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Wenn alle darauf warten, dass Warsh "die Antwort" gibt, ist die Antwort vielleicht schon nicht mehr wichtig Freitag, Jackson Hole. Die ganze Welt wartet darauf, dass der Fed-Vorsitzende Warsh spricht – Falken oder Tauben? Zinserhöhung oder nicht? Aber ehrlich gesagt ist diese Frage vielleicht schon veraltet. Der Markt wartet ängstlich auf eine "Antwort" von einer Person. Doch die wahre Antwort steht längst nicht mehr in seiner Rede. Ich nenne einige bereits eingetretene Fakten – keine Prognosen, sondern Tatsachen. Erstens, die amerikanischen Bürger halten es nicht mehr aus. Der Verbrauchervertrauensindex fiel im August auf 89,4, den tiefsten Stand seit sieben Monaten. Der Erwartungsindex für die nächsten sechs Monate stürzte um 5,8 Punkte auf 68,2 ab – den niedrigsten Wert seit Januar dieses Jahres. Das ist kein "Unzufrieden sein", das ist "Angst". Der Einzelhandelsumsatz im Juli verzeichnete den größten Rückgang seit über einem Jahr. Im Juli strichen Arbeitgeber netto 23.000 Stellen, und das Arbeitsministerium korrigierte die Beschäftigungszahlen für Mai und Juni um 103.000 nach unten. Die Inflation liegt seit über fünf Jahren über dem Ziel. Fünf Jahre. Die Löhne konnten mit den Preisen nicht mithalten, Kreditkarten sind überzogen, die Ersparnisse aufgebraucht. Die Fed zögert, "ob sie die Zinsen anheben soll" – aber die Geldbörsen der Bürger haben bereits für sie entschieden: Ich habe kein Geld mehr, heb nicht an. Zweitens, der Markt hat die Zinserhöhungen für die Fed bereits "vorgenommen". Am 18. August stieg die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf 5,334 %, den höchsten Stand seit 2007. Was bedeutet "der Markt hat die Straffung selbst vollzogen"? Die Fed hat noch nicht gehandelt, aber der Anleihemarkt hat die Kreditkosten bereits nach oben getrieben. Die Fed-Zinsen stehen unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % – aber die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen liegt bereits bei 5,3 %. Die Fed hat die Zinsen nicht erhöht, aber der Markt tut es für sie. Drittens, Gold glaubt nicht mehr daran. Der Spot-Goldpreis durchbrach 4660 US-Dollar, näherte sich einem Dreimonatshoch und stieg in einer Woche um über 7 %. Was ist Gold? Es ist der sensibelste, ehrlichste und politisch unkorrekteste Vermögenswert der Welt. Wenn Gold beginnt, die "mündlichen Beruhigungen" der Fed zu ignorieren und weiter steigt – dann preist der Markt bereits das Ende der Zinserhöhungen ein. Barkins Aussage trifft wirklich ins Herz. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Richmond sagte: "Es wird eine Abrechnung geben. Niemand kann dir sagen, wann. Irgendwann werden die Leute aufhören, deine Schulden zu kaufen, und das ist das Risiko draußen." Die US-Schulden haben gerade 40 Billionen US-Dollar überschritten. Die Zinsausgaben der US-Regierung für dieses Haushaltsjahr werden voraussichtlich fast 1,2 Billionen US-Dollar betragen. 40 Billionen Schulden. 1,2 Billionen Zinsen. Angesichts solcher Zahlen, ist es wirklich noch wichtig, ob 25 Basispunkte erhöht werden oder nicht? Statt darauf zu wetten, ob Warsh falken- oder taubenhaft spricht, sollte man über Größeres nachdenken: Wenn "Dollar-Kreditverschleiß" zu einem Konsens wird, den immer mehr Menschen nicht aussprechen, aber innerlich verstehen – wird die langfristige Erzählung von BTC nicht gerade wiederbelebt? Bitcoin durchbrach diese Woche zeitweise 81.000 US-Dollar, stieg in einer Woche um etwa 24 %. Der US-Spot-Bitcoin-ETF verzeichnete letzte Woche Nettozuflüsse von 1,92 Milliarden US-Dollar, den größten wöchentlichen Zufluss seit Oktober letzten Jahres. Das ist kein Zufall. Der Markt stimmt mit den Füßen ab. Das Geld fließt in "Dinge außerhalb des Dollars". Kurzfristige Schwankungen sind unvermeidlich. Ein Satz von Warsh kann den Markt auf und ab wirbeln lassen. Aber die Richtung könnte bereits in den Gold-Kerzencharts geschrieben stehen. Alle warten ängstlich auf Warshs "Antwort". Aber vielleicht liegt die wahre Antwort – nicht in seiner Rede. Sondern in den leeren Geldbörsen der Verbraucher. In der 40-Billionen-Dollar-Schuldenuhr. Im Goldpreis von 4660 US-Dollar. Am Freitag reicht ein Signal. Setze dein Schicksal nicht auf die Worte einer einzelnen Person. $BTC $XAU $XAUT #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径