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过去三日美国现货比特币 ETF 净流出约 4.5 亿美元，其中 10 日单日接近 2.8 亿，价格在 7.7 万美元附近震荡。这是一次仓位调整，而非趋势定论。机构选择短期降低敞口、等待更便宜的筹码，并不等于否定比特币的长期叙事。🪙 从资金结构看，美国现货 ETF 累计净流入约 551 亿美元，实际持币约占总市值 6%，说明筹码仍在机构手中沉淀。此次流出的背景，更像是利率上行预期与前期涨幅后的获利了结叠加，基本面并未出现明显恶化。 供给端的逻辑依然清晰：总量 2100 万枚，2024 年减半后每日新增产量进一步下降，下一次减半要等到 2028 年前后。这种稀缺性构成了长期支撑，但短期价格仍由流动性主导。9 月 FOMC 是关键变量——若释放鹰派信号或加息，资金可能加速撤离；若基调转鸽，流向也可能迅速反转。 #BTCSpotETFOutflows 风险提示：加密资产波动剧烈，ETF 资金流向受宏观预期影响较大，请独立判断、控制仓位。$BTC