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#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 Fazit vorweg: Kurzfristig Rückschläge, mittelfristig Differenzierung Die Rendite der US-Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit, die auf 5 % zusteuert, wirkt wie eine unsichtbare Hand, die die Liquidität des Kryptomarktes würgt. Bitcoin und Ethereum müssen kurzfristig nachgeben, aber die institutionelle Staking-Erzählung von Ethereum könnte ihm erlauben, im Vergleich zu Bitcoin mehr Schläge einzustecken. $BTC 76000 ist die letzte Verteidigungslinie Die Annäherung der 10-jährigen US-Staatsanleihenrendite an 5 % bedeutet, dass risikofreie Renditen immer attraktiver werden, während die Haltekosten für "nicht verzinsliche" Vermögenswerte wie Bitcoin stark ansteigen. Nach den über den Erwartungen liegenden PPI-Daten fiel Bitcoin innerhalb einer Stunde direkt unter 76000 und erreichte ein Tief von 72683. Spot-ETFs verzeichneten diese Woche Abflüsse von 167 Millionen US-Dollar, was die zuvor drei Wochen in Folge hohen Zuflüsse beendete – auch institutionelle Gelder ziehen sich still zurück. Strategen sagen klar: Die negative Korrelation zwischen Bitcoin und den Realzinsen ist offensichtlich; solange die Renditen weiter auf 5 % zusteuern, wird dieser nachteilige Faktor kurzfristig schwer verschwinden. $ETH Staking-Erzählung ist ein Puffer, aber Beta-Druck bleibt Auch Ethereum wird von der Risikoaversion nach unten gedrückt, aber die anhaltende Akkumulation von institutionellem Staking (z. B. hat Bitmine über 4 Millionen ETH gestaked, was 10,5 % des gestakten Angebots entspricht) verleiht ihm eine andere Nachfragebasis als Bitcoin. Die kurzfristige Unterstützung von ETH liegt bei 2295. Allerdings ist Ethereum in Phasen makroökonomischen Drucks traditionell ein hoch-beta Wert – die Eigenschaften als DeFi- und Smart-Contract-Plattform machen es empfindlicher gegenüber Liquiditätsbedingungen. Sollte Bitcoin seine wichtige Unterstützung verlieren, könnte der Rückgang von ETH verstärkt werden.