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甲骨文和Adobe周四盘后同时交卷，两家AI软件巨头面对的是同一道题：AI到底能不能变成真金白银？ 甲骨文：6380亿合同在手，但钱烧得比赚得快。 云基础设施收入58亿美元，同比增93%，合同积压6380亿美元，超过全年营收5倍。但代价是资本支出557亿美元，是经营现金流的174%，自由现金流直接转负。市场预期Q1营收191亿、EPS 1.74美元。问题是：6380亿合同什么时候能变成利润？ Adobe：AI用户涨了70%，收入贡献不到2%。 创意图生式AI月活达9000万，增70%，AI优先ARR超5亿同比翻三倍。但5亿只占总ARR不到2%。CEO年底交接、CFO刚离职，高层动荡加剧焦虑。市场预期营收66.9亿、EPS 6.08美元。 老默说一句： 甲骨文赌的是AI算力需求永无止境，代价是烧钱；Adobe赌的是AI让工具更强，但AI还没真正变成收入引擎。周四盘后见分晓。$BTC $ETH $ZEC #财报观察员：甲骨文与Adobe即将交卷