Publicar

截至10月1日，FXRP在以太坊Morpho上的抵押借贷市场，未偿还债务约718万RLUSD。铸造了约1076万FXRP作为抵押品。看起来还行？别急。这三个地址，占了全部债务的93%。对，你没看错。整个“XRP链上信贷市场”，基本就是三巨鲸在玩。与此同时，Ripple总裁Monica Long在首尔说了一段让社区炸锅的话—— “信贷相关的试点正在进行，目标是明年激活。让XRP存入借贷协议的流动性池，用作抵押品，为客户的支付义务提供资金。” Flare联合创始人的目标更狠：六个月内吸引50亿XRP进入生态。 718万 vs 50亿 vs 570亿。这就是XRP信贷叙事的全部真相——从0到1已经发生了，但从1到100的路，比你想的长得多。 🔍 先搞懂一件事：XRP到底有什么毛病 XRP被设计成跨境支付的“桥梁资产”。银行A把美元换成XRP，XRP在几秒内穿过Ripple网络，银行B在另一端换成日元。整个过程，XRP被持有3到5秒。这就是所谓的“速度问题” 。 Ripple网络每天处理几十亿美元支付？跟XRP币价没关系。钱在流动，但代币只是被“借道”了一下，没人需要真正持有它。交易员Peter Brandt因此叫它“fool coin”。数据更扎心：按效用估值模型，如果XRP仅作为桥梁资产使用，其纯效用价值约为0.0002美元。当前1.50美元的价格里，绝大部分是投机溢价，不是支付业务产生的真实持有需求。更麻烦的是，Ripple自己推出的稳定币RLUSD也在分流XRP的桥梁功能。银行可以用波动性几乎为零的RLUSD结算，为什么要用价格会剧烈波动的XRP？结果就是：Ripple签了越来越多的银行，支付量不断增长，XRP从2025年7月的3.65美元一路跌到现在的1.50左右，跌幅超过60%。业务在涨，币价在跌。中间缺一条强制性的传导链条。 💊 信贷模型为什么可能不一样？ Monica Long在首尔描述的信贷模型，和之前所有XRP用例有一个根本区别：它要求XRP被锁定。桥梁模式下，XRP被持有几秒钟就释放。信贷抵押模式下，XRP被存入借贷协议的流动性池，作为抵押品锁定一段时间，用来为客户的支付义务提供短期融资。打个比方：桥梁模式下的XRP像高速公路收费站的零钱——过一下手就走了。信贷模式下的XRP像银行金库里的准备金——必须一直放在那里，业务才能运转。锁定意味着速度下降。速度下降意味着更多XRP需要被持有在系统中。如果机构为了参与信贷业务需要持续持有大量XRP作为抵押储备，需求就从“瞬时流通”变成了“持续库存”。这是XRP历史上第一次出现一个可能将速度变量从极高值拉到中低值的业务设计。按照效用估值公式（价格 = 交易量 / 流通量 × 速度），同样的交易量能支撑更高的代币价格。 $BTC $ETH $XRP #本周美联储将公布9月会议纪要

El 2 de octubre, Bitcoin alcanzó los 87.200 dólares. Por primera vez en diez días. ¿Y luego? En cuestión de horas, cayó bruscamente varios miles de dólares, bajando de los 84.000, con liquidaciones en toda la red acercándose a los 600 millones de dólares. Después, la mañana del 5 de octubre, volvió. 86.671 dólares, un aumento del 1,35% en 24 horas. Sube, cae, y vuelve a subir. La zona de los 87.000 dólares ha sido un tira y afloja entre compradores y vendedores durante más de dos semanas. Cada vez que llega ahí, es rechazada. Cada vez que baja, vuelve a ser comprada. ¿Quién está ganando? Trío alcista: Primero: Los "tres jinetes" de la Reserva Federal adoptan un tono dovish. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, la vicepresidenta de supervisión Bowman y el gobernador Jefferson — tres votantes permanentes — han emitido señales dovish intensas en diez días. La herramienta "FedWatch" de CME muestra que la probabilidad de una subida de tipos en octubre cayó de 68,6% hace una semana a 24,9%. La probabilidad de mantener los tipos por encima del 70%. Goldman Sachs incluso ha retrasado la expectativa de una segunda subida de octubre a diciembre. Williams dijo textualmente: "Después de la subida de septiembre, no hay prisa por actuar". La Fed te está diciendo: no te preocupes, no subirán en octubre. Segundo: Catalizador geopolítico, el capital de Oriente Medio está entrando aceleradamente. Este fin de semana, el conflicto entre Arabia Saudí y los hutíes se intensificó, y Trump insinuó repetidamente acciones contra Irán. El polvorín de Oriente Medio se está calentando. Pero lo interesante es que el volumen de transacciones de criptomonedas en Oriente Medio también está explotando. El último informe del Bitcoin Policy Institute: el volumen anualizado de transacciones on-chain en Oriente Medio y Norte de África ha aumentado de aproximadamente 100.000 millones de dólares en 2022 a unos 350.000 millones en 2025-2026. Turquía tiene un volumen anualizado cercano a 200.000 millones, Emiratos Árabes Unidos creció un 33% hasta 56.000 millones, y Arabia Saudí se disparó un 154%. En palabras simples: cuanto más suenan los cañones, más dinero de Oriente Medio corre hacia los activos digitales. Tercero: Los fondos ETF vuelven a fluir. En los dos primeros días hábiles de octubre, los ETF de Bitcoin al contado registraron una entrada neta de 134,4 millones de dólares, revirtiendo la salida de fondos a finales de septiembre. El IBIT de BlackRock atrajo 195 millones en un solo día, el 1 de octubre. Al mismo tiempo, la SEC acaba de aprobar el ETF de futuros de Bitcoin apalancado 3x de Volatility Shares, junto con productos apalancados 3x de Ethereum, oro, plata y petróleo. Es una expansión importante para los productos apalancados en criptomonedas. Las instituciones no se han ido, y los canales regulatorios siguen ampliándose. Trío bajista: ¿Por qué "no te emociones demasiado pronto"? Primero: Las ballenas vendieron durante la subida. Según el analista Ali Martinez, durante el repunte de Bitcoin de 85.000 a 87.200 dólares, las ballenas vendieron más de 30.000 BTC. La zona de 87.000 dólares coincide exactamente con el límite superior de un canal de precios. En las últimas dos semanas, esta línea ha rechazado repetidamente a Bitcoin. Cada vez que llega, alguien vende. Lo que tú ves como una ruptura, para las ballenas es una ventana para vender. Segundo: Dos grupos de inversores con pérdidas latentes están acelerando sus ventas. Datos de Glassnode indican no uno, sino dos grupos: Uno, los que compraron hace 1-2 años cerca de los 97.000 dólares; El otro, los que entraron en los últimos 6-12 meses cerca de los 89.000 dólares. Ambos están perdiendo dinero y acelerando las ventas. Los que compraron en máximos durante el repunte de 2025 están vendiendo la mayor cantidad de BTC diariamente este año. Los que compraron en las caídas apenas venden. Los que compraron caro están cortando pérdidas, los que compraron barato están observando. Tercero: Entre 85.500 y 86.000 dólares hay muchas posiciones largas. El trader Daan Crypto Trades advirtió antes del informe de empleo: los contratos abiertos de BTC subieron en pocos días a más de 1.300 millones de dólares, con muchas posiciones largas añadidas con la subida de precio. Señaló especialmente el rango 85.500-86.000 dólares — muchas posiciones concentradas ahí, si se rompe a la baja, las largas enfrentarán una presión en cadena. ¿Y luego? El viernes llegó la caída brusca. Cerca de 600 millones en liquidaciones, principalmente posiciones largas. Daan confirmó el sábado: la mayoría de esas posiciones largas ya fueron "limpiadas". ¿Qué es realmente 87.000 dólares? No es un final ni un comienzo. Es una trituradora donde compradores y vendedores no quieren ceder. Los alcistas dicen: la Fed va a parar, Oriente Medio está comprando, los ETF están entrando, ¿por qué ser bajista? Los bajistas dicen: las ballenas están vendiendo, los que tienen pérdidas están cortando, el apalancamiento acaba de limpiarse, ¿por qué ser alcista? Ambos tienen razón. Ahí está el problema. ¿Entonces qué mirar ahora? Primero, la dirección tras los datos de empleo. El informe del viernes alivió las expectativas de subida, pero el mercado no sabe si el mercado laboral se está enfriando o colapsando. Si los datos de empleo siguen débiles, la lógica dovish se fortalecerá y BTC podría consolidarse sobre 87.000. Si sorprenden con fuerza, volverán las expectativas de subida y el soporte en 85.500 será puesto a prueba. Segundo, la continuidad del capital de Oriente Medio. 350.000 millones en volumen anual no es poca cosa, pero si el conflicto se reduce y la demanda de refugio desaparece, ¿ese dinero se retirará? El capital impulsado por la geopolítica llega rápido y puede irse rápido. Tercero, y lo más importante: si 87.000 dólares pueden ser "confirmados al cierre". Martinez lo dijo claro: solo si Bitcoin cierra sostenidamente por encima de 87.000 se confirmará la ruptura. Antes de eso, el límite superior del canal sigue siendo resistencia. Algunos gritan "compra en 85.000", otros "ruptura en 87.000". Los que gritan más fuerte suelen tener las posiciones más grandes. 87.000 dólares no es la respuesta. Es una pregunta de elección. Si eliges bien, el próximo destino es 92.000. Si eliges mal, 82.500 te espera. Después del informe de empleo, el mercado te dará la respuesta. No te apresures a apostar. $BTC $CL $BZ #BTC现货ETF重回流入，ETH资金持续流出