Post

宏观观察｜债市40年多头反转，莱西·亨特大举撤离长债 有着“华尔街债市多头总司令”称号的莱西·亨特，结束长达40年看多美长债的立场，正式转向看空长期美债 。其所在Hoisington基金做出极端调仓，组合债券久期自去年9月约21年，压缩至今年6月不足1年，几乎全部长债仓位切换为现金短债。 亨特判断，过去几十年全球化带来的通缩红利已经终结。去全球化、人口、巨额财政赤字共同推升通胀中枢，通胀或将长期维持在3.5‑4.5%区间，长债承压会成为结构性问题，黄金的保值能力或将优于长期美债 。 一位坚守四十年的市场老将彻底推翻原有框架，这件事本身比观点更值得重视。这不代表长债会立刻崩盘，但提示全球利率环境已经切换。高通胀若持续，美联储降息空间会被压缩，对美元、美债、黄金、加密资产都会形成连锁约束。 这和$KO可口可乐的市场逻辑相通。即便长期趋势稳固，当外部宏观条件发生结构性改变，机构也会大幅调整持仓。可口可乐虽拥有品牌护城河，但遇到糖税、消费环境变化，机构同样重新评估估值。没有永远不变的多空，市场环境一变，过往成功策略也会失效。