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#宇树上市后连续回落，估值如何定价？ 8月19日上市首日开盘1100元，涨629%，市值4449亿。当天收盘845元，市值3418亿。之后连跌四天，8月25日盘中最低588元，较开盘价回撤超46%，市值跌破2500亿。 数字和现实差多远？ 585倍动态PE，1228倍静态PE。上半年营收11.52亿，净利润2.74亿。扣非净利润同比下滑19.34%。一季度营收增长68%，扣非净利润却跌了52%。机器人在工厂的实际作业效率仍低于人类，大规模推广时机远未成熟。截至2025年Q3，73.6%的人形机器人收入来自科研机构。工业场景占比很低。 机构怎么看？ 野村上市当天首次覆盖，买入评级，目标价370元，基于2027年预期市销率25倍。目标价较发行价有145%上行空间，但只有现价的一半左右。券商预计2026-2028年营收复合增速122%，2028年收入预计131.84亿。 人形机器人赛道没问题，宇树的行业地位也没问题。但588元的价格，对应的是2028年131亿营收的预期，而2026年全年营收才20多亿。市场正在从“讲故事”切换到“算业绩”，这个过程还没结束。