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$NVDA 空也空不安心！！！ 美债收益率持续走高，英伟达不可能永远不跌，只是存在时间差、阈值差。 现在英伟达扛得住，不是不受美债影响，是超高的业绩增速，暂时抵消利率带来的估值打压，属于「盈利赛跑利率」。 1、为什么现在美债涨，英伟达还能扛，存储（海力士、闪迪）却先跌 1. 英伟达：利润是当下实实在在兑现 营收、利润翻倍增长，手里巨量现金，不需要借钱扩张。 哪怕美债收益率上行，实实在在的当期业绩，可以扛住一部分估值压力 。 2. 海力士、闪迪：很大一部分股价打的是未来周期涨价预期 存储属于周期股，现在利润只是改善，不是爆炸式现钞。 美债一涨，市场最先抛弃远期预期故事，所以存储先杀跌。 2、但英伟达也有扛不住的临界点，两种情况就会大跌 情况A：美债收益率突破关键阈值，持续高位不回落 10年期美债： - 4.8‑4.9区间：开始持续挤压估值，震荡加剧 ​ - 站稳5%以上：就算英伟达业绩很好，估值也会被系统性压缩，很大概率出现大幅回调 利率抬升，远期故事先死（海力士、闪迪）； 业绩熄火，现实龙头也会摔（英伟达）