, cada una está llena de experiencia. 1. Jack Ma 1. Hoy es cruel, mañana es aún más cruel, pasado mañana será maravilloso, pero la gran mayoría muere mañana por la noche. El lugar donde caes está a solo una noche del amanecer. 2. Siempre hay que tener sueños, ¿y si se hacen realidad? 3. No es que otros sean demasiado astutos para engañarte, sino que tú eres demasiado codicioso. 4. Otros pueden copiar mi modelo, pero no pueden copiar mis sufrimientos. 5. Nunca he tocado dinero, no me interesa el dinero. Cuando el dinero no es el objetivo, entonces fluye hacia ti. 6. Lo gratis es lo más caro del mundo. 7. No lleves odio en la competencia, con odio seguro que fracasarás. 8. El cliente es primero, el empleado segundo, el accionista tercero. 9. Si has leído muchos libros pero no sabes resumir lo aprendido, solo tienes un montón de papel inútil. 10. Nunca compares tu suerte con la de otros, nunca pensé que era más afortunado, quizás tengo más perseverancia; cuando ellos no aguantan en los momentos difíciles, yo puedo aguantar un segundo o dos más. 2. Pony Ma 11. Cuando un gigante cae, su temperatura aún está caliente. 12. En la era de internet, la competencia se decide en pocos meses. 13. Al crear productos, piensa como un usuario novato, no como un profesional. 14. Si en uno o dos años sientes que nada ha cambiado, estás en peligro. 15. Los recursos son limitados, hay que enfocarse. 16. No intentes complacer a todos, solo necesitas satisfacer mucho a una pequeña parte. 17. Cuando eres un poco mejor que otros, te envidian; cuando eres mucho mejor, solo te admiran. 18. Emprender es descubrir un gran problema y resolverlo. 19. La información es la fuente del poder. Cuanto más sabes, más opciones tienes. 20. El exceso de responsabilidad puede aplastarte, suelta cuando sea necesario. 3. Wang Jianlin 21. Qué importa Tsinghua o Pekín, más vale tener valor. 22. Primero fija una meta pequeña, gana mil millones. 23. Aunque el río Amarillo sea peligroso, construiré un puente para cruzarlo. 24. Hacer algo grande no es habilidad, mantenerse firme y avanzar lejos sí lo es. 25. La riqueza se busca en el riesgo, solo con valentía se logra. 26. Tsinghua y Pekín no valen tanto como el valor, pero el valor no vale tanto como la atención al detalle. 27. El espíritu empresarial es innovación y riesgo. 28. Para tener éxito, debes reaccionar más rápido que otros. 29. No temas al fracaso, teme no levantarte después de fracasar. 30. Hacer empresa es resolver problemas constantemente, los problemas son la norma. 4. Zong Qinghou 31. Para hacer empresa se necesitan estas cualidades: imaginación de poeta, agudeza de científico, mente de filósofo y habilidad de estratega. 32. No hay mercado débil, solo productos débiles. 33. El empresario no solo debe saber ganar dinero, también ahorrar. 34. Hacer empresa es una maratón, no una carrera de 100 metros. 35. En mi vida solo he hecho una cosa: llevar una botella de agua a la perfección. 36. No sigas lo que otros hacen para ganar dinero, mira qué puedes hacer tú. 37. La marca se construye, no se presume. 38. Si una empresa no innova, está cerca de morir. 39. Gestionar es gestionar personas, y gestionar personas es gestionar corazones. 40. La resistencia al esfuerzo es básica, sin ella no se logra nada. 5. Zhong Shanshan 41. Un buen producto no necesita marketing ostentoso. 42. Hacer empresa no es para inversores, es para consumidores. 43. No me gusta seguir la multitud, me gusta hacer lo que otros no quieren. 44. El valor de la marca es la suma de la confianza del consumidor. 45. Lento es rápido, menos es más. 46. El núcleo de la gestión empresarial es el producto, y el núcleo del producto es la calidad. 47. No persigas modas pasajeras, cuando pasan, los que las siguen caen. 48. Un buen negocio es aquel del que el consumidor no puede prescindir. 49. El empresario debe soportar la soledad y resistir las tentaciones. 50. Si haces una cosa a la perfección, el mercado vendrá a ti. 6. Huang Zheng 51. La mejora del consumo no es que la gente de Shanghái viva como en París, sino que la gente de Anqing, Anhui, tenga papel de cocina. 52. Barato no es baja calidad, barato es reducir costos y beneficiar al consumidor. 53. La esencia del negocio es que la gente obtenga ventajas. 54. No compitas en inteligencia, compite en satisfacer al usuario. 55. Ser honesto es hacer bien lo que te corresponde, sin aprovecharse de otros. 56. Emprender es saltar de un acantilado y montar un avión mientras caes. 57. La competencia comercial es, en esencia, competencia de eficiencia. 58. No necesitas hacer todo, solo lo más importante. 59. Las necesidades del usuario son siempre más simples de lo que imaginas. 60. No intentes educar al usuario, adapta a sus hábitos. 7. Zhang Yiming 61. La gratificación retrasada significa que ya has ganado la mitad de tu vida. 62. No intentes complacer a todos, solo necesitas satisfacer mucho a una pequeña parte. 63. Emprender es descubrir un gran problema y resolverlo. Cuanto mayor sea el problema que resuelves, más dinero ganarás. 64. El exceso de responsabilidad puede aplastarte, suelta cuando sea necesario. 65. La información es la fuente del poder. Cuanto más sabes, más opciones tienes. 66. Cuando eres mucho mejor que otros, solo te admiran. 67. Al crear productos, piensa como un usuario novato. 68. Los recursos son limitados, hay que enfocarse. 69. Si en uno o dos años sientes que nada ha cambiado, estás en peligro. 70. La gratificación retrasada no es no disfrutar, es guardar lo mejor para el final. 8. Lei Jun 71. En la cima del viento, hasta un cerdo puede volar. 72. Mira la vida y la muerte con indiferencia, si no estás de acuerdo, actúa. 73. La mejor inversión es invertir en uno mismo. 74. Si superas el valle de la desesperación, nadie podrá contigo. 75. Ningún éxito es sin riesgo. Enfrenta el riesgo y arriesga todo. 76. Buscar gente no es ir tres veces a la cabaña, sino treinta veces. 77. No uses el esfuerzo táctico para ocultar la pereza estratégica. 78. Enfoque, excelencia, reputación, rapidez: estas siete palabras son mi mantra en internet. 79. No necesitas compararte con otros, solo con tu yo de ayer. 80. Al crear productos, ten espíritu de artesano y perfecciona cada detalle. 9. Li Ka-shing 81. Si quieres una vida común, tendrás frustraciones comunes. Si quieres la mejor vida, enfrentarás los mayores daños. 82. Cuando dejas el orgullo para ganar dinero, significa que has madurado. 83. Tener claridad mental es más importante que trabajar duro. 84. El momento más difícil es el más cercano al éxito. 85. No te quedes con la última moneda. 86. Siempre deja margen, no hagas las cosas absolutas. 87. Construir una marca personal es el mayor activo. 88. Mantente humilde, sin ostentación ni alarde. 89. Aprender a gastar es más importante que aprender a ganar. 90. La honestidad es la mayor riqueza. 10. Liu Qiangdong 91. La calidad es la línea vital del comercio electrónico. 92. La experiencia del usuario es la ventaja competitiva central del negocio. 93. La logística es el último kilómetro del comercio electrónico y también el más crucial. 94. No compitas en precio, compite en valor. 95. El éxito de cualquier modelo de negocio finalmente se reduce a costos y eficiencia. 96. Si tratas bien a los usuarios, ellos te tratarán bien. 97. Lo más importante en el emprendimiento es el equipo, y lo más importante en el equipo es la confianza. 98. La resistencia al esfuerzo es básica, sin ella no se logra nada. 99. No ganes dinero solo por ganar dinero, gana dinero creando valor. 100. Mientras hagas lo correcto y persistas, seguro ganarás.

Comprar acciones es como hacer que las personas más talentosas del mundo trabajen para ti. Desde la perspectiva de un accionista, una acción es realmente algo mágico. Aquellas empresas a las que envías tu currículum y ni te hacen caso, solo necesitas comprar sus acciones y todos sus empleados trabajarán para ti. Mira esas empresas estatales y centrales, donde los másteres y doctores se pelean por entrar. Pero tú no necesitas hacer exámenes, ni entrevistas, ni buscar contactos. Solo necesitas gastar unos miles o incluso cientos de yuanes para comprar sus acciones y te conviertes en su accionista. Ellos trabajan allí, salen temprano y vuelven tarde, asisten a reuniones y hacen horas extra para generar beneficios para ti. Y tú solo tienes que quedarte en casa. Cuanto más se esfuercen, más ganará la empresa y más recibirás en dividendos. No tienes que preocuparte por la actitud del jefe, ni fichar, ni temer ser despedido; tú eres el verdadero dueño detrás de escena. Alguien pregunta, ¿es tan simple? Sí, es así de simple. Pero hay un requisito previo: debes comprar cuando esté barato. Luego, mantener a largo plazo, eso es todo. En el mercado hay aproximadamente cuatro tipos de personas. 1. Inversores reales, que caminan a largo plazo con la empresa esperando la creación de valor. 2. Arbitrajistas, que corrigen errores en la valoración del mercado. En palabras de Graham, compran a los pesimistas y venden a los optimistas. 3. Especuladores, que apuestan por el precio al que otros comprarán o venderán un valor, sin importarles el valor intrínseco ni la creación de valor. 4. Corredores y creadores de mercado, que brindan servicios a otros participantes. La mayoría no pertenece puramente a una categoría, sino que combina estos cuatro elementos. La inversión indexada es, en cierto sentido, un promedio de estos componentes. Los inversores de valor se centran en descubrir el precio correcto y esperar la creación de valor durante un tiempo. Benjamin Graham se inclinaba más por el arbitraje; antes de comprar see‘s candy/seguros/Coca-Cola, Buffett era un inversor de arbitraje al estilo Graham. Tras conocer a Munger, se enfocó en la creación de valor, pero seguía comprando a precios de arbitraje. Personalmente creo que Duan Yongping, al darse cuenta del filtro “modelo de negocio > cultura empresarial > valoración”, es un "inversor real" muy puro: compra grandes empresas a precios razonables. Usa estrategias de venta de puts y calls para arbitraje. Cuando compraba Vanke, TCL o Changhong, también tenía el estilo de Graham. Munger se inclina hacia el "inversor real": compra grandes empresas a precios razonables (no le gusta comprar empresas normales solo porque estén baratas), pero no es empresario, es un intelectual que siempre quiere juzgar por sí mismo. Li Lu se parece a Buffett, pero da más peso a la "baja valoración" que a un "buen modelo de negocio". Él mismo dice que es por su personalidad, difícil de cambiar, pero luego puede mantener acciones de grandes empresas aunque suban mucho, y sigue valorando el precio al comprar. Además, Li Lu heredó de Munger ese "defecto" de querer juzgar siempre. Ambos son intelectuales y tienen la tendencia a presumir de tener razón. Por otro lado, Buffett y Duan Yongping son empresarios y practicantes; han dedicado mucho tiempo a gestionar empresas y saben que muchas cosas son difíciles de analizar con claridad, por eso prefieren lo que ven y toman el modelo de negocio como prioridad. Duan Yongping dice que el margen de seguridad se refiere a "tu nivel de comprensión de la empresa". Esto requiere que realmente entiendas. Por supuesto, es más probable que entiendas profundamente una empresa con buen modelo de negocio. Es difícil entender una empresa con mal modelo (ver cómo será en 10 años). "Entender cómo será Moutai en 10 años" es mucho más fácil que "entender cómo será BYD en 10 años". Li Lu dice que el futuro es esencialmente impredecible, por eso necesitas margen de seguridad, minimizar el riesgo a la baja y maximizar el potencial al alza. Esto es simplemente enfatizar la valoración bajo el reconocimiento de que el mundo es incierto. La diferencia en la comprensión del margen de seguridad entre Duan Yongping y Li Lu viene de sus personalidades. Duan Yongping creció en un entorno muy seguro; Li Lu y Buffett no tuvieron tanta seguridad en la infancia y son más estrictos con la valoración. Un requisito es que Duan Yongping solo invierte fuertemente en empresas con modelo de negocio ya formado, sin hacer predicciones. Por supuesto, Duan Yongping se atreve a poner la valoración al final porque exige mucho al modelo de negocio. Además, fue responsable de marcas como Subor y BBK, luchando en el mar rojo de la electrónica de consumo (consolas, teléfonos, walkman, DVD, teléfonos musicales, smartphones), y su comprensión implícita del negocio es incomparable. Por eso, para la gente común que aprende inversión en valor, es mejor empezar construyendo su círculo de competencia. Primero entender los límites de tu círculo, luego expandirlo poco a poco. Dedicar 10 años a entender los elementos clave del negocio y luego copiar el trabajo de Duan Yongping. De lo contrario, será muy difícil. Personalmente creo que el camino de aprendizaje de Buffett comienza recogiendo colillas, luego siguiendo la evolución de las empresas, si es posible pasar años dentro de una empresa para empaparse, y después estudiar a Duan Yongping, es lo ideal. En realidad, la diferencia entre nosotros y Duan Yongping es que él ha estado en los negocios por más de diez años y ha sido asesor de OPPO y vivo durante más de una década, yo no. Así que, si quiero aprender de Duan Yongping, debo cubrir esa lección. En el proceso de aprendizaje, lo clave es ser uno mismo.

¿Por qué las acciones tecnológicas caen fuertemente si la demanda de AI es tan fuerte? Porque entre "la industria necesita más capacidad de cálculo" y "comprar acciones relacionadas puede ser rentable", hay costos, beneficios y valoraciones de por medio. El 14 de octubre, el índice compuesto Nasdaq cerró con una caída del 1,9%, CoreWeave bajó un 15,5%. Los datos de inflación más altos de lo esperado, junto con las preocupaciones del mercado sobre la carga financiera de la infraestructura de AI, presionaron claramente las acciones relacionadas. Reporte de Associated Press. Por otro lado, ASML anunció ingresos del tercer trimestre de aproximadamente 11.700 millones de euros y un beneficio neto de alrededor de 5.000 millones de euros. La cadena industrial sigue teniendo negocios reales en marcha. Informe financiero de ASML. Estas dos cosas no son contradictorias. Primero, una fuerte demanda de clientes no significa que las empresas que proveen servicios necesariamente obtengan suficientes beneficios. Vender equipos, alquilar capacidad de cálculo, desarrollar modelos, vender aplicaciones, aunque todos pertenecen a la cadena de la industria de AI, tienen modelos de negocio completamente diferentes. Para las empresas que necesitan comprar chips continuamente y construir centros de datos, los pedidos son solo el comienzo. La inversión en equipos, el costo de la electricidad, la utilización, la depreciación y los gastos financieros determinarán cuánto beneficio queda finalmente en este negocio. Los ingresos pueden crecer rápidamente, pero el flujo de caja no necesariamente mejora al mismo ritmo. Segundo, las altas tasas de interés encarecen el "crecimiento futuro". Si una empresa depende de financiamiento continuo para expandirse, el aumento del costo de nuevos préstamos o refinanciamiento puede reducir los retornos futuros. Al mismo tiempo, cuando los inversores exigen mayores tasas de retorno, pueden no estar dispuestos a pagar las valoraciones anteriores por las mismas ganancias futuras. Por eso, la caída del precio de las acciones no significa necesariamente que nadie use AI, sino que el mercado podría estar recalculando: ¿vale la pena pagar el precio actual por este crecimiento? Tercero, la implementación tecnológica es importante, pero los anuncios de colaboración no equivalen directamente a beneficios. La colaboración entre LSEG y Nvidia para acelerar el análisis de datos históricos del mercado financiero con GPU es un caso de aplicación concreto. Anuncio de LSEG. Lo que sigue siendo más importante preguntarse es: ¿los clientes están dispuestos a pagar? ¿Cuánto costo se puede ahorrar? ¿Cuánto beneficio puede retener el proveedor? Estas preguntas son más importantes que simplemente anunciar "integración de AI". Este es también el enfoque que tengo al analizar esta ronda de informes financieros: ¿Son los ingresos sostenibles? ¿Cuánto dinero se necesita invertir para crecer? ¿La deuda y la estructura financiera pueden soportar la expansión? ¿Qué tan optimistas son las expectativas ya reflejadas en el precio actual de las acciones? No se debe declarar el fin de la lógica de AI solo por una caída diaria; tampoco se debe comprar acciones solo porque se confía en AI y han bajado. Confiar en una tecnología es el punto de partida para la investigación. Entender quién puede ganar dinero, por cuánto tiempo y a qué precio es la verdadera cuestión de la inversión.

El IPC de EE.UU. en septiembre subió al 3,7%, ¿qué debemos observar a continuación? En lugar de sacar directamente la conclusión de que "las acciones estadounidenses van a caer y el dólar va a subir", creo que es más importante desglosar estos datos. El IPC general de septiembre aumentó un 3,7% interanual, superior al 3,4% de agosto; y un 0,6% intermensual. Excluyendo alimentos y energía, el IPC subyacente subió del 2,4% al 2,6% interanual, manteniéndose en un 0,3% intermensual. El precio de la gasolina subió un 9,1% intermensual, contribuyendo con más de la mitad del aumento mensual total del IPC. Fuente de datos: Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. Esto significa que la energía es un impulsor importante del repunte inflacionario, pero no se pueden ignorar completamente otras presiones de precios. Lo que el mercado debe juzgar a continuación es cuánto durará este aumento de precios y si cambiará la trayectoria de las tasas de interés. Si el aumento de la energía es solo un choque temporal y cómo se transmite a los precios del transporte, bienes y servicios, tiene un significado diferente para la política. Un solo IPC no puede reemplazar el anuncio de la próxima decisión de la Reserva Federal. En cuanto a los activos, lo veo así: Acciones estadounidenses: hay que prestar atención a la presión de las tasas de interés y también ver si las empresas pueden ganar dinero. Si los datos impulsan un aumento continuo del rendimiento de los bonos del Tesoro, las acciones de crecimiento con alta valoración suelen enfrentar mayor presión en su valoración. Pero ahora es temporada de resultados, y los ingresos, márgenes de beneficio y las previsiones también influirán en los precios de las acciones. No se puede solo mirar la inflación y pasar por alto las ganancias empresariales. Bonos del Tesoro: un aumento en el rendimiento no significa que los bonos que tienes hayan subido de precio. Si el mercado eleva las expectativas sobre las tasas futuras, el precio de los bonos con tasa fija existentes puede verse presionado; los bonos a largo plazo suelen ser más sensibles. "Rendimientos más altos" y "los tenedores originales ganan más" son dos cosas diferentes. Dólar y oro: no uses una sola dirección para explicar todos los cambios. Una mayor expectativa de tasas en EE.UU. puede apoyar al dólar, pero también hay que considerar la situación de otras economías. El oro está influenciado simultáneamente por el dólar, las tasas reales y la demanda de refugio. Un aumento de la inflación no significa necesariamente que el oro suba; un aumento de las tasas tampoco garantiza que el precio del oro baje. Petróleo: afecta la inflación y tiene su propia lógica de oferta y demanda. Que la energía haya impulsado el IPC no significa que el precio del petróleo seguirá subiendo tras la publicación del IPC. Habrá que seguir observando la oferta, la demanda y la situación geopolítica. Para quienes siguen BTC, tampoco se puede juzgar la dirección a corto plazo solo con la palabra "protección contra la inflación". La liquidez en dólares, la aversión al riesgo y los cambios en el apalancamiento también pueden influir en la tendencia. Estoy más atento a tres señales: si la inflación subyacente sigue aumentando, si el rendimiento de los bonos del Tesoro continúa subiendo y si las ganancias empresariales pueden sostener las valoraciones actuales. Los datos son la base para actualizar juicios, no una orden para que cada mes descartemos nuestros planes de inversión.

“El mercado alcista nace del pesimismo, crece en la duda, se consolida en el optimismo y muere en el frenesí. El momento más pesimista del mercado es la mejor oportunidad para comprar, y el momento más optimista es la mejor oportunidad para vender.” — John Templeton Esta es una frase que he leído recientemente en "Inversión Contraria: El Método de Inversión a Largo Plazo de Templeton". 01) Templeton: Padre de la inversión global + maestro de la inversión contraria Templeton (1912–2008) es reconocido como el "Padre de la inversión global" y el "pionero de la inversión contraria", y junto con Buffett, Peter Lynch y Graham, fue nombrado uno de los diez mejores gestores de fondos del siglo XX. En 1939, con el estallido de la Segunda Guerra Mundial y la sombra de la Gran Depresión aún presente, el mercado bursátil estadounidense cayó casi un 50%. Templeton, con 27 años, pidió prestados 10,000 dólares a su antiguo jefe y compró todas las acciones en la Bolsa de Nueva York que cotizaban por debajo de 1 dólar — un total de 104 acciones. Cuatro años después, esos 10,000 dólares se convirtieron en 40,000. En 1954 fundó el Templeton Growth Fund, que durante 38 años (1954–1992) logró un rendimiento anualizado de aproximadamente el 14.5%, superando al mercado en un 3.7% anual. Reflexión: Cuando otros entraban en pánico y tomaban decisiones precipitadas, él pidió dinero prestado para entrar; no compró lo "más prometedor", sino 104 acciones "que nadie quería". Admitió que no sabía cuál ganaría, por eso compró "una cesta de gangas castigadas en exceso", confiando en que "el conjunto eventualmente volvería a la media". 02) Filosofía central de inversión: invertir desde un punto de vista extremadamente pesimista El "punto de vista extremadamente pesimista" es el principio más central en los más de 70 años de carrera de Templeton — es decir, "comprar en el punto más pesimista". Él dijo: “El momento correcto para comprar es cuando el pesimismo es más intenso, porque así la mayoría de los problemas pueden resolverse.” La lógica subyacente es: cuando el mercado está en pánico extremo, los inversores venden frenéticamente sin considerar el valor, lo que provoca una infravaloración sistémica de los precios — esta es la mejor oportunidad para comprar. Templeton enfatizaba: “La gente siempre me pregunta dónde están las mejores perspectivas, pero en realidad esa pregunta está mal formulada; deberías preguntar: ¿dónde están los lugares más pesimistas?” Reflexión: Esta es una filosofía de inversión extremadamente contraria a la naturaleza humana. La inversión contraria enfatiza que hay oportunidades cuando el mercado está pesimista, y Templeton directamente busca los lugares más pesimistas, una forma extrema de inversión contraria. Naturalmente, tendemos a enfocarnos en las "mejores perspectivas", pero pocos preguntan: ¿esos rincones olvidados y caídos han sido castigados en exceso por el pesimismo? Pero "pesimismo" no es igual a "barato", y mucho menos a "vale la pena comprar" — esto nos lleva a la habilidad más crucial en la siguiente sección. 03) La habilidad para estimar la gravedad del problema Invertir desde un punto de vista extremadamente pesimista no consiste en encontrar la empresa que más ha caído o la que tiene la valoración más baja, sino en la capacidad para juzgar la gravedad del problema — ¿es temporal o permanente? Si el problema es temporal, los accionistas venden por decepción a corto plazo, lo que representa el mejor punto de compra. Es como cuando Jordan tiene unas pocas malas actuaciones; no deberías expulsarlo de los Bulls por eso. Una empresa es una entidad real; mientras pueda mantenerse y generar beneficios superiores al coste de capital para sus propietarios, seguirá operando. Reconocer esto es importante. Si tienes esta perspectiva y confianza en el futuro a largo plazo de la empresa, comprar acciones que se venden solo por resultados trimestrales pobres se vuelve sencillo. Por lo tanto, en la inversión desde un punto de vista extremadamente pesimista, lo más importante es la capacidad para distinguir qué problemas son a corto plazo y cuáles son a largo plazo. Reflexión: Para nosotros, esta sección es la más fácil de pasar por alto pero la más importante. "Comprar en el pesimismo" es solo la entrada; distinguir si el pesimismo es temporal o permanente es la verdadera habilidad. Muchos intentan comprar en el pesimismo y terminan atrapados a largo plazo — porque confunden "destrucción permanente de valor" con "castigo temporal por emociones". ¿Jordan está hoy en mala forma o está lesionado? Esto depende del análisis fundamental, no solo de la frase "sé codicioso cuando otros tienen miedo". 04) Trampas a evitar: inversión contraria ≠ atrapar un cuchillo que cae Templeton admitió que compró muchas acciones "baratas pero mediocres" que a largo plazo tuvieron un rendimiento inferior. Su verdadera fortaleza era la extrema diversificación + un horizonte de inversión muy largo. El "pesimismo extremo" no se puede confirmar en tiempo real — después de caer un 50%, puede caer otro 80%, por eso hay que comprar en varias etapas, diversificar, y combinar con análisis fundamental: comprar a bajo precio empresas que puedan sobrevivir y recuperarse, no solo porque sean "baratas". Él advertía: “La única persona que no debería diversificar es quien siempre acierta.” Reflexión: En el mercado solo se habla de su frase "sé codicioso cuando otros tienen miedo", pero rara vez se menciona que su verdadera red de seguridad era la diversificación + la tenencia a largo plazo; la diversificación es la clave para la mayoría para sobrevivir. Además, la otra mitad de la inversión contraria nunca es solo valentía, sino también trabajo duro.

Es más difícil que aprender más "teorías de la vida" hacer que la vida realmente cambie un poco. (Parte inferior) En la parte anterior hablamos de habilidades y acumulación, en esta quiero hablar sobre: cómo no convertir la superación personal en otro tipo de consumo. Dieta antiinflamatoria, café americano con hielo, vitamina C por la mañana y vitamina A por la noche, marca personal, consumo minimalista, muchos nombres. Pero creo que no es necesario añadirlos todos a la lista de tareas. Primero, no compres un montón de cosas solo para mejorar. Si vas a hacer ejercicio, empieza a moverte primero, no necesitas tener todo el equipo; si vas a estudiar, completa una tarea concreta primero, no compres todos los cursos de antemano. El consumo puede traer felicidad, claro. Pero hay que distinguir si compras lo que realmente necesitas o si compras con la ilusión de que "comprar hará que seas más disciplinado". El minimalismo no es solo comprar cosas baratas, sino gastar menos en cosas que luego ni siquiera puedes explicar por qué las compraste. Segundo, no tomes los estilos de vida populares como un estándar único. A algunos les gusta el café, a otros no les sienta bien; el cuidado de la piel no necesita que todos sigan el mismo proceso. Palabras como "antiinflamatorio" o "juvenil" suenan atractivas, pero no pueden reemplazar el conocimiento de tu propia situación, ni convertir la dieta diaria y el cuidado de la piel en tratamientos médicos. La vida ya es bastante ocupada, no tienes que sentir que no te esfuerzas lo suficiente solo porque no tomaste café americano con hielo o no seguiste cierto régimen de cuidado de la piel. Tercero, deja que lo que aprendes se convierta en obras. Si aprendes un idioma, puedes escribir un pequeño texto; si aprendes AI, puedes completar una tarea práctica; si quieres hacer contenido, primero explica claramente un problema que realmente hayas investigado. La llamada marca personal no necesita que desde el principio te empaquetes como un experto. Dejar contenido útil y confiable de forma continua es más sólido que apresurarse a construir una imagen. Si alguien quiere verlo y dar feedback, puedes ajustar la dirección poco a poco, sin necesidad de prometer que cada interés se monetizará al final. Finalmente, déjate un tiempo sin perseguir la eficiencia. El ejercicio puede ser solo porque te gusta, comer no tiene que ser fotografiado, y descansar no necesita demostrar que aumentará tu productividad mañana. Aprendemos herramientas, gestionamos gastos y acumulamos habilidades para que la vida tenga más espacio, no para convertirnos en una máquina que debe producir constantemente. Estas 16 propuestas no son 16 exámenes. Elige dos o tres que realmente te convengan y hazlas poco a poco. Los cambios que se quedan en la vida son los que cuentan.