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财报观察｜AI产业链冷热分化，短期预期和远期故事出现拉扯 最近一批AI产业链巨头交出财报，能很直观看到行业现在的真实状态：硬件订单热度依旧，软件端增长也在提速，但部分企业短期指引不及市场期待，盘面随即出现博弈。 戴尔上调了全年营收预期，同时大幅上调AI服务器业务目标。过去十二个月AI服务器订单已经突破1300亿，单季度新增订单609亿，积压待交付订单达到950亿，算力基建的需求依旧堆积。 博通本季度财报数据相当亮眼，营收、利润同比近乎翻倍，AI半导体业务同比暴涨221%，环比也提升54%，AI相关收入已经占到总营收过半。 但问题出在下一季度指引，给出的Q4营收略低于市场的普遍预估，这也是财报公布之后盘内遭到抛售的直接诱因。 不过电话会里远期叙事又重新拉满：上调本年度AI收入目标，并且大胆预测2027财年AI业务直接翻倍，2028财年再度实现翻倍。谷歌、OpenAI、Meta这些头部大厂，都在持续向博通采购定制芯片。 另一边Snowflake交出超预期答卷，营收增速进一步抬升，连续第三个季度增速走高，官方也上调全年收入指引，盘后最高冲涨超20%，代表AI软件赛道的需求同样在释放