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#加密估值转向收入, wie wird BTC bepreist? Kürzlich bin ich auf den Ausdruck gestoßen, "Krypto sollte nach Einnahmen bewertet werden", und ich denke, daran ist nichts auszusetzen – Luftketten hätten schon längst aufgedeckt werden müssen. Ihre öffentliche Kette verdient weniger als der Obstladen vor meiner Nachbarschaft in einem Jahr, doch ihre Bewertung liegt bei mehreren zehn Milliarden US-Dollar. Ist das nicht lächerlich? Aber dann dachte ich, was ist mit BTC? Ich habe nachgesehen, und die jährliche BTC-Transaktionsgebühr beträgt weniger als 100 Millionen US-Dollar. Klingt gut? Die Marktkapitalisierung beträgt 1,27 Billionen US-Dollar, das KGV liegt bei über 12.000 US-Dollar. Manche sagen, BTC ist nur 10 Dollar pro Dollar im Umsatz wert. Ich war einen Moment lang fassungslos. Weil es keine Möglichkeit gibt, das zu widerlegen. BTC bringt wirklich kein Geld – keine Zinsen, keine Dividenden, alle Gebühren gehen an Miner, und es hat nichts mit den Inhabern der Münze zu tun. Aus traditioneller Bewertungsperspektive ist das einfach ein Code, der keinen Cashflow generiert. Aber Gold erzeugt keinen Cashflow. $XAU Gold hat einen Marktwert von 20 bis 30 Billionen Yuan – wie viel kann man in einem Jahr verdienen? Null. Niemand wäre so töricht, Gold als PE zu zählen, denn Gold ist kein Vermögenswert – es ist Geld. $BTC Das ist der Weg, den wir jetzt gehen. Sein Wert hat nichts mit Einkommen zu tun; er hängt von Knappheit und Konsens ab. 21 Millionen Token werden verstorben; nach der Halbierung liegt die Inflation bei 0,8 %, sogar niedriger als bei Gold. 79 % der Münzen sind in den Händen von Langzeitinhabern gebunden, während BlackRock und Fidelity still kaufen. Das Angebot schrumpft, aber immer mehr Menschen glauben daran. Du sagst, Konsens ist gefälscht? Ist Fiatwährung nicht auch Konsens? Der US-Dollar ist auf Staatskredite angewiesen, BTC auf Mathematik und Code – entscheide, was schwieriger ist. Was ist mit ETH? ETH generiert zumindest Einkommen. Es gibt drei Typen: Gasgebühren, Verbrennung und Staking. On-Chain-Stablecoins sind über 140 Milliarden gesichert, der RWA über 10 Milliarden und L2 TVL 30 bis 40 Milliarden. Das KGV ist über hundertfach, also zwei Größenordnungen niedriger als bei BTC. Das Ergebnis ist jedoch, dass es von 4900 auf 1900 gefallen ist, ein Rückgang von 60 %, und doch kauft es niemand. Das ist ziemlich interessant. BTC kann nicht durch Umsatz geschätzt werden, aber manche glauben es; ETH wird nach Einkommen bewertet, ist aber nicht teuer, aber niemand kauft es. Was bedeutet das? Im Moment geht es nicht einmal ums Einkommen. Emotionen können durch die Luft fliegen; wenn die Emotionen ausgehen, wird selbst Gold in einem Loch zurückbleiben. Die Umsatzbewertung ist das richtige Maß, um die Luft einzuschätzen; nutzen Sie sie nicht, um BTC oder ETH die Zukunft vorherzusagen. Derzeit wurde BTC bei 63.000 von dem Oktoberhoch von 126.000 halbiert; $ETH 1.900 ist um mehr als 60 % von 4.900 gefallen, was zu weitverbreitetem Bedauern führt. Aber ich denke tatsächlich, dass wenn alle anfangen, ihren Wert durch "Einkommen" zu hinterfragen, das bedeutet, dass sie weitgehend vernachlässigt wurden. Wer bekommt das wirklich nur wegen der Gebühren? Was denken Sie, sollten BTC und ETH bepreist werden? Rein Kommunikation, persönliche Meinung.