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BTC 08｜25日早报 今天早上我对 BTC 的判断很简单： 多头还占优势，但 80K 已经不是单纯的技术压力位，而是 ETF 资金和美债市场的一次正面对决。 BTC 周一再次逼近 $79,000，Reuters 记录价格一度在 $78,993 附近，单日上涨约 2.05%。上周 BTC 已经涨超 20%，现在距离 80K 只差最后一小段。 ① ETF：目前依然是最硬的多头逻辑 前面的上涨可以说有 short squeeze，但价格来到 78K–79K 后还能不能继续走，就必须看真实现货资金。 所以我现在的逻辑是： ETF 继续流入 → 80K 有机会真正突破。 ETF 明显降温 + OI/funding 继续升 → 小心高位洗杠杆。 ② 美债：我认为这是目前最大的风险 美国 Treasury 扩大长期国债 buyback 后，现在市场甚至在讨论动用接近 $1万亿 TGA 资金支持债券回购。 短期它可能压低长期收益率，对 BTC、黄金和风险资产都有帮助。 但反过来看也很有意思： Treasury 越需要出手，越说明长端美债的问题还没有真正解决。