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关于黄金和大饼，聊聊未来几年的预期 美国可能会在一个相当长的时间里保持较高利率。从2022年进入加息周期以来，美国的高利率目前已经四五年了。AI驱动的经济强劲增长会导致利率粘性，联储很可能会按兵不动，维持较高利率。在这种宏观预期背景下，资产本身的业绩和现金流就显得极为关键，黄金和大饼（包括山寨）这类无现金流、纯流动性资产就会面临增长压力，以及较大的机会成本。因为AI具有系统性的早期红利，正在日以继夜地持续提升人类社会的生产率，不投资AI将面临巨大的机会成本。 长期看，以英伟达、台积电和三大云厂（亚马逊、微软、Google）为代表的AI核心资产将每年以近30%的速度复利增长，舍弃这样的资产增长机会，无异于暴殄天物。因此，我认为我们的主要仓位应该重点放在AI上，其次才考虑大饼和B股，并且也需要丰富的市场和周期经验才行，而且后者的红利期已过，配置仓位应该和有限的预期空间相匹配。