找到一个新角度支持观点：当下行情并非熊市反弹 ┈➤当下行情和5月时不同 如图：上方窗格是山寨币市值除以稳定币以外的加密总市值，也就是不考虑稳定币的山寨币比例(以下简称山寨币比例)。 下方窗格是BTC。 今年5月，山寨币比例和BTC基本是反着走的，也就是说BTC上涨时，山寨几乎没跟。 可是当下，明显和5月时的熊市反弹行情不同。大体上山寨币比例和BTC趋势是同步向上的，这意味着山寨开始回暖了，市场情绪和资金都在向乐观的方向上发展。 这就不能认为当下行情是熊市中的反弹了。 ┈➤关注重点是油价 蜂兄一直以来认为牛市条件不充分，主要是因为美伊、海峡和油价存在不确定性。 目前美伊有关系出现一点转机，伊朗开始变得积极主动了，接下来重点关注油价。 当然，还有美债也有影响，美债扩张太快。今天油价下跌，但30年美债收益率还是明显上涨。要知道短期美债收益率日内也是下跌，这说明美债收益率上涨并不是因为加息预期，而是对美债的长期的预期相对悲观。 总体上蜂兄观点：仍然谨慎看震荡，山寨币开始启动，但会随着BTC震荡。

伊朗突然反转，油价下跌，行情好转？ 2天前，伊朗还表示，不着急谈判。油价涨、美债跌、美股和加密同时下跌。 可能是因为CN的态度？2天以后的今天，伊朗又表示愿海峡在7天内开放了。 油价有下跌趋势，但是： 长期美债、尤其30年美债的收益率仍然在上涨。 纳指100和BTC目前显得比较彷徨。

N个角度分析过多次｢牛没来｣，现在反对的人应该很少了吧？ 虽然期间有数次看多，但蜂兄对大趋势判断一直是——不能确认牛市，看震荡。 其实这一波行情，本质上是熊市压抑以后的上涨需求。在这种情绪下，市场短期对利空并不敏感。反而对利好"听风就是雨"。前段时间，SEC豁免证券代币在链上交易，市场一致认为利好。 其实证券代币在链上一直可以交易。SEC所谓的豁免是有条件的： 第一，要求美国实体运营。xStocks不是美国公司，不符合条件。 第二，要求用AMM+流动性，对参与者要有许可制准入。Uniswap不符合条件。 第三，要求代币化证券必须让持有者拥有同等权利，包括分红和投票权。Ondo大部分股票代币也不符合条件。 但市场就觉得利好 $ONDO 和 $UNI 。 蜂兄一直把利空划分为｢事件性利空｣和｢流动动性利空｣。把利好划分为｢情绪性利好｣和｢实质性利好｣。 当下大概率不会出现大规模的｢流动动性利空｣，因为美国经济和美债也禁不起高频加息，微策略也已经安然度过危险期。 但是加密目前也没有出现｢实质性利好｣。 所以，蜂兄保守的认为这是震荡行情，而震荡趋势的核心是——油价。

空单一个也没接到……伊朗突然又硬起来了 本以为中美友好期间，行情应该比较和平，结果忘了伊朗了。 川普应该是忙着接待，伊朗这边异常活跃。 一会儿宣称在美国航母上引爆导弹，一会儿又说沙特被炸了。 一会儿威胁邻国，如果配合美国阻止伊朗航海，他们的机场将无法正常运营。 最核心的是，伊朗强调不急于谈判，海峡开放必需要满足伊朗的条件。 美国国务卿表示，与伊朗达成协议需要艰苦努力和时间。 布仑特油价回到101，美油回到91。 一连串的连锁反应： 10年期美债收益率回到5.069%，30年期美债收益率回到5.379%。 黄金、标普、BTC集体下跌。 1个月以前，市场判断WTI油价在70~80之间震荡，现在可能要改变预期了。 WTI顶部可能是100或者更高，底部不确定是否90附近。顶部与否聚焦川普、看他是否TACO，而底部与否，不能忽视伊朗，伊朗似乎并不希望油价下跌。

该来的总是会来！DBR拉盘了！好项目总是不会让人失望！ 短期不建议追涨，但是长期来看，DBR的想象空间在于： 上了Coinbase，但没上币安欧易。 上了bithumb，但没上upbit。 $DBR

看空的声音突然就来了，现在币安资金费率是负的，且清算热力图显示，下方价值更高。 但是，Coinbase和欧易的资金费率都是正的。 Coinbase资金费率0.0014%，还不低。 所以暂时还不太敢开空，如果要砸下去，不排除先拉一下的可能。 Coinbase现货深度图，88000下方共有224BTC卖单，这里并没有太多集中挂的。拉到88000左右可能难度不大。 88900~89000这里差不多有110~120BTC卖单，这里压力大。 另外大大访美这几点，好像会有看点，按理说应该不至于下跌。访美最后一天快结束的时候有可能，北京时间可能都周六了。 蜂兄挂的88200、88500、89000、90000空单，都设上止损了，看看能不能接到。 蜂兄交易水平特别差哈，尤其大饼以太，合约几乎没赚过哈哈，大家不要理我哈。 但是建议暂时先别开空，观察一下coinbase资金费率，再观望两天再考虑。

牛市到底来没来？分歧可能就是美国与亚洲 #BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿 USDT市值在减少，但USDC市值在增加，如图1 ┈➤USDC很活跃，USDT无动于衷 今年4月可以看见USDC领先资金流入，随后USDT很积极的跟上。但是现在，USDC资金流很活跃，但是USDT没啥反应。如图2。 也就是说美国那边看涨，而亚洲似乎没有多少跟进的资金。 ┈➤牛到底来没来 这就是为什么蜂兄烦判断是震荡的原因之一：没有牛市的共识。 那么到底是USDC还是USDT主导呢？ 蜂兄认为USDC的主导力正在强增，但是也不能忽略USDT。毕竟USDT的交易量是USDC的5倍多。另外，这只是现货交易量，在合约市场，USDT的影响要庞大更多。 所以蜂兄以为，不能因为USDC市值上涨就断言牛市。 蜂兄的判断是，在这个熊市下跌以后，市场有反弹需求，加上接下来一年多的时间里，低频的加息环境，以及后续的降息预期，应该会有一个类似于2019年的小牛。 但在小牛前，观察USDT目前的反应和美国中期选举、美伊与油价，蜂兄总觉得会有还会有一些曲折。

87000这里有点卖单，87000以下大约总共327枚BTC挂单，这个量说大不算大，但说小也不算小。 观察了一会儿，最近1小时差不多都是这样。 下一个位置是89000，这里累计卖单将近500枚。 Coinbase的BTC资金费率0.0013%。 蜂兄的观点仍然是本周以看涨为主，总体看震为主。现货3成仓位，包括一点美股代币，有点踏空了。除宇树以外，不持有任何空单或多单。